回到原点作文 江南春回到原点

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  无论经济形势如何变化,人们总是“辛勤地低买高卖。”这是约翰·S·戈登在《伟大的博弈》一书中阐明的华尔街法则之一,可惜分众传媒董事长兼首席执行官江南春似乎常常忘记这一点。如今,这个曾经财大气粗的大买家终于加快了其割肉止损的步伐。这一次,他会赌对吗?

  近日,分众传媒和私募股权投资基金SilverLake(银湖投资集团)达成协议,将旗下的好耶网络控股有限公司及其附属公司一并出售给 SilverLake,SilverLake将支付1.24亿美元的现金,以交换分众传媒手中所持有的好耶62%股权。交易完成后,银湖投资集团将持有对好耶的控股权。好耶这块具有“互联网概念”的资产售出,意味着江南春亲手终结了他曾经的数字媒体帝国梦。在这之前,好耶曾单独运作上市,终因海外资本市场持续低迷且自身利润率不高而受挫。

  “卖亏了。”这是业界对这桩交易的普遍评价。2007年3月,分众收购好耶全部股份的时候,付出的是7000万美元现金和价值1.55亿美元的分众传媒普通股,两项相加2.25亿美金。按此计算,好耶62%的股权价值1.39亿美元,而此次分众只卖出1.24亿美元。若要算上汇率调整之后转换成人民币的数额,分众则赔得更多。

  “分众的核心业务如楼宇广告等市场已经趋向饱和,即使当前整合还不成功,好耶依然是分众的优质资产。”红麦软件CEO刘兴亮对此觉得非常惋惜,“因为互联网广告是没有止境的,有更多的想象空间。” 

  “想象空间”这个词,江南春并不陌生。为了满足华尔街分析师们的想象空间,在其数字传媒帝国梦的驱使之下,江南春从2004年到2007年间,先后投资和收购了60多家公司。终因消化不良、金融危机等原因,发展状况并不理想,甚至被质疑存在资金链断裂的风险。不过,相关数据显示,分众似乎不差钱。按照分众传媒5月21日公布的2010年Q1财务报告,分众传媒已有现金接近6亿美元,这笔资金足以支持分众在未来2~3年内的扩张。那么是什么驱使热衷于想象的江南春终止扩张的步伐呢?

  “壮士断腕。”清科集团创始人兼CEO倪正东则用了四个字来形容江南春此次的瘦身之举。“当前广告代理公司行业竞争激烈,公司利润率不高。好耶尽管是业内老大,但对分众整体的收益贡献也不大。”因此他认为,“分众卖掉好耶是为了将重心全部放在主营业务领域,进一步巩固其在这一领域的绝对领导地位。” 

  “断腕”之后的江南春,在公布出售好耶之后不到一周的时间里即现身重庆,亲自上阵叫卖楼宇广告。因为看好国内三、四级城市房地产发展,“分众将把旗下核心业务楼宇广告等更多的网点,‘下沉’到国内三、四线城市。”江南春还强调,分众传媒今后将重点关注核心业务,不断拓展在商业楼宇LCD联播网、卖场网络及海报框架等生活圈媒体平台上的影响力。

  分众面临的,已不仅是在高速成长期能否突破天花板这一问题。在等待经济回暖的日子里,通过“排雷”与聚焦,分众继续巩固主营业务的主导地位。2009年,分众核心业务同比增长超过30%,在楼宇、卖场广告市场占有率均超过90%,已经占据绝对领先地位。在公寓电梯广告市场,分众占有率超过70%,其中,对核心楼宇的覆盖率超过80%。

  去年第三季度开始,分众开始对旗下楼宇、框架、卖场三大网络实施渠道下沉计划。按照分众公布的计划,要争取在2~3年内,楼宇视频网络实现点位倍增,框架媒体点位增加到百万量级,卖场覆盖从160个城市扩张到250个城市。由于分众传媒在一二线城市的都市人群中已经拥有极高的影响力,而随着分众传媒在三四线城市的扩张,将有可能为其赢得更多的广告主和更有利的市场地位。不过,也有业内人士指出,这些城市的终端不如一二线城市集中,布局效应还有待观望。

  渠道下沉的同时,分众还开始了服务的精细化运作,他们正试图搭上高清化运动这一快车。按照分众传媒副总裁嵇海荣的说法,TOP15城市的主力楼宇将在10月底前换成高清播放机,而这些城市换下来的三万多台液晶电视,将全部投入到三、四线城市,提升当地覆盖率。

  “生活圈媒体群”是江南春曾经为了迎合华尔街投资者而抛弃的概念。而今旧事重提,分众似乎再次回到原点。只是,面对依然存在的分众天花板,江南春不再向上攻破,而是转而向下求解。出售好耶,既可落袋为安,也将为渠道下沉,在细分领域的深度挖掘注入更多的资产流动性。

  江南春终于开始了“熊市生存”的发展布局,而那个曾经靠着“讲故事”、“造概念”就可以实现其高速发展的华尔街牛市已一去不复返。  

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