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因为如标准普尔500指数一类的股票指数都会不断用新上市的公司代替一些原有的公司，所以一些投资者相信这些指数的回报率要高于整个市场的回报率。 但是事实并非如此。业绩最优的股票自然会保留在标准普尔500指数的名单之中，但是一些强劲上行的中小型股票却被这些指数忽略了。比如，微软直到1994年6月才被标准普尔500指数收录在册，而那时微软已经上市8年了。小盘股指数是某些大型增长股票的孵化器，也包含了一些正在走下坡路而被大型指数淘汰的“折翼的天使”。 如果投资者能够完全复制某个指数的回报率，那么该指数就不存在偏差。为了让投资者能够完全根据指数选股，指数的编制者就必须提前公布增加股和删除股的数据，以便投资者可以及时购买新进股票，同时卖掉那些被删除的股票。这对于那些进入破产程序的公司尤其重要：指数必须反映破产后的股票价格（可能是0）。所有的主要股票指数，如标准普尔指数、道琼斯指数和纳斯达克指数都能被投资者复制。 因此，在统计上，我们没有理由认为以资本额为基准的指数存在偏差。 在12家公司中，有2家（通用电气和拉克列德煤气公司）还保留着原来的名字（和行业）；5家公司（美国棉籽油公司、美国烟草公司、芝加哥电气公司、国家铝业和美国北方集团）在原来的基础上发展为大型的公用事业公司；1家公司（田纳西州煤钢公司）被美国钢铁公司兼并；2家公司（美国糖业公司和美国橡胶公司）都在20世纪80年代成为私人所有。令人吃惊的是，仅有1家公司（蒸馏与离产公司）改变了产品类型（从酒精饮料变为石油产品，尽管它仍然生产酒精），也仅有1家公司（美国皮革）进行了破产清算。以下是12家公司（以2007年3月的市值为准）的基本情况： 美国棉籽油公司在1923年更名为贝斯特食品公司，1958年又更名为玉米制品精炼公司，最后在1969年成为一个在58个国家都设有分支机构的食品生产商—CPC国际公司。1997年，CPC将其棉籽油精炼业务分离出来成立了美国玉米制品国际有限公司，之后公司改名为贝斯特公司。贝斯特于2000年10月被联合利华以203亿美元的价格收购。联合利华的总部在荷兰，现总市值为432亿美元。 美国糖业公司在1970年变为美星集团，1984年成为私人所有。1991年9月，公司为了推销其世界闻名的糖产品多米诺，改名为多米诺食品有限责任公司。 美国烟草公司1969年更名为美国标牌（AMB），接着又在1997年更名为富俊名牌公司（FO），其主要产品有酒精饮料、办公用品、高尔夫设备和家庭用品。美国标牌将旗下包括Pall Mall和Lucky Strike在内的烟草子公司卖给了它曾经的子公司美国烟草工业公司。其现在的市值为121亿美元。 芝加哥电气公司在1897年成为大众天然气照明焦炭公司，1980年又变成了大众能源公司—一个公用事业控股公司。大众能源公司在2006年被WPS资源公司收购，并在2006年改名为密湖能源集团（TEG），其市值为41亿元。大众能源公司直到1997年5月都还是道琼斯公用事业指数的样本股。 美国蒸馏及离产公司的历史漫长而复杂。它曾先后改名为美国制酒厂和平安制酒厂。禁酒令颁布两个月以后，公司修改了公司章程，摇身一变成为美国食品公司，之后又更名为国家蒸馏和化学公司。1989年，公司改名为Quantum Chemical Corp.，这是一家生产石油和丙烷的大公司。在濒临破产的时候，公司被一家汉森企业集团以34亿美元的价格收购，在1996年10月又被分离成为美联公司（MCH）。2004年11月，利安德化工公司收购了美联公司，利安德现在的市值为77亿美元。 通用电气公司成立于1892年，是道琼斯工业指数唯一保留至今的公司。通用电气是一家大型的制造企业和传播公司，旗下拥有全国广播公司（NBC）和CNBC，其市值为3 590亿美元，是目前世界第二大公司。 拉克列德煤气公司更名为拉克列德集团，是圣路易地区的一个天然气分销商。市值为64.7亿美元。 国家铝业在1971年改名为NL工业公司，主要产品为二氧化钛和化工特制品。市值为49.6亿美元。 美国北方集团在1956年更名为联合电气公司（UEP），主要为密苏里州和伊利诺伊州供电。1998年1月，联合电气公司与思科（伊利诺伊州中部的公用事业提供商）合并组成了Ameren公司。市值为105亿美元。 田纳西州煤钢公司在1907年被美国钢铁公司收购，并在1991年改名为USX-US Steel Group（X）。2002年1月，公司又更名为美国钢铁集团，其市值为102亿美元。 美国皮革公司是本世纪早期最大的鞋类制造商之一，于1952年1月破产，当时支付给股东的仅有1.5美元和一家石油和天然气公司1股的股票，但现在这家公司已经破产。 美国橡胶公司在1961年更名为优耐陆公司(Uniroyal)，1985年8月被私有化。1990年，优耐陆被米其林公司收购，公司市值现为130亿美元。
