爱华网市场再一次在2300点一线徘徊。
[城市经济导报讯：]不过，上周电力板块涨势可圈可点。分析人士认为，在利好因素作用下，电力运营商业绩将进入逐步调整期，而电力设备供应商有望随火电项目建设进度加快，短期内迎来一次发展小高潮。 下半年行情或乐观 一位私募基金人士表示，短期之内A股市场的外围风险很难化解。 私募人士说，上周希腊的大选牵动全球投资者的神经，在希腊选情不明的情况下，投资者最安全的选择可能就是在此前退出市场，等待情况明朗后再入市不迟。再加上本周的美联储议息会议，短期之内，外围市场对A股市场的影响程度较大，这一情况在希腊选举后才能有所缓解。 也有市场人士认为，目前权重板块的集体走软使得股指欲振乏力，上周保险板块受到拟拓宽投资通道的利好消息提振而大涨，但在具体细则没有出台的情况下，短期很难继续吸引资金入场。随着股指再度跌破2300点，市场短期仍将维持震荡寻底的走势，反弹的契机尚未真正来临。 国信证券策略分析师则认为，中国经济目前出现了通胀和经济增速同时回落的局面，可称之为“繁荣尽头”。这是因为经济处于小周期和大周期叠加影响的阶段，所谓大周期就是劳动力周期进入高成本时期，意味着人口红利效应处于一个后期阶段，小周期是进入去存货的尾声。随着经济回落，宏观调控政策出现了逆周期现象。投资依然是中长期的看点。同时欧美领导人的选举难解美国经济弱复苏、欧洲深度衰退的现状。 随着下半年通胀的进一步回落，流动性进一步宽松，下半年股市总体乐观，高度则取决于房地产政策的松紧程度和流动性是否流向实体。从估值来看，沪深300指数滚动市盈率在11.7倍，低于2008年1664点水平和2005年的998点水平。预计今年上市公司盈利增速在个位数，考虑到新股和减持的压力，下半年沪深300的股指区间在10—13倍市盈率之间。 电力行业拐点逐步显现 2011年上半年以前，国内火电行业因煤价高企及融资困难等因素制约，一度深陷业绩亏损及资产负债率高企困局。但进入下半年，随着国内工商业用电价格两次上调，众多火电企业如获甘霖，经营颓势有所缓解。 招商证券认为，去年两次电价调整的利好已在今年一季度集中释放。据统计，2012年一季度，火电子行业盈利水平逐渐恢复，毛利率达到10.1%，实现利润总额116亿元，同比大幅增长370％，度电利润达到1.2分，与2009年同期盈利水平接近，毛利率逐渐接近历史上15%—20%的正常水平。
此外，有券商分析报告指出，进入4月以来，国内电煤价格降幅扩大直接促使占电厂总成本一半以上的燃料成本大幅下降。 同时，央行降息让处于资产负债率历史峰值（74%）的火电企业如释重负。据中金公司测算，此次降息预计可提升发电行业盈利7%到8%。此外，假设行业有息负债规模不变，明年全年还可提升火电利润总额4%。 火电厂长期“多发一度电就多亏一分钱”的窘境大大挫伤了其上马新项目的积极性，已被政府核准的1/3项目迟迟不肯开工。6月13日，发改委有关负责人表示，未来将加快火电项目核准速度，并多措施推动电企加紧建设火电厂。 业内人士分析指出，火电行业景气度由于自身特性具有天然的“逆经济周期性”，但此番逆势上行的持久力度或远超以往。“连年亏损所积累起的反弹将在此轮周期调整中表现出以往更大的惯性，电力行业有望迎来一次长周期的‘黄金’发展时期。”一位券商分析师认为。 有不少业内人士分析认为，从细分领域来看，在全行业景气度提升带动下，电厂运营商和设备供应商或调整节奏各异。 具体来看，火电厂运营商业绩上调至较佳水平还有一个过程。中金公司分析师指出，以目前价格水平为基数，若电煤均价下跌20元/吨，火电行业利润率将回升至2009年水平；电煤均价下跌幅度达60元/吨，火电行业利润率才有望回升至2003年历史最好水平10%。“目前煤价降幅已超过35元/吨，这一数字短期内或已接近底部，尤其是在经济‘稳增长’形势下，要达到60元/吨的降幅或需时日。” 相对于电厂运营商节奏的舒缓，电力设备商的步调或将迈得更大。据中国电器工业协会统计，今年1—4月，国内发电设备产量大幅下降，主要原因是电企项目建设的放缓导致的设备供应需求的下滑。对此，有券商分析师认为，发改委提出加大项目核准力度，将强有力推动电企项目建设速度，发电设备需求订单短期内有望迎来一次小高潮。
