爱华网俗话说，“男怕入错行，女怕嫁错郎。”实际上，这句话用在当下的A股市场中也很贴切。 目前，A股市场仍在一波三折的寻底，弱市中如何在股价的起伏中获利，这是众多股民们绞尽脑汁思考的事。 不过，从日前披露的上市公司半年报或披露业绩快报中，或可看出影响股民收益的玄机。凡上市公司处于产能过剩的行业且业绩大幅缩水的公司股价势必遭到了遗弃，股价大幅下挫；凡是所处行业景气度高的上市公司股价抗跌性强，在弱势环境下，股价甚至创新高。 本期记者结合上市公司所在行业景气度和陕西板块上市公司中报业绩，逐个做出分析。 水泥行业：价格回升静待明天 水泥行业产能过剩已成不争的事实。 “当前需求羸弱，供给端冲击相对较高，导致行业景气度大幅下降并持续探底。”光大证券在对水泥行业的一份报告中指出，不考虑落后产能淘汰因素，自2008年以来我国水泥行业连续3年的高产能增长在2011年已有降低，结合目前对现有在建产能的跟踪，2012年新增产能冲击动能应在2011年的基础上继续下降。 陕西地区是水泥竞争比较集中的地区。2011年，海螺水泥在陕西的三条生产线投产，掀起一场价格战，直接把价格打到成本线以下。而同期释放产能的众喜水泥遭遇资金链断裂，没能撑住，最终众喜水泥被海螺水泥收购。每吨收购成本仅为303元，低于市场重置成本400元。 海螺水泥收购众喜水泥后，2012年在陕西总产能将达到1500万吨，与西部水泥、冀东水泥并列成为陕西三大水泥企业。 从公布中报的ST秦岭、西部水泥的业绩来看，水泥销量同比都有所回升。在保增长的环境下，水泥企业对市场回暖的信心有了更多的期盼。 ST秦岭中报表示，公司今年1月-6月每股收益-0.042元，每股净资产0.128元，净资产收益率-26.77%，营业收入3.31亿元，同比增长7.12%，净利润-2765.26万元，同比增亏。 而从ST秦岭上半年情况来看，上半年生产水泥123.60万吨，同比增加0.3万吨；销售水泥120.54万吨，同比增加2.94万吨，增幅2.5%；销售熟料20.43万吨，同比增加20.17万吨；实现营业收入33,076万元，同比增加2,198万元；营业利润-3,360.24万元，同比减亏4,142.62万元；期间费用7,878万元，同比减少2,483万元；利润总额-2,785万元，同比增亏175万元。 此外，陕西另一水泥巨头西部水泥日前公布的中报显示，中期溢利1.48亿元，同比跌64.57%。每股基本盈利3分，不派中期息。 西部水泥主席及执行董事张继民表示，水泥业经营状况已经从低谷中回升，“冬天已经过去了，预计集团下半年的产能将较上半年增加30%-40%，销量增幅亦与之相若，而毛利率也有上升的空间。” 被问及业绩下滑的原因时，张继民表示，陕西省的水泥行业在去年第3季掀起价格战，将产品售价压到了全国最低，导致多家公司处于不盈利或微利的边缘。 今年首季价格仍较低，令集团盈利也随之下滑。但张继民称，第2季该省水泥价格每吨已回升30元—50元，预料下半年有望进一步攀升。 光伏行业：在价格低谷中徘徊 光伏产业已低迷到了谷底，而相关公司在劫难逃。 8月7日，美国投资机构M axim G roup最新发布的一组数据显示，中国最大的10家光伏企业债务累计已高达175亿美元，约合1110亿元人民币。不论数据的准确度有多高，都毫无疑问地打击了光伏企业和投资者脆弱的内心。 2009年以前，全球光伏市场启动，对上游多晶硅的需求大增，当时产能有限，供给远小于需求，导致多晶硅价格暴涨。2010年后，随着多晶硅企业新建和扩产产能的释放，全球多晶硅产量继续不断增长。 公开资料显示，全球光伏市场自2005年至2009年实现了年复合增长率45%的飞速发展，但从2011年2季度开始遭遇突如其来的寒冬。