爱华网欧元并非一种进化完全的主权信用货币，虽然历经近半个世纪的“孕育”，却仍然属于“早产儿”。目前愈 演愈烈的欧债危机，充分暴露出欧元早产的弊病。尽管如此，欧元并不是造成危机的原因，而是欧洲南北经济发展模式错位的结果。 欧元背后的核心抵押资产，是17个欧元区国家的主权国债，以及以这些国债为利率基准的金融资产。这些国家由于经济发展水平有别，财政税收情况各异，增长模式选择不同，结果导致了各国主权信用的含金量存在着日益扩大的差异化。在欧元诞生的头十年中，这种差异逐步积累，最终形成了今天支撑欧元的核心资产出现了严重的良莠不齐的危机。如果我们将欧元比作一张桌子，17个欧元区国家的国债就是支撑这张桌子的17个桌腿，不断恶化的长短不齐现象，使得欧元的桌面出现了倾覆的危险。 早在上世纪60年代，欧洲对于货币联盟就存在着两大阵营，以德国人为首的一派认为，统一货币是一个漫长的过程，各国经济深度整合是必要的前提，必须先有共同的贸易政策、财政税收政策以及民生政策，才谈得上统一的货币。以法国人为首的另一派则坚称，统一货币正是欧洲经济整合的杠杆，只有在统一货币的框架内，才能有效促成欧洲经济一体化的进程。归根到底，德法的分歧在于，欧元究竟是欧洲一体化的目标还是手段。在这一时期，法国人试图在欧洲同盟中扮演“驾车人”的角色，而德国只是“一匹拉车的马”。 上世纪80年代中后期，德法实力此消彼长，强大的德国经济已远胜法国，两德统一即将实现，德国在政治上“韬光养晦”的隐忍态度开始逆转，于是骤然发力加速整合欧洲一体化的进程。在欧洲中央银行的权力角逐中，德国全面压倒了法国，德国央行的制度与独立精神，被确立为欧洲央行的基石。
1995年，德国人在控制了欧洲央行大权之后，进一步发力，提出要搞一个财政的《稳定公约》，对于那些财政赤字超过GDP的3%的欧盟国家进行处罚，这其实就是德国版的“欧洲统一财政部”的雏形。法国总统希拉克毫不犹豫地否决了德国人的建议，他绝不允许法国的财政主权被法兰克福所主宰。结果，德国人被迫降低了调门，把《稳定公约》改为《稳定与增长公约》，严厉惩罚的条款被削弱了，“财政法律”变成了“财政自律”。 其实，统一的货币势必要求统一的财政，否则欧元背后的各国国债资产价值将无法稳定，最终欧元也将无法稳定。问题出在到底由谁来主导欧洲统一的财政部。 1997年法国提出了由欧盟财长们组成的“欧元集团”设想，旨在制衡德国主导下的欧洲央行的势力膨胀，这就是法国版的“欧洲统一财政部”的雏形，结果效果欠佳。 德法已经形成了建立欧洲统一财政部的共识，目前被称为“财政稳定同盟”，关键就是恢复1995年德国人的《稳定公约》思路。法国人相信只要能够主导“财政稳定同盟”，法国将能够制约德国控制下的欧洲央行，同时管理欧元区国家的财政主权，法国仍然是欧盟的“驾车人”，虽然它不得不承认掌握着货币发行大权的德国人已不再是“马”。德国人会像以前一样，把“胜利者的花环”让给法国，自己则牢牢抓住驾车的缰绳。纵观60年欧盟历史上的德法博弈，德国在重大原则问题上从不让步，对于捍卫自己的核心利益坚定而执著，而在枝节问题上充分满足法国的虚荣心。可以说，德国是一个相当“拎得清”的国家。 问题在于，德法做着各自的好梦，欧盟其它国家未必就会心甘情愿地交出财政税收主权。于是，德法需要用“危机来倒逼改革”，欧债危机则提供了一个“危险、紧迫、刻不容缓”的理由，以迫使欧盟国家让步。这就是欧债危机的政治底牌。 德法对于欧洲统一财政部是势在必得，危机只是手中的一张大牌而已。 最终，欧债危机的结果不是欧盟的解体和欧元的崩溃，反而是欧盟的进一步集权，欧元将向前进化一大步。当欧债危机的急性病转为慢性病之后，欧元区国家仍不得不解决南欧经济发展模式破产后留下的长期困扰。
