爱华网7月5日清晨6点，李宁公告张志勇退任行政总裁一职，委任私募基金TPG合伙人金珍君为执行董事和执行副主席，同时新增一名独立非执董，为现任百胜餐饮集团中国事业部主席兼首席执行官苏敬轼。张志勇在李宁工作逾20年，2004年上市始就为CEO，此次退下火线，惹市场猜疑今年1月引入TPG后，现任团队和新投资者不和。 李宁本人在记者会上屡次强调张离任一事为其本人和董事会沟通后的一致决定，尽管此前张志勇一直被认为是此前李宁败走的主要诱因，但李宁却否认了“张志勇离任是为之前战略失误负责”的说法。李宁补充道：“志勇从李宁创办初期便来到公司，当时销售还不足10亿，他加入后业务有突飞猛进的发展。他对公司感情深厚，和我也有深厚的友情，（退任）是遗憾的。”
张志勇新的职务为董事会执行委员会首席顾问。事实上，董事会执行委员会的委员只有3个人：李宁、金珍君和非执董陈悦，换言之，在架构上张志勇仍居关键角色，亦是金珍君对投资者说的“什么都没有改变”。但李宁本人和市场其实都期望TPG能带来实质改变。 现在李宁批发价折扣约为45%，虽然已较早两年的50%有让步，但仍较安踏、特步等40%的折扣率高。有投资者关心会否进一步下调折扣率，让利给分销商，李宁给出的回复是：“仍在研究，未有定案。”值得留意的是，金珍君在计划中屡次提到建立零售渠道。李宁两年前力排众议走出纯批发商的角色，设立直营店，并将给分销商滞销的鞋衫回购，放至自营的outlet打折促销。年报显示，2011年向经销商回购存货涉资3.1亿。 进军零售端的举措并不被同业看好，被视为“第一个吃螃蟹者”。著名营销专家谭小芳老师表示，现在看来李宁此举为大势所趋。近期曾有传闻指安踏有计划效仿李宁，开设专卖店做直销。而年初时，安踏首席财务官凌升平对记者表示不会考虑回购存货，因为“我们自己只有厂没有店，回购存货往哪里摆？只有销毁了”。 旧瓶换新酒，里昂证券中国内地消费业研究部主管魏晓坡听取金珍君的转型计划后表示，“他的演讲让我想起了中国动向2010年10月空降的阿迪达斯前大中华区总裁San-drineZerbib，她在上任时和金珍君想法一致，让体育品牌回到地面上：专注做好体育产品，提高渠道效率。但她一年后就辞职走人了。”中国动向旗下经营Kappa品牌，现时市值41亿。规模和品牌更强的李宁，市值已跌至53亿，而安踏市值已逾120亿。 此次入主李宁的金珍君，在达芙妮一役中履行重要角色。据公告披露，原籍韩国的金珍君毕业于哈佛大学，先后在麦肯锡、戴尔(微博)韩国工作后于2006年加入TPG，之前任达芙妮的非执行董事，帮助达芙妮改造了核心运营，并建立业界首个快速零售业务模式。张志勇和金珍君年纪相同，今年皆为44岁。 去年年报显示，李宁截至去年底的存货为11.33亿元人民币，比2010年同期的8.05亿元增加四成。金珍君称，将在接下来6~12个月内完成减库存的任务，李宁有信心能成为行业内第一个有明显改善的企业，让库存率回到“健康水平”。但他并未给出具体数据。 TPG开出的2013~2014年第二阶段改造良方是专注改善集团供应链和营销模式，推出更多“令人兴奋”的产品以巩固市场领先地位；此后的二至四年，则希望能改善利润结构和现金及投资回报目标。如今李宁共有8255家店面，包括常规店、旗舰店、工厂店和折扣店。金珍君称，将合理化店面结构，不排除部分将被关闭，但主要将关注店铺营运和选址安排。 此前李宁公布称今年第四季度订货会数据并未取得明显改善，他认为今年盈利情况不容乐观。对于外资机构股东的强势空降，李宁本人表示“过去、现在和未来我都将会为李宁牌付出”。对于五年内是否将维持其大股东地位，李宁则称希望如此，但一切要看股东利益。 创立于1992年的美国私募基金TPG，“年纪”比李宁公司小，但旗下资产额已达515亿美元。据公司资料显示，TPG秉承“人弃我取”的逆向投资理念，通过注入专才和空降管理团队，扭转目标公司糟糕的运营状况。亚洲为TPG的海外扩张第一站，1994年便设立办事处寻找项目，曾入股联想、深圳发展银行，现有的项目包括中金和上海医药。 尽管在254个现有及已结束项目中，零售业并不占主要比例，但在2009年成功帮助女鞋达芙妮翻身，使其在香港一战成名。而此次TPG投资李宁，和当年投资达芙妮的路径、手法如出一辙：先以可转债形式探温，然后安插专业人士至公司管理层，制定转型计划再逐步执行。 达芙妮当时面对的问题，和李宁非常相似：库存周转期过高。2009年达芙妮的存货周转天数在180天左右徘徊，较同业长一倍。TPG入主后大刀阔斧改革，包括空降财务官、营运官和人力资源总监，加速订货会频率和存货管理。TPG为李宁制定了四年计划，分三步骤施行，首要是清存货，帮助零售终端提升售出率。 此次李宁的最新规划也被解读为TPG介入管理层之后做出的重要变化之一。2012年1月，李宁向私募股权基金TPG和投资公司GIC发行5年期年利率4%的可转债；与此同时，李宁一年内短期银行贷款同比增长168%。李宁2011年融资成本同比增长90%。其中，TPG曾经介入过物美超市、达芙妮等企业，通过管理介入，一度帮助达芙妮业绩大幅提升。 谭小芳老师指出，此次的改革极有可能是由李宁刚刚引进的战略投资者进行操刀。根据TPG与李宁签订的条件，TPG有权提名两位非执董进入董事会，并有权提名一位董事(或其他独立非执行董事)担任审核委员会、提名委员会及薪酬委员会成员，以及有权提名两位执行董事担任执行委员会成员。如今，李宁宣布TPG成员金珍君将与李宁一起负责CEO的职务。 谭小芳老师发现，李宁最早的时候，其问题是高层决策方向不统一，执行不坚决，后来库存问题、经销商渠道、品牌价值问题、营销问题都显现出来了。现在李宁重组高层团队，就是试图从根源上解决问题。思想和方向统一了，才能解决好行动和执行的问题。下面需要关注李宁团队如何执行回归专业体育，从产品和渠道上配合专业体育战略。
