爱华网系列专题：中国男装品牌
雅戈尔的官方信息显示，“自1993年以来，雅戈尔即开始涉足金融投资……随着投资业务的进一步深化，金融投资成为集团的探索性产业”。事实上，雅戈尔在金融投资领域的努力，绝对不是“探索性”的——在缩减投资的这几年，仅2010年投资额度就高达50多亿；2011年1至10月，雅戈尔仅定向增发就参与了11家上市公司，动用资金近15亿。此外，雅戈尔始于金融投资的1993年可能标注早了，因为它真正找到投资“感觉”是在1999年，那年它进行了一次卓绝的投资，对象是目前国内资本规模最大的证券公司——中信证券。
中信证券是一家实力超级雄厚的公司，根据本月上旬中国证券业协会公布的信息，中信证券在总资产、营业收入、净利润等8项指标都名列榜首。2011年度，中信证券总资产达1143.9亿，以近148亿的营业收入、73.61亿净利润分别排名第一（陈士信作品）。中信证券挂着“中信”的“品牌”，读者很容易联想到它与中国中信集团公司存在关系，后者是前者的第一大股东。中信集团是一家国际化大型跨国企业集团，“为国家的改革开放事业做出了重大贡献”，被伟人邓小平誉为“中国在对外开放中的一个窗口”。中信集团是一个更宏大的商业传奇，有兴趣的读者可以去搜索相关资料，笔者在此不再延伸。
中信证券有限责任公司1995年10月在北京成立，它是中信证券股份有限公司的前身。1999年，经中国证监会批准，中信证券有限责任公司改制为股份有限公司，并于2003年1月成功在上海证券交易所上市。1999年7月，本文的主角雅戈尔出资3.2亿元参与发起成立中信证券股份有限公司，持有中信证券2亿股，占比9.61%成为第二大股东。期间中信证券经历了一些增发和配股，雅戈尔所持有相应股份于2008年8月翻番。此外，雅戈尔所持中信证券部分股份分别于2006年8月、2007年8月取得流通权。
根据《21世纪经济报道》相关资料，2008年10月至11月11日，雅戈尔大致出售中信证券2666万股，变现约5亿元。当时据银河证券测算，雅戈尔减持中信证券，每股出售价格大概19元，每股初始投资成本为0.86元。以当时中信证券的股价计算，那时雅戈尔手中持有的中信证券股权市值高达40亿元。
关于雅戈尔出售中信证券股份相关情况，有三个重要的时间节点，其一是2008年11月13日公告，截止2008年11月11日，其累计出售中信证券股权1亿股；2009年2月6日中信证券公告，截止2009年2月4日，雅戈尔已累计出售中信证券股权1.75亿股；更早一次，2007年2月，中信证券公告显示，截止2007年2月15日，雅戈尔已累计出售中信证券股权3012万股。据《理财周报》2009年2月的《雅戈尔承认投资失误 卖空中信证券套现30亿救急》的报道，“由此，去年11月12日至今年2月4日期间，雅戈尔又抛售中信证券6987.4591万股，约合14.3亿元，两次套现近30亿元”。
根据《中国证券报》2011年10月的相关报道，“2003年中信证券上市后股价从发行价4.5元一路上扬，2007年牛市曾涨到115元的历史高位。从2007年至今，雅戈尔减持中信证券股票，累计套现约60亿元”。从雅戈尔2011年报上，我们可以看到，在其可供出售金融资产中，剩余的中信证券股权仍然价值不菲。
雅戈尔另一次大手笔的投资发生于当地，在城市银行崛起之前，它再次成功布局。
也许是有了投资中信证券的经验，这次，它成功成为宁波银行的原始股东。2009年，宁波银行成功上市，雅戈尔当时持有1.79亿股原始股，占7.16%，投资成本仅为1.82亿元。2010年10月，雅戈尔以8.1亿元认购了宁波银行非公开发行股票7050万股，它持有宁波银行股票达到2.5亿股。
不久，雅戈尔开始了从宁波银行的投资中获得回报，截止今年3月1日 ，雅戈尔已累计减持宁波银行2970万股，3月1日宁波银行每股报收10.01元。以另一种方式来计算雅戈尔此次投资的收益，2008年12月3日，宁波银行收盘价为7.3元，其时的市值减掉投资成本的收益已在11亿元以上。
投资中信证券的成功，对雅戈尔集团产生了深远的影响，体现在两个方面，一是从此金融投资成为雅戈尔的三大产业之一（陈士信作品），虽然作为“探索性产业”，但是由集团董事长李如成亲自打理——服装产业作为根本主业却由副董事长负责。虽然2007年底世界著名财经杂志美国《商业周刊》点名批评了雅戈尔集团投机获利，虽然2011年雅戈尔业绩下滑，管理层强调强势回归服装主业，但是雅戈尔一直对投资念念不忘，并且依然力度不弱，为什么呢？李如成先生的一句话就可以做出完美回答——投资得好，一下子就能赚制造业30年的钱。其实，何止30年？30年的制造业又是怎样的辛苦？一次投资、30年辛苦，关键是“投资得好”。
另一个方面是，支持做大做强地产业务。一个佐证是，2008年金融危机席卷全球，中国的实体经济亦受到较大的影响，地产业务更是持续低迷。此时雅戈尔通过大笔减持中信证券股票获得现金流补充，地产业务获得支持。
