华信资金链紧张 垫资解决模式与资金链紧张之困



金亚科技[16.66 -0.72%]作为有线数字电视行业系统供应商,其整体解决方案的实施不仅限于产品的提供,还负责整个系统工程的设计、安装和调试,保持高效率的售后服务,使整个数字转换项目成为“交钥匙工程”和“一站式服务工程”。

与整体解决方案配套的是,金亚科技的出资建设模式。

由于中小运营商在数字化改造过程中面临资金压力,金亚科技通过事先垫付资金帮助中小运营商完成有线电视数字化改造,然后通过与运营商分成收视费的方式回笼资金,通过此种合作模式解决了中小运营商的资金短缺难题,因此备受欢迎。

金亚科技采取参与运营商未来收入分成的模式,获得了以下利益:一是实现了产品的销售;获得产品销售利润;二是获得了较为理想的融资回报和未来一定年限内稳定的现金流;三是因提供后续的支持服务,与客户建立了密切的合作关系,在今后的产品升级、增值服务中获得增量收益或取得竞争优势。

目前,金亚科技已完成的整体解决方案项目达到9个,正在实施1 个项目,整体解决方案的模式得到业内广泛的认可。2009年上半年,整体解决方案带来的收入占当期主营业务收入的比例超过60%,成为金亚科技收入的主要来源。

整体解决方案使得金亚科技可以迅速打开局面,但是,这也让本身就资金压力巨大的金亚科技背负起了沉重的财务成本。

 华信资金链紧张 垫资解决模式与资金链紧张之困

2009年6月,其经营活动现金流量净额为-1082万元,投资活动净额为-1015万元,筹资活动“勇敢”得将承担起了将金亚科技现金净额扭“正”的重任。今年上半年金亚科技的筹资活动净额为4528万元。

金亚科技需要为此支付高昂的融资成本。今年上半年,金亚科技短期借款从去年末尾的5590万元增加到7900万元,其中一笔是以11.52%的年息从浙江民泰商业银行贷款500万元。而今年全国流动性充足,全国的贷款年利率大约在5.5%,金亚科技以几乎2倍平均利率的价格取得贷款,其资金链之紧张可见一斑。

在过去几年,金亚科技董事长周旭辉不得不通过引进战略投资者的方式来解决此矛盾。招股说明书如此表述“融资渠道较为单一,向银行借款筹资能力有限,快速发展与实际资金需求产生了较大矛盾,为解决资金困难,采取引入财务投资者的方式进行了4次现金增资。”

金亚科技本次的募集资金投资将主要用于数字电视系统研发项目,以及四川南充、辽宁朝阳和四川资阳等三个地区创新盈利模式下的整体解决方案项目,剩余部分将用于补充公司营运资金。

金亚科技要大规模推广其垫资解决模式,就必须解决资金问题而IPO募集的资金能否从根本上支持垫资模式还有待观察。

  

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