政策执行力度 政策力度渐强 股市中长期向好

 政策执行力度 政策力度渐强 股市中长期向好


     有一段时间没有谈股票了,开篇之前先引用一段话:看看2011年12月13日华夏基金副总张后奇发表的微博,其言辞激烈,表示“股票市场如此惨跌,百姓血泪斑斑,权贵盆满钵满。世界上绝对不存在持续践踏二级市场投资人利益、一边倒偏向筹资者利益的单边资本市场!在这样血淋淋的市场形势下,还在那里大幅扩容、高调空谈所谓发行制度市场的人实在是不懂市场经济的基本逻辑!”市场已经糟糕到虾米被吃完、大鱼火并的程度。偷着乐的,是已经套现了数百亿元的高管们,以及获得了上千万元业务收入的投行们。

  十年前,A股是赌场,到现在,A股仍然是赌场,而且是最可怕的老千遍地的赌场。

  不铲除老千生存土壤,没有对等回报,蓝海必成死海。

  炒股,要想成为赢家,不仅取决于良好的仓位控制,而且有赖于独特的盈利模式。

  让股票成为下蛋的鸡,便是其中适合绝大多数股民尤其是中小散户使用的盈利模式之一。

  上面这段话是叶檀论股市就是赌场的一段言论,虽说激烈一点,但是却是触及到了深层的东西,至少把中国股市从2011年12月15日,上证指数收报于2180.90点,基本回到2001年6月14日的原点的原因说清楚了。世界上没有永远跌的股票,也没有永远涨的市场,回到原点不过是为了下一轮的再上6000点而已。投资理财专家张雪奎教授认为,到目前为止,中国股市的上涨还没有跳出一个怪圈,就是上涨之前的政策和人员的变动。新政策,新面孔,新资金,带来新的上涨,目前这种股市上涨条件已经具备。

  一、新的一轮资金宽松已经具备条件

  中国人民银行18日晚间宣布,从2月24日起,下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是自2011年12月5日,央行三年来首次下调存款准备金率之后的第二次下调。调整后,我国大型金融机构存款准备金率为20.5%,中小型金融机构存款准备金率为17%。此次下调存款准备金率,意在缓解银行体系流动性偏紧的局面。

  此次下调存款准备金率,能释放出4000亿元左右资金,有利于为保持经济平稳较快发展提供合适的货币环境。对银行而言,存款准备金率下调后,增加了银行的可贷资金,有利于增强其放贷能力。对楼市而言,由于商业银行对房地产贷款比较谨慎,因此存准率下调不会缓解开发商的资金紧张,但个人住房贷款可能会有所松动。对股市而言,短期内存准率下调在心理上会有积极影响,如果存准率进入下降通道,中期看有利于股市走强。

  银行权威人士认为此次存款准备金下调,正式确认存款准备金进入了下调周期。预计今年存准率将下调2—4次。如果2月份外汇占款增长继续放缓、新增贷款难以回升,那么3月份仍可能下调存准率。

  投资理财专家张雪奎教授认为,存准率进入下调周期也将伴随存款利率的下调,股市的流动性将会增强,中国股市从来不缺钱,缺的就是信心,信心提升的来源在于政策导向,资金的放开将会极大的刺激股市持续走强。

  二、新任证监会主席在引导股市走向

  2012年伊始,郭树清屡屡发出惊人言论,"IPO不审行不行","蓝筹股出现罕见投资价值"……颇受争议的同时,让人看到这股活水正流向更深层的地底,而随着新政的深入,难度越来越大,阻力也越来越强,郭树清在业内的印象也开始从 "学者型官员"滑向了"堂吉珂德"似的形象。郭树清提出养老金入市时,也曾引来市场一片哗然,引发各种争议,但没过多久就出现了地方养老金与社保基金签订委托合约,虽然最终未能成行,但已足够证明郭树清的大胆言论并不是突发奇想,他也绝不是"堂吉珂德"。

