爱华网文/华 墨 白酒已经成为大众可以选择的理财方式，不但简便操作，而且包赚不赔。 尽管各家酒厂都在对白酒销售量的下滑遮遮掩掩，但逆市涨价却是不争的事实。茅台在今年第一天扛起了涨价的大旗，出厂价猛增13%，随后五粮液、泸州老窖等纷纷跟风，进而成为全行业的“集体行动”。提前嗅到涨价风潮的投资客们早在去年年底就囤积白酒，到今年上半年，个个都赚得盆满钵溢。 更让投资者大呼过瘾的是藏酒市场的暗潮涌动。收藏红酒并适时出手是西方投资界的惯常手法。但白酒仿佛更适合中国人的文化基因，将红酒理财的方式“本土化”到白酒，是这几年理财界的新宠。 白酒能炒作吗？ 在2006年的一次艺术品拍卖会上，一瓶产于上世纪60年代初的茅台酒叫价15万元。次年的全国糖酒博览会上，五粮液推出了“王者风范”，一款超过20年的年份酒，单瓶售价甚至上万元。而在中华慈善总会于2008年主办的世界名酒慈善赈灾拍卖会上，五粮液、泸州老窖、西凤、郎酒等本土白酒与外来红酒同场竞技，一举扭转了一直以来“红风压倒白风”的颓势。去年，一瓶1959年出厂的茅台酒拍出28万元。由于长时间储藏挥发，这瓶500毫升的酒还剩下200毫升，平均每克1400元，真正的琼浆玉液胜千金。 拍卖场外的白酒价格同样不乏天价。 去年国庆节前，不少厂家都利用新中国成立60周年的题材，推出了珍藏纪念产品，其中就不乏白酒的身影。茅台酒厂的“开国盛世”酒出尽了风头，其8月时的预售价为4.8万元，到上市时已涨到了5.2万元，9月底更是猛涨至6万元，一些有特殊编号的酒甚至被宣称价值8万元、18.88万元、20万元，甚至30万元。 与此相仿，类似“珍藏酒”、“典藏酒”、“年份酒”为噱头的有着浓烈“被操作”痕迹的诸多“题材白酒”都开出了天价的标签，并被种种证据“证明”着依然在疯狂地涨价。
但是，所谓的天价白酒，其实是炒作的产物。接手天价，很可能血本无归。 如何判断白酒价值 除了入窖长短之外，判断白酒价值的因素还有两点。 第一，酿造工艺。一坛白酒的出厂要经历酒精发酵、淀粉糖化、制曲、原料处理、蒸馏取酒、老熟陈酿、勾兑调味等诸多过程，其中制曲、原料处理、勾兑调味等环节的工艺一直以来依靠民间传承。不同的工艺造就了不同品牌白酒的不同味道。 第二，窖池历史。窖池与窖泥中生长着种类繁多、功能各异且有益于酵酒的微生物菌落群，正是这些肉眼看不到的微生物利用谷物中的淀粉、蛋白质等成分发酵生成了浓香型白酒中的各种呈香、呈味的物质。窖龄越长，微生物越多，香味物质越多，酒香越浓。“千年老窖万年糟，酒好全凭窖池老”说的就是这个道理。 由此看来，选择白酒做理财产品时，切不可因为品牌和年份而“一叶障目”，更不可拿红酒投资的经验来类推白酒。相对于红酒很大程度上受制于年份这一偶然因素，工艺和窖池这两个白酒品质的重要指标则是可控因素多、偶然因素少，白酒的价值在出厂时就能基本决定。正因为这个原因，白酒相对于红酒，其增值更为稳定，适合了普通理财者的胃口。 期酒也疯狂 把白酒当作理财产品真还不是想象中那么简单。其他理财产品都有交易中心，“出手”时相对规范、简单，而白酒作为理财产品，在此方面却先天不足。如果不是白酒经销商，出手白酒也是一件麻烦事。 如果能像购买红酒期货那样投资白酒，在白酒生产过程中（即价值还没有完全确定时）就出售给投资者，待到白酒酿制完成后，投资者再根据市场售价售出成品酒，这就提高了白酒价格的不确定性，是白酒投资可以尝试的模式。 今年6月，中国工商银行与中海信托共同合作，设立2.5亿元针对泸州老窖的信托计划。该理财产品投资期为一年，对应泸州老窖特曲绝版老酒：52度每件4瓶，9件一组；38度每件6瓶，7件一组。每组对应理财本金1万元。认购起点为5万元，以1万元的倍数增加。一年到期之后正值这款期酒投放市场，理财者可以选择“获取现金收益”或“提取实物”。如果选择“提取实物”，其实就是今年购买明年出厂的期酒，如果选择“获取现金收益”，则按照年利率4%一并提取本息。 4%，这仅仅高于银行同期利率不到80%，只勉强跑过了CPI。单从这个角度讲，很少有人会选择这样的投资。几乎所有的人选择这款理财产品，都是瞄准了期酒理财。 以泸州老窖特曲38度绝版老酒为例，这款期酒的价格是每瓶238元，而普通的38度特曲目前的售价是198元。考虑到原材料成本的上涨、绝版老酒的收藏题材，以及其已于2006年入窖的特征，238元的预售价并未高估。 类似的白酒期酒基金，这已是国内的第二款。 去年3月，依然是泸州老窖，将当时刚刚封存的8000坛定制版“国窖1573”68度原浆期酒，通过中国民生银行以基金的形式发售。期酒的售价是2.5万元每坛，10坛起售，也是提供给投资者到期后“获取现金收益”或“提取实物”两种选择，前者的年利率同样是4%。到今年3月，基金到期，同时期酒上市，每坛售价5.8万元。 正是因为有了去年的“国窖1573”作为探路者，今年的“特曲绝版老酒”更受关注。此外，免费洞藏一年、个性化包装和主题旅游同时作为这款产品的附赠品，让泸州老窖在中国的白酒期酒基金销售中独树一帜。它们在肯定了白酒可以作为大众理财产品的同时，也探索了白酒挂钩金融衍生品的可能性，简化了购买和交易的方式。 但是，“特曲绝版老酒”流入市场是否还会延续“国窖1573”的增值势头？投资者如何将购得的白酒放入市场流通环节进行销售？第一个问题，没有人能够给出明确的答案——如果有了答案，期酒也就失去了作为投资品的魅力。至于第二个问题，泸州老窖去年就曾谋划创建全国第一家面对普通消费者的白酒交易平台，以此来占据白酒期酒的“天时”和“地利”。不过时至今日，这个交易平台仍旧停留在“谋划阶段”。 一枝独秀的泸州老窖是否有能力唤起白酒期酒投资在中国的兴起？尽管其他白酒企业并没有效仿，几位泸州老窖的经销商也公开表示这仅仅是“作秀”，但是它毕竟给理财者带来了新的选择可能。 相对于其他理财产品，白酒投资作为新兴的投资方式，无论在投资形式、盈利渠道、风险规避还是回购保障上，都还有诸多需要尝试的环节。而这款白酒基金为银行、信托机构、投资顾问和投资者都提供了一次尝试的机会。 好在有4%的年利率做兜底，理财者至少不会赔本。
