爱华网《上海国资》记者 王铮 6月26日，国内最大的人民币私募股权基金、也是唯一以金融为主要投资领域的产业投资基金——上海金融发展投资基金宣告成功募集。 该项基金的管理公司为上海金浦产业投资基金公司，早于2009年8月便由上海国际集团和中金公司发起成立，根据国家发改委批复,该金融基金的总规模为200亿元人民币,首期目标80亿元人民币。 当日，上海金浦产业投资基金管理有限公司相关负责人表示，金融发展投资基金（首期）募集工作超额完成，募资规模达110亿元。其50%的资金将用于投资金融产业，面向全国，积极参与中国金融业和其他优势产业的投资、重组、改制及上市。 据了解,该项产业基金募资成功颇为不易,期间亦经历高管更迭等变化。 “产业基金融资并不容易，因为允许投资产业基金的管道不多，目前机构和企业如果手中有资金则更乐意自己做投资，很多机构也自己成立了直投部门。”市场分析人士对此颇为谅解。 引导基金成关键 与大多数人印象相左，事实上，规模越大的产业投资基金，募资难度反而越高。 从2006年国内首只产业投资基金——渤海产业投资基金成立起，相继有山西煤炭基金、水务基金等十余只产业基金获国务院批准，其他由地方政府或金融机构所发起的产业基金更是遍地开花，但宣布募资成功的廖廖无几。 其主要原因当是缺乏引导基金的示范效应。 “动辄数十亿元的产业投资基金要募集成功，除了优秀的基金管理团队，还必须拥有社保基金、地方财政或大型企业集团的资金支持作为引导资本。这非常关键。”诸多从事PE人士介绍。 据称，此前这支唯一的金融产业基金募资艰难确缺乏大型资金投资承诺。曾有传闻说其当时的负责人曾多次往北京与财政部相关负责人协商财政出资事宜，但没有下文。在金浦公司的筹备期间，亦没有争取到社保基金的明确注资承诺。 “如果得不到有市场号召力的引导资金比如社保基金的注资承诺，这将导致它寻求其他大型企业募资时，得不到足够的信任与青睐。”从事PE人士解释。 大概由于募资的艰难或其他原因，金浦公司原任董事长和总裁在公司成立4个月后相继去职。 目前其首期资金投资者众多,包括华泰证券、沙钢集团、上海国际集团、上海城投、横店集团、泛海集团。 “募集成功的一个重要原因是,上海金融发展投资基金的品牌效应和上海国际集团领导的高度重视,上海国际集团决定投资15亿,这是对金融基金的极大支持和对团队的充分信任,奠定了不可磨灭的基础,对其他投资者起到明显的示范效应。”金浦产业投资基金管理公司董事总经理高立新表示。
此外，上海金融发展投资基金亦已得到社保基金的积极评价和高度关注。 “与社保基金沟通顺畅，社保针对上海金融发展投资基金明确指出：高度关注，密切沟通，稳步推进。不过其内部审批流程需要时间。”高立新介绍。 能争取到社保基金并不容易。 市场人士因而猜测，能得到社保基金的注资承诺可能与金浦公司现任总裁吕厚军有关。公开资料显示，吕厚军曾任中比基金管理人，投资20余家公司，其中多家公司在A股上市。而社保基金早在2004年便投资了中比基金，这让社保基金收益颇丰并获得良好口碑。 “吕总裁有着PE行业丰富的管理和运作经验，具有良好的市场形象和口碑，产业基金的募集和运转关键依靠人。”高立新表示。 市场化运作 金浦公司初成立时，由上海国际集团和中金公司各持50%的股份。 在《上海国资》采访过程中，众多PE人士表示，各持50%的股权看似公平，其实是最不稳定的一种结构。 “双方拥有同比例的话语权，一旦管理理念出现分歧，决策便会久拖不决。”一位长期从事股权投资的人士评价。 