花了一丢丢时间,把央行的金融统计数据报告的一部分内容整了个表格。
我去年8月份分析过2016年7月的央行报告,想看的戳这里
照葫芦画瓢,再来解读一次报告,不过这次我们可以看到整年的数据,所以这么多数据用图表形式看更直观。
↑↑ M1-M0。分析7月的那个答案具体解释过,简单点可以直接理解为中国人的活期存款。
2015年末结算的M1-M0是33.78万亿。所以2016年大家手里的活期存款总额比2015年增长了23.83%,而且这还是在GDP明显下行的现状下发生的,这么多的活钱,既不投资,也不消费,又不转为长期存款;好比你去年赚了10万,存了5万,今年你赚了9万,存了6万,这种此消彼长,放到宏观上再来看,细思极恐有没有?
↑↑ 住户贷款。简单点可以直接理解为在房地产领域的贷款占所有品种贷款的比例。
可以看到7月已经接近100%,这也是我之前单独写了一个关于7月的答案的原因。整体来看,2016房地产的贷款持续火热。因为2015年全年,这一数字只是33.02%。看看指数,2016年排除年初的熔断,房地产指数毛估估也有40%左右的增长。
↑↑ 住户贷款里的中长期贷款。简单点可以直接理解为长期按揭贷款占房地产贷款的比例。
有看到7月和10月直接超过100%吧?发生这种事情的原因住户贷款是由短期和中长期组成,这两个月的短期房贷在减少,所以总额的数值比中长期的小了。这一比例告诉我们,长期住房按揭是多么火热啊,个人在大量的上杠杆,机构却不上杠杆了。
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其实上面有个点没说,因为我要拎出来单独写。就是住户贷款占比。除了房地产贷款,工农业三产,国私企业,各大机构都可以贷款,但是这些部门加在一起的贷款总量才和住户一个部门相当。非房地产行业是多么的萧条啊。不过,危机中也留存着一些希望之光,12月的住户贷款总额比11月下降了0.18万亿(4成),占比只有47%,非房地产的的贷款总额比11月提高了0.33万亿(2倍)。实体经济的活力似乎在恢复。观察是否有可持续性。
有朋友如是说:
中国目前的房贷存量,加上公积金也就18万亿,中国社会融资总量超过150亿啊,摔!这就次级债啦?药丸啦?再算抵押,中国13亿人,咱们就算50%城市化率吧,一人30平,一平米算6000块吧,乘一下,这些房子货值超过120万亿,18万亿除以120万亿,住房抵押贷款这块资产抵押率只有15%好吗?药丸在哪呀?作者:Rovash
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乍一听这话有点道理,那让我们来推敲一下:首先房地产是长久期资产,变现难,你根本不可能把所有的房子都卖掉,所以以房地产的总货值做基数是不切实际;在市场里,价格变动是需要交易行为进行确认的,以一个固定的价格做基数,属于刻舟求剑。这两个因素就决定了,房地产市场的估算方法与股市债市完全不同;假如上海有50套房子以腰斩的价格成交了,我相信整个上海的房价都会剧震。即使只有15%抵押率也能爆仓给你看,因为房子要变现太困难了。
至于他还说三四线去库存是房贷总量上升的主因,我没有可以拿出来反对的数据,但是从逻辑上这种说法是说不通的;首先今年一波一线二线的量价齐涨是显而易见的,其次一二线的房价高,贷款额也高,反观三四线,虽然城市数量多,但太便宜了,还有政府发放的房票和开发商的隐形降价(全装全配,送车,送车库等等),贷款量绝对比不上:
比如,三线一套100平,40多万,首付20万,贷款20万。二线一套70平,150万,首付50万,贷款100万。一套二线房子比的上5套三线,如果是一线城市就更加多了。
他还提到企业停贷是因为供给侧改革,企业不再扩大再生产,这话对了一半,因为供给侧改革除了剪除落后产能,还有产业升级,难道产业升级不花钱的么?其实企业的长期贷款已经在12月回温,如果能够持续下去,这就是实体经济企稳的信号。
房地产的杠杆在提高是不争的事实,因为M2在长期指数型扩张。而这种指数型增长是人都知道不可持续。如果放任不管,正反馈逆转,一定会断崖式下跌,这个可以参考15年的股灾整个过程。
但是中国房市并没有那么危险,三四线该崩的已经崩完了,一线二线目前还崩不掉,但是以现在这种玩法如果不加管制,要不了2年肯定要崩溃。
总结,2016年-2017年是一个有历史意义的年份。因为这个年份,房价真正的拐点要出现了(其实不是我一个人这么预测,这个观点很多人都说出来了,不过这个拐点可不一定在2017年出现)。同时中国历史上第一次内发的产业革命开始了,这意味着,旧有的社会资源分配的方式将要彻底改变,未来十年的中国从底层到高层都将面临一个巨大的变革,这个变革伴随着老龄化加剧,自然环境状况探底回升,美国转右,亚洲新格局等等内外因。
所以,一起做多中国吧。
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你们太年轻了,党国现在正在经历的这一点点小风雨小考验,跟历史上发生过的事情相比算的了什么?远的不讲,90年代哄抢物资---天要塌,国要亡的想法就是当时最恐怖的精神瘟疫。而现在至少还有大量的人是不悲观的。
这次全球范围的经济危机的背后从成因到发展到问题核心,学界早就达成了基本共识,庙堂其实也早就形成了解决方案和路线方针,你当一带一路,供给侧改革这些长期霸占头条是念经么?为何强化反腐力度?为何改革军队,发展军力?为何提高环保的权重?这些都是为了解决发展问题提供全方位保障。
所以不论软件---人民大众的意志,还是硬件---国家的各方面政经实力,中国都必将成为发达国家。
这届政府提出了很多短小精悍的口号,比如“壮士断腕”,“人民群众的幸福生活就是我们的奋斗目标”,“空谈误国实干兴邦”等等,当然绝对不能忘了“中华民族的伟大复兴”,仔细看看党国近几年的举措,这些口号都是空谈么?
最后我还有一句,做多中国是紧密跟随发展方向,你长期做多类似钢铁水泥煤炭这些过剩产能这不是傻么?
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