外刊博览:为了顺利复苏公司必须停止囤积现金



The Economist 2010年7月:把钱亮出来

为了顺利复苏,公司必须停止囤积现金。

近来,私人部门储蓄的增加大多来自企业而非消费者。这是由于在富裕国家的许多部门,利润开始超出公司运营所需,于是公司将多余的资金储备起来。若公司继续小心谨慎地囤积资金,那么,复苏前景堪忧。整个经济将会陷入一种奇怪的结构,即以公司的盈余支付政府财政赤字,经济将呈粘滞状态。而如果公司松开钱包口袋,雇用工人,进行投资,那政府就可以削减其债务了。

目前,各国公司储蓄的情况不尽相同。英国企业可算是最大的储户,去年英国企业净资金盈余占GDP的8%——大多数来自非银行公司,而相应的英国财政赤字为11%。去年美国公司盈余为0.8%(占GDP百分比),如果计入外资子公司的留存盈余,该数字将更大。欧元区公司储蓄率也显著上升:2008年仍有占GDP达4%的缺口,而到了2009年缺口就消失了——这一改变主要来自法国和西班牙公司对支出的大幅削减。

一般而言,公司应该增加支出,帮助复苏。毕竟公司一直都只是储蓄的临时中转站,而非储蓄的源泉。乐观者指出,随着利率下降,美国公司会把储蓄用于更加有利可图的地方。但企业可能并不觉得现在是购置新设备、增加库存和雇员的时候,因为美国公司还面临着巨大的债务。

在消费前景阴云笼罩的时刻,没有几家公司会信心十足地扩大产能。因此,公司宁可坐拥现金,也不愿意投资未来。但是,进一步累积盈余看起来也没什么吸引力了。商业投资占GDP的比例从未如此之低,这使得企业面临风险:他们的资本存量太低,哪怕市场需求微微提升,可能都无法提供足够产品。综合目前的情况,最可能的结果是:随着公司不断地平衡投资不足和现金不足,企业支出缓慢恢复。如果银行资金仍旧干涸,那么公司可能自己寻找出路。譬如西门子(Siemens)称其将申请银行执照,如此便可运营现金储备,借款给顾客。

BusinessWeek 2010年7月:通用竟比福特值钱?

通用汽车(GM)脱离破产保护仅一年,但这家汽车制造商的价值却已经高于众多对手甚至目前业内的宠儿——福特汽车(Ford)。确实,GM的利润只有Ford的四分之一,而且,由于GM准备进行首次公开发行来“戒掉”政府救助,其股份不可交易。但是,在研究了潜在收入、现金流、资产和负债等各项因素后,摩根大通分析师Eric Selle指出,GM资产净值可达700亿美元。该研究结果意味着,对于持有GM破产前所发行债券的人们而言,这些将转换为新GM股票和认股权证的债券将给他们带来每1美元47美分的最终回报。根据这些债券在7月初的交易价格,GM的价值可达470亿美元,超过Ford目前360亿美元的市值。

GM为何比Ford值钱?首先,GM的资产负债表表现更佳。由于政府资助,GM的负债仅154亿美元,而现金则有300亿美元;另一方面,Ford在6月30日偿付了40亿美元的债务后,其负债总额约为270亿美元,而且,尽管预计Ford第二季度已新增一定的现金,其所持现金仍低于200亿美元。

而汽车销售方面,GM在发展中国家也表现得更好。据标准普尔债券分析师Gregg Lemos-Stein所言,GM占据了中国市场的13%,而Ford只有2%。

当然,并非所有人都看好GM。首先,第一季度GM欧洲市场业务损失了5.06亿美元,而且预计最早到明年才可能扭亏为盈。而同一时期,Ford在欧洲市场上的税前利润则达到了1.07亿美元。其次,GM的养老金计划资金缺口268亿美金,而Ford缺口仅119亿美金。最后,GM管理层也存在问题。目前,GM的行政职权发生了广泛变革,68岁的董事长兼CEO Edward E. Whitacre Jr.也不太可能成为公司的长期领导人。然而,面对这样的情况,GM却尚未出台任何接任计划,令人忧心。

不过,基于债券的GM估值对其IPO提供的利好不容忽视。而一旦GM的股票可交易,其价值可能提升。CRT资产集团副总裁Kirk Ludtke指出,“2011年Ford股票的市盈率约为5倍,而GM股票的市盈率估计为3.8倍。所以,虽说GM的市场价值更高,但相对于Ford,GM仍在折价交易。”

