70年代美国经济滞胀 “滞胀”之下无“牛市”

 70年代美国经济滞胀 “滞胀”之下无“牛市”


除非不发生滞胀,否则滞胀之下无牛市,这是历史证明的“铁律”。当石油价格涨破100美元之后,全球股市不涨反跌这就是正确反应。当然,有技术派人士一定会说,美国股市已经上涨了好一阵子,也该调整了。这话不错,但调整的力度是不是有点太大?如果现在还看不清美国股市的调整正常与否,但对于可能发生的“滞胀”我们做投资者不得不密切关注。

中国的实体经济现在正在进入“成本高涨”的时代,未来将面对不断攀升的成本压力,这是一场大危机的前兆。我们曾经多次说过,中国的危机不在于金融,而在于实业。因为,中国的金融是以国有为主干的系统,不太容易发生信用危机。但如果实业发生问题那就不一样了,对于银行业而言,无异于釜底抽薪,因为中国企业融资主要依赖银行贷款,企业垮了,银行必垮无疑。

但是,我们现在更多地关注是银行安全,而对于实体企业的安全却显得无所谓,这是一个重大的误区。

石油价格大涨、粮食价格大涨,现在,钢材价格又来了。来自中钢协的信息称:中国钢铁企业已经被逼接受了“指数化定价”的模式。这是一个什么模式?这是金融资本定价的模式,未来就像粮食、石油等大宗商品价格一样,铁矿石的价格也将由金融资本操控的期货指数决定,这无疑对中国企业成本又是一个重大的挑战。

对中国而言,粮食、石油、钢铁都是极其基础的商品,而一旦这些基础工业、人民生活必须品都变成奢侈品,那我们的社会将是啥样的、社会将是啥样的?

如果现在我们不能用“新的思路”解决问题,而是一味试图通过紧缩政策管理价格,无视实体经济生存环境的急剧恶化,那我们的传统行业势必大面积出现问题,加之新型经济又不会很快建立起来,其结果就是中国经济青黄不接。

(本文来自:) |/darticle3/list.asp?id=161579 | 11

注意:经济出现青黄不接的状况是最可怕的。因为,青黄不接时期将是经济泡沫化最严重的时期。不要以为股市、楼市不涨就没有泡沫。“泡沫经济”的真实内含指的是:实体经济价值与虚拟经济价格的严重背离。这个背离,既可以通过资产价格上涨实现,也可以通过实体经济衰败实现。

我们现在按住股市、楼市就以为泡沫没有了。对不起,实体经济的迅速衰败才是最大的威胁。而我们现在正在向这个陷阱挺进,而且是如此地坚定。原因是我们的领导者被所谓经济学家误导了,只意识到资产价格上涨才是泡沫,而没有意识到实体经济衰败会导致更为可怕的泡沫。

前车之鉴是日本。所有经济学著作都认为,日本是被泡沫经济摧毁的,这个结论正确。但它们只看到楼市、股市泡沫,而没有意识到日本实体经济的衰败。

当年,日本为了应对货币升值制定了一个非常庞大的经济计划——名曰“雁型战略”。大雁的两翼是伸向欧美市场、绕过贸易壁垒的直接投资;尾部是伸向东亚、东南亚的传统产业转移,借此转移落后产能;身子是日本本土经济,它们要产业升级,于是凌志400型轿车、美能达7000等高端商品就开始于那个时代。

但遗憾的是,技术严重依赖美国、创新严重不足的日本,根本找不到足以支撑日本经济再度腾飞的产业,凌志400和美能达7000根本无法和德国产品竞争。所以,这个战略实施之后,日本本土经济迅速空心化,而且投资出去的产业又不能短时间产生利润,所以当时日本公司利润率极低,而股价开始被土地升值控制,一路大涨。

正是新的产业尚未建立,而传统产业又迅速淘汰,以致日本经济空心化状态日趋严重,所谓经济空心化就是经济泡沫化。后来走向崩溃。

为什么日本经济泡沫破灭后20年不得恢复?最重要的是,日本到今天也没有找到一个足以支撑日本经济恢复增长的实体产业。所以,无论日本的货币如何宽松,财政如何积极,全都无效。因为民间资本没有投资方向,进而变成了炒遍世界的游资。

比较一下,中国现在的情况像不像当年的日本。人民币升值、劳动力价格、原材料价格、财务成本暴涨,实体企业生产成本大幅增长。这是不是经济空心化的开始?当然是。

去年3月22日,温家宝总理告诉世界:“中国有2亿失业人口”,可不到一年就“刘易斯拐点”了?这是瞎说。城市用工紧张是“中国农民在农村失业,形成了城市用工紧张”。因为,城市生活成本过高,按现有可能的收入,农民工得不偿失所致。

为什么会出现这样的问题?我的理解是:实体企业同样受不了现在这般的成本大增。人民币升值、原材料价格大涨、加之全面收紧的货币条件,严重挤压了企业增加劳动力工资的能力。

中国的宏观调控必须得有新思维,否则会有大麻烦。  

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