期货佬:谈铜说橡胶



     “我在看盘,你下午三点过来吧!”隔着话筒,一个声音跃然而至。从08年到现在,赵华在期货这个行业已经浸泡了5年,记得大概在去年的这个时候,他兴奋地跑到隔壁(我们的办公室),对我大喊,我又赚了25万!

  据他讲,去年大概赚了上百万,只是年末时,在铜上面吐了点利润。毕业于中国人民大学财经学院的赵华,从财务专家到期货佬,一个人可以在工作室对着大盘盯上一天,不过在期货上也炼出来了火眼金睛。

  铜或下跌

  下午三点,北京西苑操场工作室。

  “等我五分钟,我马上就看完了。”赵华推着镜框,满眼惺忪地对记者说。我摊开笔记本,拿出中国期货研究院近日对铜的趋势判断稿件——《内交外困下铜价的走势分析》。

  中国期货研究院分析师曾宁认为,不管从哪些方面来看,目前铜价的趋势都是向下的。

  据记者了解,铜价自4月初以来,截至6月13日,已下跌0.6万元左右,当天收盘价5.431万元,下跌逾10%,6月4日曾跌到5.27万元,按最低点计算,跌幅达12%。铜价已降至2011年10月水准。

  现在沪铜是每吨5.42万元,展望6月,铜市整体延续振荡偏空趋势,每吨5.3万元关口料将成为必争之地。

  业内分析人士认为,目前造成铜价下跌的原因主要有以下几点:

  首先是国际危机不断,国内经济不景气,消费低迷;其次从国际大环境看,基金持仓空头仍占主动;再次从多年统计数据看,6月处于季节性下跌周期。

  此外,从供给、需求、融资铜等方向分析,总体来看全球铜的供应逐步转为过剩。从比较长期的趋势来看,目前的铜价还是处在半山腰的位置,下跌空间非常的大。

  虽然铜价处于下跌阶段,不过从过去十几年来铜涨跌的规律——历史经验来看,7月份铜价反弹的概率是非常大的,达到了75%的概率。从长线投资的角度,以及从生产方角度来看,建议在这个区域内卖出保值。

  翻了翻手上的《内交外困下铜价的走势分析》,赵华说,“一看就是个老学究搞的东西,这些老学究看问题比较片面,分析铜价,要关注宏观经济形势,也要了解企业实际成本情况,仅从历史经验得出这样的结论,我不能认同。”说着话,随手就在纸上画出了沪铜从03年到现在的曲线走势图。

  赵华表示,目前国内铜价处于低位,考虑一种商品的价格,不能简单的跟过去比,2003年年底,LME铜期货才2300美元左右,经过10年的发展,现在指望回到5000美元都很难。至少有三点因素决定铜难以回到原来的价格,第一是货币的增发,纸币一直在贬值;第二是环境污染成本,现在政府已经非常重视这个问题;第三,铜作为战略资源,还是很稀缺的,需要有个合理的溢价。长期来看,三年至五年内铜价有可能翻番,每吨突破10万元。近期来看,下半年也有可能回落到5万元左右徘徊,再上升,不会像他们说的那样大幅下跌。

  赵华还认为,像08年那样的暴跌走势,以后很难再现,毕竟,金融危机后,各国加强了对金融市场的监管,建立了一套应对危机的策略,现在回忆08年的情形,感觉那不是期货,更像是百家乐!