2011年，全球总产量达到24万吨，不过根据IHSiSuppli统计，2011年全球多晶硅需求仅20.5万吨，多晶硅市场供给明显大于需求。 同时，自2010年开始，国内对多晶硅的需求由偏紧转化为过剩，导致2011年大量的多晶硅库存积压和价格的暴跌。 2011年，可以说是光伏行业最惨烈的一年。从大环境上看，一方面，占光伏市场超过6成的欧洲开始削减光伏补贴；另一方面，美国对中国光伏产业掀起反倾销和反垄断。 而且，某光伏行业分析师指出，欧债危机和美国双反带来的影响是光伏市场的急剧萎缩，而中国90%以上光伏产品出口，其中大部分产品销往欧洲，同时近几年中国光伏产品产量又在不断增加，供给远远超过需求。 除了产能过剩，光伏行业的产品价格也不断创新低。 2012年6月，天拓咨询发布的《2012年光伏行业市场分析报告》中称，据光伏行业调研机构IMSResearch最新的统计显示，光伏产品价格在2011年大幅下降。其中，太阳能硅片的价格在过去12个月中大幅下滑70%，从2011年1季度的1美元/瓦，下降到2012年1季度的0.3美元/瓦。另外，多晶硅、电池和组件的价格较去年同期分别下降48%、57%和44%。 2012年初至6月6日，光伏产品单价仍在下探。2012年上半年，多晶硅下跌21.5%，多晶硅片下跌5.15%，单晶硅片下跌0.65%，光伏电池片下跌1.05%、光伏组件下跌12.9%，薄膜电池组件下跌6.31%。 光伏行业的风险加剧，直接导致企业盈利能力下降，陕西板块中隆基股份身处于光伏产业风暴之中。 隆基股份业绩快报表示，经公司财务部门初步测算，预计公司2012年半年度归属于母公司的净利润约3000万元，与去年同期相比下降约85%左右。 与业绩大变脸对应的是，隆基股份几年间的负债额却一路飙升。2008年公司负债4.42亿元，到了今年，情况继续恶化，截至1季度，公司负债额已高达19.76亿元。公司对此的解释是，受宏观经济影响，欧美市场对光伏产业的扶持补贴政策大幅削减，从而导致产品市场价格持续快速下滑。
有色金属：产能过剩远未结束 国泰君安日前发布有色金属行业报告称，经济和货币形式依然不明朗，金属价格及股票价格的调整没有完全结束，没有看到上行的动力。 报告认为，美国失业率再次高启，但非农就业人数超预期，判断美国放松的概率依然较大。中长期看，中美欧三家经济体各有各的问题。中国产能过剩需求透支导致经济下滑，调整周期可能会较长。欧债危机还在恶化中，美国则是在自身经济充分调整后，受到中欧的拖累。 实际上，此前，中国有色金属工业协会会长陈全训在中国有色金属工业协会三届二次理事会上表示，今年有色金属行业尤其要注意两种风险：一是产能过剩。我国有色金属行业的结构性矛盾还很突出，部分有色金属产品产能过剩的现状并未改变。一旦增长速度放缓，产能过剩矛盾就可能暴露出来。二是价格回落。考虑到今年1季度—2季度我国经济增速下降到因素，国内有色金属价格上升的空间较小，预计有色金属价格总体水平将较去年出现一定程度的下降。 实际上，陕西板块中，金钼股份、宝钛股份为代表的有色金属股票半年报中业绩已经证明了陈全训的预测。 金钼股份交出的中报成绩单显示，今年1月—6月金钼股份每股收益0.09元，净利润同比减少14.62%。 对于业绩下滑原因，金钼股份表示，上半年，受欧债危机持续影响，全球经济困难重重。在此背景下，钼市场需求锐减，供给过剩，价格低迷。 而被称为“钛老大”的宝钛股份发布了今年上半年的业绩预减公告，称经公司财务部门初步测算，预计2012年1月—6月归属于母公司的净利润将比上年同期下降80%以上。 宝钛股份称，本报告期钛行业市场仍供过于求、竞争激烈，公司主导产品销售价格仍在低位徘徊，产品盈利空间缩小，导致公司盈利能力降低。
