爱华网
按理说，中国农业银行(Agricultural Bank of China)的上市应该很艰难：中国四大国有银行中实力最弱的一家，在今年亚洲表现最糟的股市上市。但是，在国家机器的全力支持下，这宗仍有望成为全球最大首次公开发行(IPO)的上市，几乎没有在上海搞砸的可能。事实上也确实没有搞砸。当然，周四不足1%的首日涨幅可谓极小：此前在上海上市的五家银行首日涨幅平均达到13%。但是，农行的发行价定得较高，没有提供首日大涨的空间。若按预期账面价值来计，承销商们为这家近在2007年还深陷负资产的银行赢得了相对于中国银行(Bank of China)的小幅溢价。
其余配角也值得敬佩。农行是航运集团中远(Cosco)上市以来首家在上市中使用战略投资者的中国国有企业；中远集团在2007年6月上市时，曾引入中化集团(Sinochem)、中国航天科技集团(China Aerospace)和五矿集团(Minmetals)作为股东。农行有五分之二股票由27家战略投资者持有，至少锁定一年，还有五分之一股票由173家机构按照标准的三个月交易限制安排持有。这意味着在流通的234亿股（占农行总股份的8%）中，只有94亿股是可以交易的；在这些股票中，40亿股已经易手。正常情况下，这样的首日交易量意味着股价出现至少两位数增幅，因为在新股申购期间未能中签的散户投资者竞相进场，期盼着转手抛出获利。农行股价刚刚持平这个事实似乎表明，卖出压力高得不寻常，而中金公司(CICC)作为后市稳定代理人，做出了从市场上购回股票的英勇努力。周五，高盛(Goldman Sachs)将在农行香港上市中扮演这个角色。先生们，祝你们好运！
Lex专栏是由FT评论员联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析
