爱华网随着券商产品创新政策空间的打开，越来越多的券商正在完善产品线以满足投资者的需求，从今年券商布局来看，两类产品最受到关注，一是依托保证金账户的现金管理类产品，意在满足客户高于银行存款的需求，二是创新投资方向的新产品，意在为风险承受能力高的客户提供高收益途径。 “赎回了原来的产品，最近还是考虑买点固定收益的吧”，虽然并非专业投资者，但张涛去年有幸买到了收益率排名第一的一只券商理财产品，本着落袋为安的想法他赎回资金，但之后的投资让他纠结了很长时间，最终还是决定不冒风险。
固收与套利大受追捧 从各家券商近期发行的产品来看，多半是低风险固定收益或者货币类的产品，而这正是今年投资者需求最旺盛的一类产品。 “从发行的情况看，客户还是想要保本的固定收益类产品”，上海一家券商资产管理公司的市场部人士表示，年初本想发行一只高风险高收益的产品，但被发行的银行渠道拒绝，他们仍旧要求提供固定收益类的产品。 去年集合理财的冠军——君享稳健的客服人员也表示，虽然第一批客户中有人赎回，“不过这只产品是我们的王牌产品，还一直有客户进来，印的合同都用光了。” WIND统计，今年产品的发行数量1月2只、2月14只、3月5只、4月11只、5月13只。从5月发行产品的类型来看，股票型仅有1只，债券型产品有5只，混合型7只。上半年股票型产品的总量仅仅有3只，更多的是混合型、债券型和货币市场型。 从上半年的发行规模看，债券型产品创业创金季享收益产品的成立规模比较高，为28.28亿元，其投资于期限较短的公司债、短期融资券等信用债品种。另外一个发行量比较大的产品是第一创业旗下的避险增值产品，5亿元的规模，投资方向也以债券现金为主。 从业绩情况看，今年排名第一的是中银国际中国红1号，中航金航2号，兴业玉麒麟2号等，位列前三甲，收益率分别为20.69%，18.74%，16.61%。这三只产品两只为混合型、一只为FOF. 套利产品在市场上受欢迎的程度也超过不少券商预期，去年国泰君安证券资产管理公司发行7只套利产品，甚至一日售罄。而最近的一个月中，该公司表示，通过持续营销就吸引了10亿元的资金进入，这一规模甚至远远超过了一些首发的新品种。今年也有不少券商效仿，推出类似产品，如华泰如意月月红套利1号、中投汇盈金中投量化套利一号等等。 “未来还是要大力发展固定收益类产品”，申银万国与国泰君安证券的高管都认为，从国际上的现代资产管理公司的规模组成上看，固定收益类的资产管理规模一般超过70%，而权益类只占不到20%的比重。由于历史原因，国内无论是基金还是券商，对固定收益类产品的重视程度都远远不够。过去证券公司理财产品供给与客户结构存在错配问题，市场中零售客户低风险偏好的占比较高，而证券公司提供的产品主要是面向二级市场的高风险产品，债券类和保本产品占比明显偏低。 类银行产品把钱留住 在纠结买什么产品的时候，张涛并没有让资金股票账户上的资金闲置，因为他发现，券商现在可以提供一种类似银行短期理财的产品了，期限有1天、7天、14天、28天、91天，利率比银行活期存款高，且可以滚动操作。“我也懒得把钱搬来搬去存银行了”。 据不完全统计，今年约有20家券商已经获得上交所债券质押式回购业务试点资格，经中国证监会同意，这些券商可以推出债券质押式报价回购创新产品。他们提供给各自客户的专享理财产品，可以实现T+0资金到帐、T+1可取。 市场上已有的国信金天利产品系列、广发证券金快线系列产品、国泰君安“天汇宝”现金管理产品、海通证券虹利系列报价回购产品、东吴证券牛添利等等。和原有的国债逆回购业务不同，此次券商主动出击，创新产品，盘活客户资金。目前券商要求来办理此项业务的投资者需开户满6个月且达到资产条件方可开通。 该项业务对于资金利用率不是很高的投资者十分有用。对于只交易新股的客户、资金经常会闲置的中端客户和周末经常转出资产做银行理财的客户来说，是方便又稳健的理财方式，使客户在暂不进行股票交易时资金不至于闲置，并且该类业务的交易时间也延长至了交易日闭市后十分钟。 同时，当前报价回购业务多数未有税费，相比于投资者自己开展国债逆回购业务要节省一些费用。一个是客户自己做回购操作，费心费力，资金门槛高，另一个是券商推出的理财业务，签订协议，主动替客户打理保证金余额，资金门槛低。 从券商已有的短期理财产品看，所提供的回购产品的1天的年化利率2.1%到2.9%，7天年化最高4%，还有28天的利率在2.8到3.3%之间。虽然目前券商的产品目标收益率还不是很高，但因最近存款准备金率的降低，各家银行的理财产品收益率也在降低，所以很多投资者还是非常认可。 创新产品剑指高收益 值得关注的是，在创新产品的推出上，今年券商是非常积极。“一方面政策放开，一方面竞争加剧，所以我们加班加点的报送新产品设计方案，赶制新产品的宣传材料。”一位大券商的副总裁表示，券商已经进入争分夺秒创新竞赛阶段。 到底会有哪些新产品面世呢？有券商资管负责人透露，券商即将可以发分级的产品，预计该类产品将在今年下半年面世，已经有多家券商正在设计产品中，可能是券商产品创新的一个方向。未来将允许券商对集合计划份额根据风险收益特征进行分级，有利于客户根据其风险承受能力和预期收益目标，选择与之相匹配的类别份额，分别享有不同的权益，从而丰富产品类型，满足不同层次的客户需求。 此外，商品期货将纳入到券商可以投资的范围之内。据业内人士透露，投资范围的扩大将是又一大变化，不仅仅是商品期货等证券期货交易所交易的品种，利率远期、利率互换等银行间市场交易的投资品种以及其他金融行业的理财计划等，都将被允许投资，这给券商设计产品打开了空间。 “今后集合理财计划的最低客户准入门槛将调整为人民币1万元。”一家券商资管人士介绍说，这一门槛的降低也将迎来更多的投资者。