  橡胶触底

  不过,赵华视乎对下半年铜的走势不太关心,因去年沪铜大幅下跌,亏损出仓后,目前把资金转到了橡胶、糖、塑料和棉花上。

  业内人士普遍认为,橡胶最难做,不好判断。赵先生视乎对橡胶更有兴趣,从产地(海南、云南)谈到人工成本。随即赵先生认为,“现在的橡胶现货大概在每吨2.4万元,而上期所期货价大概在每吨2.3万元。按每亩地产胶80公斤算,现在胶农每亩收入在2千元左右,还是太低了。一年内上期所胶价有可能上3万,三年内上5万也是可能的。”

  记者注意到,去年橡胶期货高点每吨在4.2万元左右,近日,上期所天然橡胶期价盘中一度创下每吨2.2万元的阶段新低。上海一家天胶贸易企业的负责人李先生向记者表示,“现在的价位看起来已经差不多跌到位了,国内天胶价格触底反弹可能还要再等上一阵子。”

  在与天然胶贸易商接触中,记者听到最多的就是“销售不畅”,问题的源头指向了下游轮胎企业疲软的原料需求。

  据有关方面统计,五月份汽车销量有较大回升,不过并没有给轮胎企业橡胶带来利好消息。国内一轮胎企业销售部门人士告诉记者,与一季度八成左右的开工率相比,目前的开工率明显回落,眼下企业的主要任务是消化前期产品库存。另悉,5月份,国内重卡市场销量大幅跳水,同比、环比下降都在三成。

  一些行业人士也认为,未来三个月国内商用车市场可能会更糟糕。

  疲软的下游需求导致了上游库存大幅增加。再加上下半年宏观经济因素的不确定性,下半年胶价难言利好。

  对下半年的橡胶期货价格走向,中国国际期货研究院分析师陈章柱在报告中认为,下半年橡胶应该会有一个反弹,反弹的目标每吨2.58万元,也不用看太高。对于当下的操作,个人建议空头持有,一个是2.1万,一个是2.07万,都是非常重要的价格。预计,在市场破掉2.18万之后,出现一个恐慌,那时候空单全部要离场。随着6、7、8三个月波动率的下降,应该是一个横向的运动,三个月可以给我们很多的时间,我们就不要去折腾了。

  赵先生表示,今年的橡胶还是做得不错。1月份在2.4万左右多胶, 2月初,2.95万全部平仓,没有折腾,盈利丰厚。唯一遗憾的是在2.95万没有反手做空,错过了这波下跌行情。

  橡胶现在回到2.3万左右,赵先生认为,现在做多风险有限,可适当介入。不过由于形势还不是很明朗,仓位很轻,也可以短线做做。

  到月换月

  除了持仓橡胶外,赵华还持有糖和塑料,目前糖仅剩了少量仓位;塑料原持有110手空单,成本1.1万,已出了60手,小赚60万。不过赵华表示,塑料近期看有可能跌到0.85万左右,暂时还不想平空做多。

  谈到持仓经验,赵华认为泛泛谈价格贵了还是便宜了,会陷入误区,价格是相对的,胶2.3万贵不贵,是相对的,看跟什么比,跟塑料0.96万比,橡胶就算低估了,央行货币政策对价格影响很大,实际操作上,最好不要单边持仓,这样可以降低风险。

  当记者问其下半年如何具体操作时,赵华笑言也没啥,关键要做到三点,一是要对大趋势有准确的判断;二是要有良好的心态,不要追涨杀跌;三是合理控制仓位,不要满仓赌博。既然做出了判断,就不要在乎一时的涨跌,做期货更需要耐心,很多人拿不住单子,短线杀来杀去,没什么前途,有些单子我都拿过半年以上,无非是到月换月。

 期货佬:谈铜说橡胶
  谈着话,不知不觉两个小时已经过去,赵先生略显疲惫。

  当记者提到要问最后一个问题,能否谈谈做期货赚第一桶金的故事时,正在低头啜饮的赵先生忙不迭地摆手、摇头,“做期货没有大亏过,就不会有好心态,跟着分析师追涨杀跌在找死,难长记性呀!现在,我只相信自己的判断。”“每个做期货的都要亏过,才能盈利吗?”“99%的期货投机者都是经历这个过程,才炼出了谨慎”。

  或许这能解释赵先生和圈内大佬为何多数都低调,期货信息陷阱太多了,都练就了独立分析判断的能力,老期货对待涨跌都很平静,不以涨喜,不以跌悲, 一颗平常心。

  

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