爱华网对于钢铁板块来说，二季度的投资机会也显著增加，协议矿石价格超预期上涨使现货生产的建筑钢材企业成本劣势变为优势；矿石谈判的结果也其使炒作空间加大，二季度的主要投资逻辑重回矿石和建材。 文|理财帮 姚海栋 四月的天气还春暖乍寒，给人带来一丝温暖却又时时提醒着人们冬天的脚步还未全部离开。4月出台的经济数据似乎也像这天气，给人希望又给人带来一丝担忧。强劲的经济增长和政策的陆续退出交织在一起，显得那么的扑朔迷离。那么我们透过数据好好的分析中国的经济，拨开那一层层迷雾。 1. 二季度经济超出潜在增长水平，且结构更为均衡。 一季度GDP 同比增长11.9%，超出潜在增长水平。出口恢复较快与私人投资增速提高成为经济增长亮点。其中消费贡献6.2个百分点，比去年的4.6个百分比进一步提升；消费升级仍是主导消费稳定增长因素。包括汽车、家用电器、家具等都出现了较快增长。相比之下投资贡献约6.9个百分点，比去年的8个百分点明显下降。 2．通胀压力随着调控的进一步延续将得到缓解。 一季度CPI同比上涨2.2%。食品是CPI 回落的主力，考虑到翘尾因素、环比增长的季节性因素和物价上涨惯性，预计2 季度CPI 将达到4%-5%左右，在政策开始退出的条件下，今年下半年的通胀压力将会得到缓和。 3．新增贷款扔出高位，信贷合理增长。
3 月份我国新增人民币贷款5107 亿元，一季度新增人民币贷款达2.6 万亿元。此数据虽不及去年一季度4.58 万亿元的水平，但与往期相比，仍处历史较高水平。央行表示，一季度我国货币信贷合理增长，经济回升向好的势头进一步巩固。 4．对外贸易加快恢复，3月份出现贸易逆差。 一季度，进出口总额6178.5亿美元，同比增长44.1%，比上年四季度加快34.9个百分点。其中，出口3161.7亿美元，增长28.7%；进口3016.8亿美元，增长64.6%。进出口相抵，顺差144.9亿美元，比上年同期减少479亿美元；其中，3月份贸易逆差72.4亿美元。 总体而言，1季度经济增长较为强劲，而且预计2季度环比增长将保持1季度的强劲势头，同比增长则将由于基数原因回落，但依然在10%以上。而通胀略低于预期也将降低人们对加息预期的担心。而为了整体经济发展更加均衡，相关的刺激政策也会陆续平稳退出，以防经济过热。 虽然一季度的数据比之前预期的要好，但是经济的晴雨表——股市却没有任何正面的反应。从去年8月份3478点的高点至今箱体调整了接近8个多月，市场面临必须选择的问题。此时市场纷纷把目光聚集到银行等蓝筹股上，作为最能代表中国经济的一批股票，蓝筹股始终没有走出人民预期的行情，也就没有来领大盘成功突破盘整局面。与之相反，大量的小盘股、题材股却把个股炒作的气氛完全点燃，特别是众多次新股成了炒作的热土，成了高价股的集中地。所以投资者不仅要问，后市到底还有没有机会？二八能否成功转换？后市的热点在哪里？ 首先对于股市来说最主要、最核心的还是整个经济的基本面，07年股市从6000点一泻千里的导火索还是在于金融危机带来的经济环境的恶化，同时09年小牛市的基石是国家在金融危机后空前的经济刺激计划。而从4月发布的一季度宏观经济数据看，经济仍然处于一个较为强劲的增长之中，而且增长的结构更为合理。那么这也决定了未来股市仍然会有较大的上涨空间。 近期一个非常大的特点是，层出不穷的百元股新军。除了贵州茅台这个百元常客外，众多002、300的个股加入了百元股的大军，人们不仅要问，是题材炒作还是业绩支持？二八还能否转化？后市的投资重点在哪里？ 虽然众多小盘股确实有着独特的基本面，但是在众多股票中只有少数能够成为下一个“百度”、“苏宁”，在中小板平均市盈率高达70倍的情况下，鸡犬升天的局面无法长期持续，一旦市场的趋势形成，002、300板块必然会成为一个股市重灾区。那么小盘股跌了，是否大盘股就一定有机会呢？个人觉得未必。对于众多业绩较好的蓝筹股来说，最大的问题不是业绩，而是股本结构成倍的放大。随着大量限售股的流通，众多个股变为全流通个股，几十亿、几百亿的盘子比比皆是，市场的容量急剧扩大，所以只有极大的资金形成合力才能形成效益，这也就是为什么业绩良好的蓝筹股迟迟无法启动的原因。所以对于中小盘股，股价已经透支了未来业绩，风险较大；大盘蓝筹，盘子太大，短期难以启动。所以未来最主要的投资标的会集中在那些盘子相对适宜，业绩逐步改善的板块。所以后期包括化工、有色、建材、电子元器件等板块将会有更大的收益。对于目前已成为众矢之的的房地产板块，虽然我国仍处城市化的大背景下，但是目前的不确定性太多，而大的机构也在不断减持中，包括万科的从最高价跌幅都接近50%，所以建议还是回避。 而对于钢铁板块来说，二季度的投资机会也显著增加，协议矿石价格超预期上涨使现货生产的建筑钢材企业成本劣势变为优势；矿石谈判的结果也其使炒作空间加大，二季度的主要投资逻辑重回矿石和建材。建议关注未被市场充分挖掘的矿石类股，例如凌钢股份600231、创兴置业600193等，另外关注新增建筑钢材占比较高、区域需求增长较快的钢铁企业。