事实上，筹备当时双方就有股权上的讨论，虽达成各持50%的共识，但计划在设立后引进第三家股东。“可能各让渡10%，实现4:4:2的控股模式。”当时媒体报道。 因募集问题，双方都希望自己拥有更大的自主权。 此外，国家发改委2009年批复金浦公司不久，相关部门也对国有成分占到基金管理公司50%的比例提出讨论意见。“国家相关主管部门明确指出，国有资本在管理公司中的比重不要高于50%。政府希望通过市场化的方式控制风险，管理基金。”高立新表示 运行至2009年底，因股权结构引起讨论，而筹资亦进展缓慢，金浦公司经营团队悄然改变。 “上海市政府高层希望更换经营层以达到筹资目的，而后才有可能调整股权结构。”市场人士表示。 据称，目前金浦公司经营团队全部由市场招聘。上海国际集团虽仍派人出任董事长，但“是兼职担任公司董事长，经营管理团队按照公司章程和市场化原则投资经营。”高立新表示。 吕厚军率领的经营团队则完全按照市场化体制运作。发起人可以推荐人选，但不会单方面派人过来任职。而金浦公司对经营团队选拔条件很高，考核严格。 “在董事长身先士卒的领导和正确决策下，总裁带领团队成员克服困难，坚忍不拔，分解目标责任，同心协力。整个募集过程是充满挑战和期待的，当然压力也很大。”高立新表示。 他认为，只有在这种市场化的考核体制下，才能激发出人的潜力和毅力。 在更换管理层产生显著募资效果后，接下来，金浦公司股权结构亦可能会顺势调整。 据公开资料报道，沙钢集团有望获得10%股份，华泰证券出资2500万元亦认购10%的股份。 金浦公司提供资料称，在首期募集资金中，国有企业投资金额占比约为40%，另外60%为民营企业和上市公司的投资。另一发起人中金公司未在首期募资中出资，但会作为金浦的股东，通过金浦管理公司履行对基金的出资义务。 按照国际惯例，作为基金的普通合伙人，一般需认缴不低于基金认缴出资总额1%-3%，GP公司的股东一般也会出资参与基金的募集以示支持。 市场认为，中金公司虽仍是发起人，但上海方面主导金融基金募集和运作的态势日益明显。 投资对象 据相关资料,金浦公司的资料显示，基金未来投资领域包括金融业(银行、证券、保险、信托、金融服务等)及其他行业，包括新能源、矿产资源、优势制造业、消费品和现代农业等，其中金融业的投资比不低于50%。 事实上，作为经国务院同意、国家发改委批准试点的十大产业基金之一，该基金的立项、成立、募集等每一步进程都备受关注，也被国家相关部委和上海市政府等多方寄予了厚望。 国家发改委财政金融司司长徐林表示，希望作为基金管理人的金浦投资也能发展为中国ＰＥ管理人的典范。 上海市常委，副市长屠光绍亦指出，基金的成功募集体现了投资人给予基金的充分信任，但现在只是解决了“钱从哪来，钱怎么来”的第一步，更重要的问题是“钱到哪去和钱怎么去”。 “这支产业基金当然可以通过市场化的运作推动国有企业重组，参与国有资本市场化运作，改善国有资本运营效率等方面发挥积极作用。”高立新介绍，“已有很多潜在的投资对象。” 按照吕厚军此前的投资经历，市场人士普遍期待金浦公司今后的投资项目。 不过，有着“官方背景”的产业基金能否真正市场化操作仍令人有些许疑虑。 “尽管各地政府都表示产业投资基金将按市场化方式运作，但真正能执行的并不多。于是，所谓的市场化运作，变成了在‘妥协中抗争’与在‘抗争中妥协’交替上演。” 金浦产业基金是否能走出这一定势，目前还不能完全肯定。但其市场化的管理团队和坚定的市场化的机制导向仍给了市场看好上海金融发展投资基金美好未来的充分理由。
