证券市场宏观经济分析 证券考试重点之宏观经济分析和证券市场

  一、宏观经济运行分析

  (一)宏观经济运行对证券市场的影响

  证券市场有经济晴雨表之称。这表明证券市场是宏观经济的先行指标,也表明宏观经济的走向决定证券市场长期趋势。宏观经济因素是影响证券市场长期走势的唯一因素。

  宏观经济运行通过4个途径影响证券市场:企业经营效益、居民收入水平、投资者对股价的预期、资金成本。

  【例1·判断题】居民收入水平的提高会直接促进证券市场投资需求。

  ‘正确答案’正确

  (二)宏观经济变动与证券市场波动的关系

  1.GDP变动

证券市场宏观经济分析 证券考试重点之宏观经济分析和证券市场

  (1)持续、稳定、高速的GDP增长。

  (2)高通胀下的GDP增长。

  (3)宏观调控下的GDP减速增长。

  (4)转折性的GDP变动。

  证券市场一般提前对GDP变动做出反应,也就是说,证券市场是反映预期的GDP变动,而GDP的实际变动被公布时,证券市场只反映实际变动与预期变动的差别,因而对GDP变动进行分析时必须着眼于未来,这是最基本的原则。

  股市指数与宏观经济走势之间的关联关系被不同程度地弱化,股市指数与国民经济增长速度经常呈现非正相关甚至负相关关系。

  2.经济周期变动

  (1)经济总是处于在周期性运动中,股价波动是永恒的。

  (2)收集有关宏观经济资料和政策信息,随时注意经济发展动向。

  (3)把握经济周期,认清经济形势。

  3.通货变动

  通货变动包括通货膨胀和通货紧缩两种。

  (1)通货膨胀对证券市场的影响

  通货膨胀对证券市场特别是个股的影响,没有一成不变的规律可循,完全可能产生相反方向的影响,应具体情况具体分析。

  分析的一般性原则:共8点(P87)

  (2)通货紧缩对证券市场的影响

  通货膨胀紧缩将损害消费者和投资者的积极性,造成经济衰退和经济萧条,与通货膨胀一样不利于币值稳定和经济增长。

  带来经济负增长,使股票债券及房地产等资产价格大幅下降。

  【例2·判断题】随着持续、稳定、高速的GDP增长,国民收入和个人收入都不断得到提高,收入增加也将增加证券投资的需求,从而导致证券价格上涨。

  ‘正确答案’正确

  

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