爱华网这样的降息安排，一方面意在缓解企业融资压力，另一方面，也为中国利率市场化改革拓宽道路。 “央行再次降息了” 当市场正猜测央行或再下调存准率时，央行7月5日晚间宣布下调金融机构存贷款基准利率。 有业内人士认为，央行在不到一月时间之内，连续出台降息政策，实为近年来罕见，也充分体现了管理层稳定经济增长的政策意图。 实际上，自去年末以来，货币政策逐渐趋于宽松。两度降息、三次降准、多轮逆回购意在为市场注入资金，降低企业负债成本，刺激信贷需求，加大信贷投放，从而支持经济增长。 稳增长之需 7月5日晚间央行宣布，自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。 这是央行年内的第二次降息，发生在不到一个月的时间里。上次降息发生在6月8日。根据央行公布的数据，此次降息之后一年期存款利率降至3%，一年期贷款利率降至6%。 新浪认证资料为“兴业银行资深经济学家”的鲁政委表示，“在约1个月的时间里连续2次降息，表明第二季度GDP增速确实低于宏观当局预期，我们预计大约为7.6%。利率政策是一种相对绵软的政策，需在更长时间内才能发挥作用，只要未来能够将浮动区间用足，已无继续调整的必要。未来应更多关注贷存比、资本冲足率等监管指标对信贷的制约。” 在7月1日公布的6月份制造业PMI(采购经理指数)为50.2%，仅在经济扩张与收缩的临界点50%之上一点点，创7个月来新低。 而对于即将公布的二季度GDP增速，市场人士普遍认为“破8”的可能性较大。 “经济有进一步下行的风险，必须把稳增长放在更加重要的位置。”西安交通大学经济与金融学院教授李富有表示，此次降息有利于防止经济惯性下滑，促进三季度经济增速回升，凸显出决策部门稳增长的强烈意图。 降息的直接效应在于，通过推动银行贷款利率下行，来降低企业融资成本，并改变其对未来经济趋冷的预期，从而有利于企业扩大投资需求，把经济增速稳定在合理区间。 李富有说，物价形势的稳定为降息解除了后顾之忧。预计6月份物价同比涨幅可能降低至2.5%左右，这也为央行再次降息提供了较大的操作空间。 华泰联合认为6月食品价格继续快速回落，包括蔬菜、肉类在内的主要品种下降幅度较大。衣着类价格预计也将出现季节性回调。此外，居住类价格环比上升趋势将收敛，因此6月CPI回落。 对于未来通胀走势，招商证券认为受整体需求低迷影响，通胀水平将逐季下行，通胀走势在第三季度达到最低点，第四季度可能略有回升，全年的CPI 同比增长2.7%。
此外，就在中国央行宣布降息的同时，欧洲央行宣布将存款利率从0.25%下调至0%，将再融资利率由1.0%下调至0.75%。英国央行虽然维持利率不变，但将国债采购项目额度增加了500亿英镑至3750亿英镑。 对此，业内人士认为，央行此次降息，属于全球央行的集体行动，这是去年全球六大央行联手救市的翻版，也是中国央行的顺势而为。 非对称性降息 值得关注的是，此次央行采取的是“不对称降息”：一年期存款和贷款基准利率分别下调0.25和0.31个百分点。 需要指出的是，这是中国央行近年来首次非对称降息。同时，贷款利率浮动空间也较上次降息呈进一步扩大之势。对此分析人士认为，这样的降息安排，一方面意在缓解企业融资压力，另一方面，也为中国利率市场化改革拓宽道路。 海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷指出，“选择非对称降息，一是为刺激内需，二是可以将银行盈利转化给实体经济，有利于实体经济的振兴。” 资料显示，中国央行上次选择非对称降息是在2008年9月雷曼兄弟宣布倒闭后不久。此次一年期存贷款利率下调基点相差6个基点，则一定程度上体现出决策部门关照储户和企业利益的意图。 “上次降息金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍，此次进一步扩大为0.7倍，继续扩大贷款利率浮动范围，利率市场化改革再次加速。”李富有说，此次降息还进一步扩大了贷款利率的浮动空间，是我国利率市场化改革的再一次推进，这对银行来说存贷利差则进一步的缩小。 专家指出，通过利率浮动的范围，使利率由管制走向市场化，是中国利率市场化的题中应有之义。将资金价格的定价自主权交给商业银行，有利于实现金融资源的更合理配置，最终有利于实体经济的健康发展。 房地产回暖？ 对于连续降息是否能带动中国楼市的回暖，分析人士表示，连续两次降息将强化对楼市回暖的判断，有助于继续推动刚需群体入市。 中国央行在5日也强调：个人住房贷款利率浮动区间不作调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。 而以刚性需求为主的购房群体成为本次降息的直接受益者。按照100万元的贷款总额、20年的还款期限计算，首套房贷利率如果执行基准利率，则降息前的月供款为7633元，降息后为7485元，减少了148元，总利息减少35568元。如果算上上一次降息的影响，两次降息将使购房者的月供款累计减少298元。 不过，目前西安市场上，各大银行基本上对于首套房仍执行基准利率，利率打折并未出现。 数据显示，从今年5月以来，多个重要城市的房地产成交量明显回升。不少机构分析认为，虽然“限购令”并未松动，但在两次降息的推动下，市场成交量将继续保持回升态势，经过7、8月份的传统淡季后，可能在9月和10月达到全年的最高点。 省社会科学院学术委员会副主任张宝通表示，要说“回暖”，准确点应该是刚性需求在政策微调和房价下调的刺激下开始回暖，总体来说下半年楼市发展将会趋于平稳，成交量会有所扩大，价格也会略有上涨，但肯定不会像2009年那样大幅上涨。对于目前楼市出现一些楼盘的价格小幅上涨的情况，张宝通认为：“已经压抑了这么久，释放一下是应该的。” “降息的确刺激了刚需的进一步入市，但是西安市场上未来房价大幅上涨的动力不足”西安房地产市场专家咨询委员会秘书长李宇兵说，目前国家“限贷限购”政策并未出现松动，而未来“供大于求”和“去库存”仍然是市场的主基调，购房人没有必要担心会出现房价快速反弹的情况，未来一段时间国家对房地产政策调控政策依然不会放松。 不过，在7月6日，A股中地产股涨幅居前，尤其是龙头万科表现抢眼，涨幅一度超过了3%。 而沪指整体在6日的盘面上表现得差强人意，7月6日，上证综指最低点2185点基本处于近5个月来的最低位置，向下突破意味渐浓。 降息能否“挽救”股市，市场对此颇为关注。不过，与上次降息时相比，投资者的反应已较为冷静。有人认为，上次降息后，上证综指已跌去近100点，加上此次“不对称降息”对银行股而言偏利空。因此，降息能不能提振股市，依然存在不确定性。 值得注意的是，根据中登公司近日公布的数据，金融资本账户近期出现异动，证券公司、基金、社保基金、QFII、证券公司自营、基金专户理财产品和保险类投资者等金融机构投资者的开户数均出现显著增加。市场人士分析，短时间内连续两次降息，货币政策放松信号已较为明确，加之当下市场情绪过度悲观，使得股市已具有一定吸引力。
