通货膨胀与货币供给 通货膨胀与货币政策



“柴米油盐酱醋茶”,也许除了上世纪九十年代中期那次通胀外,老百姓从来没有像今天这样如此关心过物价。

过去的一年里,我们经历了“蒜你狠”、“豆你玩”、“棉花掌”、“姜你军”等农产品的轮番涨价。这些产品的涨价,极大地影响了老百姓,尤其是低收入阶层的生活。中国人民银行2010年第4季度举行的“全国2万户城镇储户问卷调查”的结果表明,居民对物价满意度为1999年第4季度以来最低;74%的居民认为物价过高。绝大多数民众对物价的感受,都普遍比国家统计局公布的数字要高。

 通货膨胀与货币供给 通货膨胀与货币政策
通货膨胀对我们有什么样的影响?它会如何影响我们的生活?

通货膨胀的本质是一种针对所有人的强制税收。而且糟糕的是,它对穷人和富人的税率是相同的。因此,通胀对穷人的伤害比对富人的伤害要大得多。经济政策的实际经验表明,适度的低通胀有助于经济的发展。这是因为适度的低通胀降低了企业借债的成本,同时对价格信号的干预又不大。因此,在很多国家,中央银行都会把通货膨胀目标控制在2.5%以下。反过来,经验又告诉我们,如果通胀太高,则经济体系就无法正常运转,价格也会失去其资源配置的功能。津巴布韦的恶性通胀,就使得其经济体系基本崩溃。

要减少对绝大多数老百姓的伤害,防止九十年代中期那种物价飞涨、抢购风潮的再现,就必须控制物价。如何控制物价?有两种办法:一种是通过提高资金的使用成本,也就是利息;另一种办法是行政控制,也就是强制命令企业不得涨价。

目前中国政府为了平抑物价和达成控制全年CPI升幅的目标,实际上是采取了很多回归计划经济的做法,如找企业约谈,要求不得在新年和两会之前涨价。发改委和地方政府还派出了专门的检查人员到地方上检查,并对那些敢于涨价的企业进行处罚。媒体报道国内一些食用油企业由于限价而停产后,发改委甚至还专门驳斥这一报道的真实性。在政府采取这些强有力的干预措施后,目前的物价已经初步得到了控制。

但是,这并不是控制物价的正确做法。这是因为,在一个自由竞争、进入自由、所有企业都只能赚取平均利润的行业,企业加价的唯一原因就是原材料成本的上升。现在如果限制企业加价,而且政府又不提供补贴,那么企业不愿亏损就只能停产,从而造成商品的短期,最终导致更大的价格上涨。

如前面所说,利息是资金的价格。在物价上涨的时候,加息可以使得那些过度依赖借贷,低效率的企业离开市场。目前政府采取的提高存款准备金的做法,理论上也是可以减少市场的流动性的。但是,这种做法本质上是一种数量控制。它和计划经济时代的配额制没有本质的不同。在经济学中,我们都知道,一旦存在配额就很容易产生寻租行为。具体到银行这里,就是在给定银行贷款额度降低的情况下,和银行关系特别好的企业,或者是那些愿意去贿赂银行工作人员的企业,就会获得这些数量有限的贷款。这意味着,银行的资金没有得到有效的分配。那些更有效率,愿意承担更高资金成本的企业,可能不得不贷款。而那些低效率,但却因为拥有特殊的关系或其它非生产性资源的企业,却可能得到贷款。而这些贷款最终极有可能形成坏账。

今年的通胀,在很大程度上是前两年过度放松的信贷政策造成的。它带来的后果是,就是今天的高物价。而这个后果,则是由全体老百姓在承担。它再一次提醒我们:天下没有免费的午餐。  

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