Harvard Business Review 2010年8月:掉入商机陷阱

保证产品开发团队认真对待趋势追踪一事值得所有公司关注。研究表明,有三个陷阱会让你的公司无法牢牢把握重要的消费趋势。

1.忽视了来自市场外围的趋势。大多数公司自然而然地认为自己提供的是特定类别的产品。这直接导致创新总是针对一定范围内的顾客需求。即使当公司寻找潜在市场或者新需求时,其指向通常是已存在产品的缺点,而非提供融入了顾客需求的新产品。其结果便是:公司因忽视看似不重要的外围趋势而错过了机会。譬如,对于跑鞋而言,如果市场研究仅仅去考察顾客对于缓冲性、耐久性和加速性的看法,那么公司将失去开发出“数字跑鞋”的机会。

2.对于趋势的认识过于肤浅。发掘消费趋势的来源广泛,他们可能来自新闻传媒,从而直接影响公司的雇员和核心客户。来自新闻传媒的趋势可能导致:在公司深入了解该趋势是怎样影响消费者之前,研发部门和市场专家就做出了过快反应。结果可想而知:构想失败的产品未能体现消费者的新诉求,非但没有增强品牌的影响力,还起了反效果。想想西门子Xelibri 6的陨落,这款专为女性设计的智能手机有两面化妆镜,设计得如同化妆盒——但并不能真正的装下化妆品。数字媒体的兴起促使消费者寻找能够提供多任务操作的产品,但是西门子没有领悟到:人们希望手机能提供实质上的便利,而不仅仅是形式。

3.等待太久。迟迟不行动与反应太快一样有风险。考虑到消费趋势关联的不确定性和消费趋势融入不正确的风险性,很多公司选择让其他公司先去尝试。他们的逻辑是:如果竞争对手公司成就了重大创新,他们也可以很快跟上。虽然快速跟随策略偶尔能起作用,但也有危险。例如,第一个行动者常常能够形成“垄断”:耐克与苹果共同开发了Nike+,一种运动包和网络服务的集成体。通过Nike+,跑步者可以利用iPod来记录他们的表现,并与其他人分享信息。鉴于iPod在慢跑者中的受欢迎程度,如果现在哪家公司想进入该新领域,必然要打一场硬仗。

 外刊博览:为了顺利复苏公司必须停止囤积现金
Entrepreneur 2010年7月:员工谎言处理法则

如果员工对你撒谎,作为管理者应该怎么处理呢?

也许管理者会立刻警觉不妥,随即爆跳如雷地指责下属,但Pamela Meyer建议,管理者应稍安勿躁,先深呼吸,然后按照下列步骤妥善处理:

首先,收集证据。无凭无据地指责员工严重有损公司上下的士气,应获取书面证据,并观察员工的举动。

其次,择时面谈。研究发现,很多谎言都发生在电话通话中。当然,在e-mail中撒谎更加容易。因此,有必要安排一个时间,与员工面对面交流。请记住:这不是审问,留些情面,让员工有机会认错。如果员工继续推托,那么请改变话题,直到你们之间的谈话氛围再次融洽,这时管理者可以再从另一个角度切入有关谎言的话题。记得不要直接把员工喊来,而应预先约定。

最后,采取恰当行动。如果管理者发现某个员工因撒谎而违反了公司章程或纪律,请立即行动,可留用观察也可报告上级。如果事态并不严重,也应告知员工公司不能容忍欺骗行为,责令其好自为之。

如何辨别撒谎者呢?这其实有规律可循。Pamela Meyer给出了部分最为普遍的表情行为辨识方法,一旦有下述表现,那员工很可能在撒谎:不对称的微笑、皱眉,抑或耸单肩;眼神接触时间过长(诚实的人大约只有60%的时间在看着对方的眼睛);完全静坐,或者只有部分肢体在动(单脚轻晃或挥动手臂);一闪即逝的怒气或惊讶;烦躁而频繁地触摸眼部或嘴部;过度健谈,或者说话较之平时缓慢慎重;没有说服力地否定以及模糊的解释(“我不知道你是指什么……”“那天我很忙。”);重复问题或者短语以拖延时间,等等。

小企业主常常受累于员工的谎言,因为他们太忙碌,无暇顾及员工是否撒谎。当然,也不用太过疑神疑鬼,只有当欺骗行为有损公司利益时才值得指正,一些社会交往中的善意谎言是必需的。 

  

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