爱华网日前，商务部监测数据显示，5月份重点零售企业零售额同比增长15.7%。较上月回落3.5个百分点。这也是今年以来，重点零售企业零售额增幅首次环比下降，有分析人士担心，这或许侧面反映出零售类上市公司上半年业绩增速或低于预期。
通胀过高影响业绩 温和通胀一直被视为有利于零售行业。国信证券指出，零售行业在维持销售需求稳定增长的前提下，通胀将促使商品单价提升，对于行业内在上游产业拥有强势话语的公司，更有利于增厚其利润。 今年以来CPI保持高位，一季度零售业上市公司业绩表现不俗。根据Wind的数据统计，一季度73家零售上市公司的营业收入达1374.57亿元，同比增长22.37%。净利润为56.48亿元，同比增长34.73%。此前市场普遍预期零售业上半年业绩增速约为40%。 Wind数据显示，截至6月20日，申万行业73家零售上市公司中共有14家零售企业预告了2011年中期业绩，其中12家预增、1家扭亏。业绩预增幅最大的是合肥百货。合肥百货预计中期净利润约2.79亿元，增长150.18%，不过大幅增长的原因系出售资产所得。苏宁电器、广百股份、友阿股份、步步高等则预计上半年净利润略增，增速大多在40%以下。 事实上，通胀是一把双刃剑，尽管通胀将促使商品单价提升，但持续的高通胀却压抑需求的增长。5月份CPI同比增长5.5%，创34个月以来的新高，而社会消费品零售总额增速环比有所放缓，5月社会消费品零售总额增速为16.9%，比4月份回落0.2个百分点，比去年同期回落1.8个百分点。 与上市公司业绩较契合的重点零售企业5月的销售数据也不理想。5月份，受中高档消费品需求放缓的影响，大型流通企业销售增速有所回落。商务部监测的3000家重点零售企业销售额同比增长15.7%，增速比上个月回落3.5个百分点，比去年同期回落2.3个百分点。 中长期趋势仍向好 中原证券认为，尽管近期行业增速下滑，但中长期向好趋势不改。国内零售市场在经历了2009年和2010年的稳定增长后，近期出现小幅下滑。2011年年初社会消费品零售总额增长率在16.5%左右，略低于去年同期水平。随着下半年宏观调控政策到位，预计全年零售市场整体增速与去年相当在18%左右。 国泰君安预计，半年报业绩增速略低于一季度超预期的平均40%的增速，达到35%左右。 业内人士指出，如果今年下半年CPI增速能够小幅回调，零售行业上市公司估值将会有所提升。平安证券指出，今年以来，零售板块下跌幅度较大，超过沪深300指数跌幅，行业估值水平已近底部。 分析人士称，长远来看“十二五”期间随着消费升级带动奢侈品及类奢侈品消费，以及我国将进一步降低中高档商品的进口关税，王府井、鄂武商广州友谊、友好集团、中兴商业、大东方等高档进口商品占比较高的公司将受益。 （来源：中国证券报 王荣）
