爱华网正如电影《梅兰芳》开头，邱如白对着梅兰芳说，“你的时代到了。” 2010年，人民币基金的时代到了！ 让我们回顾一组数据。
2009年中国境内的人民币基金首次从规模和数量上超过了外资基金，数量达到91支，占总基金比例的76%；这个纪录将会被很快被刷新，仅2010年第一季度中国境内新募集的人民币基金就有41支，占总数的85.4%。 不仅如此，单支人民币基金的募资额也屡被刷新。 2008年初，厚朴基金募集了20亿元人民币基金，创下了当时历史性的纪录。 短短几个月，这个纪录就被赶超。鼎晖创投以40亿元人民币基金的新基金改写史册；联想又凭借所募集的50亿元人民币基金“惊艳四座”。 而当时间进入2009年，人民币基金规模的最高纪录就无休止地被刷新着……迄今为止，上海金融发展投资基金以首期110亿元人民币的规模稳稳地坐上了国内最大人民币私募股权基金的宝座。 殊不知，当这些人民币基金的名字在镁光灯下被烤的火热的时候，其丰厚收益的近80%却流向了另外一些人的腰包。人民币基金的一举一动都牵动着这些人的神经；人民币基金的每一个重大决策或动向都受到他们的监管，他们就是潜伏在人民币基金背后的LP（Limited Partners 有限合伙人）。 长期被外资LP占主导地位的中国私募股权市场，终于在沉寂了10多年之后迎来了本土LP的强势突围，广大的人民币基金LP，正在以令世界瞠目结舌的发展速度，向世人证明在这片土地上，真正的“王者”是谁。 历经洗练和磨砺之后，本土的LP终于能够在这片黄沙黑土上，骄傲地说出：“我们来了！” 10年的发展，1000亿元人民币的规模，人民币基金正用其史无前例的增长速度向世界展示着中国私募股权产业的魅力。 无疑，这种魅力吸引了全世界的关注，全球的私募基金纷纷将焦点聚集在中国，争先恐后在中国通过设立人民币基金的方式寻找支点。意图很明显，大家都希望能够在这块生机无限的大蛋糕上狠狠地分上一大块。 在这一片人民币基金群雄逐鹿、硝烟弥漫的攻城略地背后，“潜伏”于私募股权基金背后的LP也在以不为人知的速度成长起来。作为第一批“吃螃蟹”的本土LP，其生长的黄沙黑土使其形成了浓厚的“中国特色LP文化”，而这些文化嫁接到欧美起源的LP精神上，又会生出何等奇异的花朵？ 为此，我们走访了包括社保基金、政府引导基金、银行系股权投资部门、第三方理财机构、民营企业家等国内一些主流人民币基金LP，以及业界学者、成熟美元基金及美元FOF等，以期揭开这些不愿暴露身份的“幕后出资人”的神秘面纱，而其“中国特色”的潜伏方式也即将成为公开的秘密。 “中国式”构成 与欧美拥有几十年历史的LP相比，中国的LP略显稚嫩，而且受国家相关政策的限制，中国的LP构成远远谈不上“多元化”，与欧美LP有着很大的差别，显现出其颇具中国特色的元素。 目前，保险公司、寿险机构等不能够参与到私募股权投资的领域，因此中国的LP构成相对单一，主要的LP就是社保基金、政府引导基金、实业企业、富有个人或者家庭等。 2008年4月，国务院批准社保基金可进行私募股权投资，此消息一出，如一剂强心针，令人们对于人民币基金的募集增加了很多遐想的空间。2010年6月10日，全国社保基金理事会理事长戴相龙表示，社保基金在私募股权领域又找到了新的投资对象——IDGVC，这成为社保基金在PE领域的第六个“幸运儿”。 相比社保基金两年仅仅投资6个基金的“吝啬”，相对“阔绰”的各地政府引导基金成了GP们不错却也是不得已的选择。苏州工业园创业投资引导基金、上海浦东新区创业风险投资引导基金、天津滨海新区创业风险投资引导基金、浙江省创业风险投资引导基金等如雨后春笋般地涌现出来，它们不仅为GP提供了一个便捷的融资渠道，更加为当地的招商引资和经济发展做出了不可磨灭的贡献。 “政府引导基金的存在有其两面性的意义，好的方面是政府会将本地好的项目介绍给基金，并且在税收和发展经费上给予支持，甚至在公司上市的保荐上政府也会提供一定的帮助。”智基创投创始管理合伙人陈友忠表示，“但是从不好的角度上来讲，一般政府引导基金需要将总基金规模的60%投资在该区域，从基金最高财务回报的观点上来看，基金应该是寻求最广泛的投资空间，这样被限定住就会在一定程度上影响基金回报。” 2008年，智基创投与苏州工业园区创业投资引导基金合作成立了翔智基金，“不过我们这个基金是面向全国区域的，并无限制。”陈友忠表示。 不过，仅有这些社保基金和政府引导基金的“慷慨”还远远不够，按照社保基金6个项目总投资额83.55亿元，而各地的引导基金总规模也在100多亿元计算，人民币基金总计1000多亿元当中的大部分资金来自哪里呢？ 没错，那就是实业企业以及富有的个人或者家庭。 随着中国GDP如直升飞机起飞加速般以每年两位数的速度一路攀升，中国大地上的资本神话也屡屡上演。越来越多的实业企业和富有个人涌现出来。面对这块虽有风险，却“高回报低付出”的“肥肉”，很多人将积累财富的方式转移向私募股权领域。 据不完全统计，温州的民间资本目前约有6000亿元。如今，这些曾经靠炒房、炒煤、炒股、炒黄金、甚至“炒大蒜”积累财富的温州人，开始有许多人将掘金之手转向了私募股权。 2010年3月成立的浙商诺海低碳基金，在募集不到两个月的时间里，就获得了高达2.2亿元的募资额，其资金全部来自浙江民间资本。浙江义乌某从事工艺品加工的老板参加了浙商创投发起的5支人民币基金的募集，其总出资额超过5000万元。更有甚者，“经常有浙商拿着钱主动上门，问我们有没有发行新的基金，倒逼我们建基金。”浙江某创投公司负责人表示。 事实上，不仅仅是浙商的资本在关注私募股权投资，浦发银行直接股权基金业务部副总经理高旸表示：“自从浦发银行成立了直接股权基金业务部之后，很多客户都提出了募集资金的需求，而其他银行也有了通过各种方式募集的成果。” 民营资本对私募股权投资岂能简单用“青睐”二字形容得了；不仅如此，众多力量雄厚的上市公司也不甘示弱，纷纷入场占地。 中路股份（SHA：600818）董事长陈荣已经率先为自己搭建了资本帝国。早在2007年5月，陈荣就将其上海永久（后更名为中路股份）的主营业务中加入了“对上市公司、拟上市公司等企业进行参股”的条款，随后其出资4080万元与吴克忠共同设立上海优势投资有限公司（后更名为上海顶势）。随着顶势投资的御银股份、北京数字政通等公司的上市，中路股份早已赚得盆满钵满。 陈荣不是一个个案，越来越多的商界人士或以企业名义或以个人名义加入LP的大潮中。知名服装企业雅戈尔、福建民营企业新华都等都在私募股权投资领域进行积极布局。