  郭树清作为一个新人,试图把死水一潭的股市搞活,不会那么顺利,推行新政受到既得利益者的反扑很正常,但是推行新政搞活证券市场不会因一点阻力就半途而废。如果说郭树清作为一个新的证监会主席,威望不够强,力量不够大,那么我们再看看温总理的态度。

  2月6日至10日,国务院总理温家宝在中南海主持召开五次座谈会,听取社会各界人士对《政府工作报告(征求意见稿)》的意见和建议。温家宝说,今年1月份和一季度的经济状况值得关注。要见事早,动作快,预调、微调从一季度就要开始。

  关于对待民间资本问题,温总理说:推进垄断行业改革是经济体制改革的重要任务。与此相适应,是要促进民间资本进入金融、能源、交通和社会事业等领域,这不仅能缓解经济发展的困难,而且能够推进整个事业的发展。“新36条”没有落实,民间资本进入就遇到玻璃门、弹簧门。今年上半年一定要把实施细则制订出来。中小企业融资难是一个老话题,但是在当前我国信贷紧缩的背景下,它又是一个新话题。融资难的原因是金融行业垄断,金融行业打破垄断对内向人民开放才能解决民间投融资渠道畅通,解决融资难,解决民间游资炒高各种物价,促进资金有效运用,推动经济健康发展,才能有利于股市长期向好。

  关于依靠创新和市场化解决铁路投资问题,温家宝说:现在铁路建设资金紧张,我们准备采取的办法,一是国家资金保障,二是财政担保发行债券,三是在统筹规划下,明确政策,有序引入民间资本。实际上民间资本进入金融领域已经存在,就是各地特别是东部地区兴办的村镇银行。把地下资金通过政策引导到地上,是好事,但需要一个过程。我们要帮助民间资本沿着正确轨道发展,既引导流向,又加强监管。

  总理说:垄断行业改革是重要任务,要促进民资进入金融领域。今年开年以来,从中央到省,纷纷加速出台政策支持小微企业的发展政策。融资难一直困扰着中小企业的发展。

  三、政策、人员到位和资金宽松是保障

  我们可以从郭树清,温家宝的讲话中感觉到,政策在调整,人员、资金、政策都已经到位,中国股市将迎来新一轮机遇投资。从时间节点上看,目前通胀压力初步开始消除。中央对于通胀的关注逐渐转移到通胀与增长并重,特别是去年11月央行先下调央票利率、继而降低准备金率。

  财政政策也伴随货币政策出现了微调,国务院通过了增值税改革试点。商务部先后多次谈到消费刺激政策,如进一步出台家电消费刺激、特别是节能领域的刺激。铁路、公路、水利等项目的建设或多或少开始重启、复工等。各个省市也积极跟进,四川、贵州、广西等地都推出了重大固定资产投资项目,甚至包括一些城市在略微放松地产调控政策。

  在国家一系列政策预调微调后,2011年11月开始,银行贷款的同比增速虽变化不大,但是环比增长已经显著提高,甚至环比折年率达到接近20%的水平。在如此的贷款增长下,M2同比增长已经企稳回升,而M1增速的底部也基本确认。在货币与信贷逐步宽松的环境下,票据转贴现利率从2011年4季度逐步回落,银行间信贷与回购利率在2012年春节后也逐步结束紧张状态,甚至全社会整体利率也预期正在出现逐步回落。

  投资理财专家张雪奎教授认为,在上述多重因素支撑下,A股市场的整体估值正在结束收缩状态,逐步进入到估值回升状态。如果,我们仍然预期指数出现领先经济复苏的规律,那么股市的上涨或许完全合情合理。尤其是,从目前时点观察,无论周期股还是非周期股,市盈率与市净率基本达到历史低位。更加值得重视的是,2012年1月份,甚至出现了产业基本增持金额超过减持金额的局面。从估值角度而言,无论是产业资本还是金融资本,目前的股市似乎都具备较为显著的投资价值。

  

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