爱华网你也许会感到困惑，我是怎样在20年的股市沉浮中，实现10%的年均回报率呢？中间确实有几年，我投资的股票市值低于投资成本，但也有很多年份，我的投资收益率远远超过10%。 那么，这些钱到底是哪来的呢？它们又是怎样创造出来的呢？我们不妨想想罗尔德·达尔（Roald Dahl）在经典小说《查理和巧克力工厂》（Charlie and the Chocolate Factory）中塑造的威利·旺卡（WillyWonka），他的起点就是一家小小的巧克力店。 理财故事 巧克力工厂变身股票那些事 威利有一个宏大的梦想，那就是做出不会融化的冰激凌、不会失去味道的口香糖和连魔鬼都会为之出卖灵魂的巧克力。 但威利却没有足够的钱用于扩大生产。要实现这个目标，他还需要购置一座大厂房，雇用更多的小侏儒工人，购买可以更快生产巧克力的机器。 于是，威利找人与纽约证券交易所接洽。实际上，在他自己都还是不知不觉的情况下，就已经有人开始投资于他的巧克力工厂了。这些人购买工厂的一部分生意，其实就是“股份”或者“股票”。尽管威利已经不再是工厂的唯一老板，但是通过出售股份，他可以用股东投入的资金建造更大、更有效益的工厂。由于生产效率提高，工厂的利润也开始迅速增加。 现在，威利的公司已经成为“公众的”公司，这意味着，股份持有者可以把他们持有的股份转手卖给其他人。当一个公司公开发行在股市上流通交易的股票时，这一活动对公司经营带来的影响几乎可以忽略不计。这样，威利就可以专心致志地做好自己最擅长的事情：制造巧克力。另一方面，股东也不会给他添麻烦，因为在通常情况下，少数股东不会给公司的日常经营活动带来什么影响。 威利的巧克力实在是够神奇的。更让股东高兴的是，威利的巧克力在市场上卖得越来越多。但股东们需要的不仅仅是纽约证交所的一张纸，或是拥有当地经纪公司的股份证明。他们想分享巧克力工厂创造的经营利润。这也很正常，因为从严格意义上来说，股东们毕竟也是工厂的所有者。 于是，由股东选举产生的公司董事会决定将每年利润的一定比例送给股东，也就是股息。听到这个消息，大家都很高兴。这个过程是这样的：威利的工厂每年销售价值10 万美元的巧克力和其他商品。在缴纳了所得税、支付了雇员工资和设备维护成本之后，他的巧克力工厂实现了1 万美元的净利润，因此，公司董事会决定从中拿出5000 美元，在分配给各大股东。这部分分配给股东的利润就是股息。 剩余的5000美元将重新投入企业经营。这样，威利就可以购买更大、更先进的设备，将他的巧克力推广到更远、更广的地方。总之，工厂生产巧克力的效率更高，创造的利润也更多。 这些用于再投资的利润让威利的企业更赚钱。于是在第二年，巧克力工厂的利润翻倍，达到2万美元，分到股东手里的股息也水涨船高。 这难免会让其他潜在投资者垂涎三尺，于是他们也买进巧克力工厂的股票。现在，想买进股票的人比想卖出股票的人多，这就形成市场对这只股票的超额需求，从而导致股票在纽约证交所的价格上涨：买方人数多于卖方人数，股价就会上涨，反之就会下跌。这完全符合商品买卖的基本规律。 在随后的一段时间内，股票价格开始波动：随着投资者情绪的变化，股价有时上涨，有时下跌。如果市场上出现针对公司的好消息，就会增加公众对股票的需求，股价就会上涨；反之，在投资者对公司持悲观情绪时，就会导致股价下跌。 在随后的几年里，威利工厂的利润持续增加。而在较长时期内，如果一家公司的利润不断增加，股价通常会随之上涨。 现在，威利的股东可以通过两种方式赚钱。他们可以用股息形式实现利润，通常每季度支付一次；或是等到股票大涨时卖出全部或部分股票来赚取现金。 投资者在拥有威利巧克力工厂部分股份的情况下，可以通过如下方式实现10%的年收益率： 蒙哥马利·伯恩斯发现威利巧克力工厂的股票势头很好，于是，决定按10美元1股的价格买进总价为1000美元的股票。一年之后，股价上涨到10.5美元，这就相当于股价上涨了5%，因为10.50美元比伯恩斯最初支付的10美元高出了5%的额外利润，因为这50美元的股息相当于原始投资1000美元的5%。 因此，如果伯恩斯的股票因股价上涨而得到 5%的收益，又通过股息分红再赚 5%，那么，在一年之后，他的股票实际上已经获得了10%的回报率。当然，只有那5%股息分红的部分是以现实的利润形式进入了他的腰包。而以股价增值形成的那5%“利润”只有在伯恩斯卖出这些股票之后才能得以实现。 不过，由于威利·旺卡巧克力工厂的股票经常波动，伯恩斯并没有因为买卖股票而成为当地最富有的人。研究表明，就平均水平而言，在短时间内频繁买卖股票的人往往赚不过长期持有股票的投资者。 伯恩斯在很多年里一直持有这些股票。股价有时上涨，有时下跌。但公司的利润还在持续增加，因此，股价从长期来看依然维持上涨势头。每年拿到手的股息让贪婪的伯恩斯笑得合不拢嘴，再加上不断上涨的股价，为伯恩斯带来了每年总共10%的收益率。 但是，伯恩斯并没有像我们想的那样安分守己地满足于现状，在买进威利·旺卡股票的同时，还买了霍默面包圈和鲁斯酒吧的股票。可这两家公司的经营情况却很糟糕，让伯恩斯赔了很多钱。
更让伯恩斯抓心挠肝的是，他错过了本来能让他更赚钱的一家名为“令人作呕的巴特”的娱乐公司的股票。如果伯恩斯买了这家公司的股票，他恐怕做梦都会笑醒，因为这和开银行没有什么区别。仅在年的时间里，这只股票的价格就翻了四番。 我是不赞成像伯恩斯这样投资的。在下一章里，我会告诉各位，投资股市的最佳方法就是拥有市场上的每一只股票，而不是去猜测哪只股票会上涨。尽管买进市场上的所有股票听起来不现实，但如果能买到一种本身就包含所有股票的产品，这一切就很简单了。 在接触这个问题之前，请不要忘记：即使你只用别人一半的成本投资，最终仍有可能获得比别人多一倍的回报，但前提是你先人一步。对于那些有耐心的投资者，全球股市的总回报足以给他们带来一大笔利润。 例如，1920 ～ 2010年，美国股市实现了9.96% 的年均增值率。在这期间，部分时段的增值率超过这一数字，但另一段时间里的增值率则会低于这个数字。如表2.1 所示，9.96% 的年均收益率给投资者带来了相当可观的回报率。所以，一定要尽早投资，经常投资。这样，时间就会让你的口袋越来越鼓，你就极有可能变成有钱人。让我来告诉你这一切是如何实现的。
