爱华网受央行降息影响，上周A股走势出现了先抑后扬的走势。 上周五，在央行降息的背景下，地产、资源类板块合力拉升指数，沪指站上5日、10日均线之上，至收盘报2223点。 市场人士认为，近期连续的降息已经基本明确货币政策的宽松方向，中长期对于实体经济有部分提振作用，但是短期内差异化的降息将对银行利润造成部分打压，短期市场仍处于多空交织和反复中，要完全改变市场目前的弱势状态还需要更多的利好累积。 本期重点关注央行降息后对重点板块的影响。
银行盈利能力再承压 7月5日晚间，央行发公告称，自7月6日起，金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点，对于贷款利率浮动下限则由最高0.8倍上升到0.7倍。 根据央行的调整利率表对比，贷款基准利率下降幅度明显要大于存款基准利率，银行的存贷款利差将下降6个基点到3。同时，在存款上浮最高为1.1倍不变的情况下，央行此次还将贷款的下限调整提高到了0.7倍，银行让利实体经济的意图似乎十分明显。 一位金融机构银行分析师分析认为，央行之所以在基准利率上采取不对称降息的办法，主要还是考虑到以降低企业融资成本的方式来刺激企业的信贷需求，促进经济的回暖。 值得注意的是，央行在中长期的存贷利率的不对称方式正好与基准利率的相反，存款利率下降幅度要大于贷款利率的下降幅度。记者计算得出，存款利率方面，2、3、5年的存款利率分别下调了0.35、0.4以及0.35个百分点，而1—3年、3—5年、5年以上的贷款利率则都仅下降了0.25个百分点。 市场有分析指出，央行此次贷款利率下浮最高可以达到0.7倍，对地方平台融资有利好。不过从银行角度而言，在息差有可能进一步收缩的情况下，会倾向于能够提高风险定价能力的中小企业项目贷款。 房地产降低开发商融资成本 对于7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，分析人士指出，房地产是资金密集型行业，在当前资金链普遍趋紧的情况下，降息将降低开发商融资成本。从购房者角度，降息意味着每月按揭还贷额减少，月供支出降低伴随开发商主动降价，叠加带来的购买力释放将更加显著，进一步刺激刚需入市。 东兴证券下半年仍给予房地产行业“看好”的投资评级，关注万科A、招商地产、保利地产、金地集团、荣盛发展、中南建设、苏宁环球、华夏幸福；看好西南地区和环渤海区域，关注北京城建、首开股份、金融街、迪马股份、金科股份、中天城投、云南城投等。 中银国际认为行业限购等核心政策不松，同时考虑到7—8月为行业淡季，销售将略有下滑。近期板块将处于调整阶段，维持对板块的“中立”评级。 申银万国表示，行业基本面向上趋势未变，未来大户型销售、一二线城市库存去化和土地市场回暖都存在再超预期的可能性，由于投资仍在下行通道，政策趋紧可能性较弱。推荐主线仍然是估值低、业绩锁定度高、可售量大的公司：万科A、招商地产、保利地产、华侨城等。 钢铁稳增长直接受益者 分析人士指出，降息着眼点是克服世界经济增长持续放缓对我国经济发展带来的不利影响，而钢铁等可能成为经济稳增长的受益者。 广发证券认为，由于进口矿和国产矿供给量增加，铁矿石港存量维持在高位，随着后期粗钢日均产量有望回落，铁矿石价格或将波动下行。考虑在高成本、高库存的情况下，市场需求仍无明显起色，钢市弱势局面短期难以扭转。投资拉动需求增长尚需时日，供需矛盾短期难改，钢价将弱势震荡，看好细分行业的龙头公司。 长江证券认为，虽然目前行业基本面处于钢价继续缓慢回落和盈利二次触底的阶段，但周期好转后行业盈利改善弹性不足的问题将会一直压制行业股价的表现，至少，超预期的难度较大。关注攀钢钒钛、新兴铸管；而股价估值均较低且具备一定业绩恢复弹性的品种也依然值得关注，如：八一钢铁、宝钢股份、华菱钢铁。
