出师不利的反义词 2012出师不利



     2012年一季度,中国汽车市场延续了从2010 年开始的不景气状态。据中汽协的数据显示, 2012年1月~3月,汽车产销478.43万辆和479.27 万辆, 同比下降1 . 8 3 % 和3 . 4 0 % 。其中乘用车产销3 7 7 . 1 2万辆和3 7 7 . 3 7万辆,产量同比微增1.10%,销量下降1.25%;商用车产销101.31万辆和101.90万辆,同比下降11.40%和10.60%。销量的同比下滑,直接影响车企的经营业绩。

  根据各上市车企发布的2 0 1 2年一季度季报显示,一季度汽车行业表现低迷,虽有部分企业收获了不错的成绩,但整体利润水平不佳,营业利润率普遍不高,亏损企业仍大量存在。

  汽车集团净利最高

  将纳入统计的100余家上市汽车企业按行业细分来看,几大汽车集团凭借完善的产业结构和强大的综合实力,抵御住了市场冲击。在上汽集团(600104)的带动下,上汽、长安、东风、广汽、江淮五大汽车集团,共取得了1464.11亿元的营业总收入,实现净利润超过100亿元,而其中,上汽一家就占了将近九成的营业总收入和净利润。也正是在其和广汽集团的拉动下,汽车集团整个行业的平均营业利润率才被拉升至7%,成为盈利水平最高的细分行业。

  在乘用车领域,除了一汽轿车一季度意外亏损之外,其余几家上市乘用车企都表现平稳,盈利能力与营收规模也都与往期基本持平。不过值得注意的是,受累于汽车市场和手机电池市场的双线收缩,刚刚回归A股的比亚迪(002594),一季度营收虽与往期持平,但其利润水平却大挫89%,归属于母公司股东的净利只有0.27亿元。

  而在商用车领域,虽然从均值上看,一季度商用车行业营收状况和利润水平都还中规中矩, 但是将企业单个分拆就会发现, 并不是所有的企业都有着漂亮的财务数据。纳入统计的1 1家商用车企业中, 有3家出现了账面亏损,另外还有五家净利润为一两千万, 只有福田汽车、宇通客车、江铃汽车的净利润超过亿元。如此的业绩水平, 从一个侧面反映了商用车行业竞争点的转移, 中国的商用车已经开始呈现出高端化、技术化的发展趋势。未来, 走高端路线的商用车企业将会有更出色的表现, 而以低成本、低价格、低技术含量为主要特征的低端商用车将逐渐被市场所淘汰。

  对零部件行业而言,发展不均衡,整体规模较小更是其主要特征。在上市的几十家零部件企业中,既有像潍柴动力、华域汽车那样季度营收超过100亿元, 盈利超过1 0亿元的高收入阶层,又有十余家当季亏损企业,而更多的零部件企业是保持着一种微利的状态。对于零部件行业较高的营业利润率的现象,或许这更多的是一种“数学上”的成功。毕竟在较低的营业收入面前,较低的净利润同样能产生一个可观的营业利润率。

  零部件陷“微利”困局

  为了更好地对汽车零部件企业经营状况做出整体描述,笔者对中国80家零部件上市企业的经营指标进行了统计分析。结果发现,目前中国零部件企业盈利能力参差不齐,整体规模普遍较小,利润水平也相对较低。

  统计分析发现,与乘用车、汽车集团、汽车销售行业、专用车行业相比,零部件行业80家企业的营业净利率(净利润/营业总收入)差别较大,行业内存在两极分化的现象。

 出师不利的反义词 2012出师不利
  具体而言,远东传动(002406)2012年一季度的营业净利率达到2 1 . 3 4 %,位列8 0家企业之首,威孚高科(0 0 0 5 8 1)也以1 9 . 3 3%的净利率位列第二。除此之外, 还有1 5 家企业营业净利率超过了1 0 % 。但是,与此同时还有12家在一季度出现了亏损,营业净利率为负值。其余的5 1家企业则是集中在0~1 0 %的净利率区间中,其中的27家企业净利率在5%以上,处于较低的水平。由此可见,中国零部件企业的盈利能力差别较大。

  从营业收入来看,纳入统计的这80家零部件企业营业收入分布的较为集中, 各企业营业规模差距不大。

  与其他行业相比, 零部件行业内各企业一季度营业收入多在5亿元以下。具体而言,除了华域汽车(600741)和潍柴动力(000338)一季度的营业收入分别达到140.86亿元和135.36亿元之外,其他企业的收入均在30亿元以下。其中营业收入在10 亿元~30亿元区间的企业仅有17家,5亿元~10亿元区间的企业有1 4家,其余4 7家企业的营业收入则分布在5亿元以上。也就是说,一季度中国50% 以上的零部件上市企业营业收入在5亿元以下。由此可以看出,中国多数零部件企业的营业收入并不高,零部件企业的规模普遍偏小。

  而从利润水平来看,这80家零部件上市企业净利润均值为6200万元,远低于乘用车企业和汽车集团的净利水平。同时这80家零部件企业的净利润分布十分集中,大多数企业一季度净利润在5000万元以下,利润水平普遍不高。

  具体来看, 有投资收益作支撑的华域汽车(600741)一季度净利润为16亿元,成为业界利润最高的企业;紧随其后的是零部件巨头潍柴动力(000338),利润为11.54亿元。这两家成为一季度仅有的净利润超过10亿元的零部件企业。

  除此之外,其余7 8家企业中有3 2家企业的净利润在0~2000万元之间,占40%的比重;2000万元~5000万元之间的企业有16家,占比20%;5000 万元~1亿元之间的企业有1 2家,占比1 5 %;1亿元~3.5亿元之间的企业有6家,占比7.5%;另有12家企业一季度出现亏损。

  虽然有了几十年的发展,但是中国汽车零部件行业仍未走出规模小、利润水平低、盈利能力参差不齐的困境。如何破解这样的困局,值得业界反思。

  

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