爱华网路演ppt 路演引发券基动粗 折射投研行业困境
“国金证券到中海基金路演，意见不合，双方大打出手。”8月10日下午，沉闷的市场被一条颇为八卦的消息打破，据传双方口角后互不相让，“文斗”变“武斗”。紧接着，“卖方研究员身体素质较好，客场取胜”的消息在微博上广为流传。 业内人士认为，虽然此次“掐架门”事件是一次由意见分歧引发的偶然事件，却折射出买卖双方多年积累的矛盾和不信任。 研究员之战 8月10日下午，一位名为“曹山石”的新浪微博网友发布了一条微博，其主要内容为：“今天，国金证券前往中海基金路演银河磁体（300127.SZ），双方意见不合，大打出手。”并在这条微博的下方附上了国金证券当事人的澄清公告，其公告内容为：“本人于上海某基金公司路演之时，被买方某位研究员步步呛声，聊不下去之时，我起身告辞，被斥‘你什么意思’并被起身拦住，逼到墙角。我回：没什么意思，我觉得时机不对，聊不下去，下次再聊。话落被K，顾及卖方之身份，仅小有自卫。对方完胜，并叫嚣‘两个你我都搞得定’。”此后，多条涉及“掐架门”事件的微博被大量转载。 事件发生后，时代周报记者第一时间发现国金证券当事人杨诚笑在本人未认证的名为“上海诚笑”的新浪微博上发了这样一条微博：“路演本正常，争论亦无碍，本来无冲突，何处惹留言？”不过这条微博在不久之后被删除。 当天晚上，迅速被圈内人揶揄为“国金猛男”的杨诚笑的电话一直占线。“礼拜五（8月10日）晚上不断有人打电话过来慰问他，电话一直没停过。” 一位与杨诚笑熟识的业内人士告诉时代周报记者，“杨诚笑本人是个勤奋稳重的人，低调、脾气好，人缘不错。” 而杨诚笑本人则对此事不愿发表意见，称“这事已经过去了”。 “当时在场的有三个人，国金这边有两人：杨诚笑和国金的销售。中海基金那边是一位刚入行一年左右的助理研究员，并不是网传的基金经理。介绍银河磁体的时候，还没介绍完就被基金的人打断，质疑‘这么烂的公司也来路演’？国金这边也针锋相对，先是口舌之争，后来双方都聊不下去，便动了手。” 据传中海基金曾经建仓银河磁体，后来亏损平仓，导致对这只股票的推荐颇有怨言。不过，记者查询银河磁体2010年10月13日上市以来的季报、半年报及年报中的前十大股东资料，没有发现有中海基金的身影，不过也可能是在短期内实现了进出。 上述与杨诚笑熟识的业内人士表示，“事情的经过并没有网传的那么激烈，是基金的人先动的手，国金的人顾忌卖方身份，相对比较克制。但肢体冲突也就是互相推搡的程度吧，并不严重。” 中海基金相关人士也告诉记者：“事发时，当事三人都在30楼的投研中心，应该没有特别大的肢体冲突，否则外面的人肯定会听到。” 此后，8月14日中海基金在其官方网站上发布了《中海基金关于券商路演一事的情况说明》，提到“国金证券到我公司进行的路演，是一次常规路演，其内容只限于对投资机会的讨论。双方研究员本着敬业的精神与严谨求真的态度，从卖方、买方各自不同的专业角度进行了充分的探讨与争论，并未发生网友微博和媒体所称的冲突事件。多年来，中海基金与国金证券也一直保持着深入、友好的合作关系。” 当记者前往中海基金，并提出想见见这场“武斗”的另一位主角时，中海基金相关负责人告诉记者，该研究员并不在公司，已到外地实地调研去了。当记者问上述负责人该研究员具体姓名时，上述中海基金负责人对记者表示并不想透露该研究员的名字，“我们双方都觉得这不是什么大事，我们和国金证券的关系非常好。这个年轻人自己也不想被人说成那样，他其实是个非常老实低调的人，不管怎么样，网上说的打架就不好。” 一位中海基金内部人士告诉记者，这位研究员平时性格温和，不太爱说话，对自己的工作认真，在公司里也没有出现过类似的情况。“这个事情出了以后，国金的领导带着杨诚笑也都过来了，他们对出这种事也表示很惊讶。中海这边也把当事研究员叫过来了，大家把这个事情解释清楚了。”上述人士告诉记者：“杨诚笑和中海这个研究员以前就认识，去年好像就已经见过面了，而且关系好像还不错。” 有趣的是，中海基金与国金证券的这场由“文斗”升级为“武斗”的纷争也引来了国务院发展研究中心金融所研究员巴曙松的围观。有媒体报道称，巴曙松在微博做起和事佬：“对市场无可奈何可以理解，研究员何必为难研究员。”不过记者事后在巴曙松的微博上并未找到这条微博。 价值之争 记者从多个渠道了解到，这次双方争执的主要内容集中在卖方所推荐的银河磁体是否具有投资价值以及银河磁体的热压钕铁硼项目是否能够成功。截至8月22日，银河磁体股价今年以来的涨幅接近零，相比大盘表现，抗跌性能强。此外，还有一家未具名的公司也成为争论的议题，主要集中在该公司第一大客户是否为苹果供应商以及是否具有投资价值。 事情过去了一个多星期，买卖双方谁该对此事负主要责任？一位从研究员做起的某大型基金公司基金经理告诉记者：“这次可能是买方的责任大一些，因为卖方不会去主动挑衅。”而另一位券商自营人士也认为，买方的傲慢态度可能是事件催化剂，“但应该说双方都有责任，都太不冷静了。” 上述从研究员做起的基金经理进一步表示，“主要还是双方对公司存在争议，国金证券的研究员推荐银河磁体，中海基金似乎也买了很多这只股票，但中海基金的研究员自己并不看好这家公司，在这个问题上买方和卖方的研究员就发生了分歧，可能言语上比较激烈。不过应该可能是买方的态度不太好，因为毕竟卖方不太可能主动得罪买方。” 当谈到以前是否碰到过类似的情况时，上述基金经理告诉记者：“这种情况还是比较少见，最多只是看法上存在争议，但也不会打起来，我们同事之间听说这个事情都觉得很不可思议。不过这次可能是买方的责任大一些，因为卖方不会去主动挑衅。对于个股，每个研究员都有自己的看法，这是必然的。” 时代周报记者随后致电中海基金副总经理兼新闻发言人宋宇了解相关情况，宋宇告诉记者：“对这位研究员的处理还在研究当中，还没有什么结果。”当记者问到上述研究员是否还在正常上班时，宋宇给出了肯定的答案。对于和国金证券之后的合作，宋宇表示：“不会影响双方公司间的交流合作，一切正常。” 值得一提的是，有媒体报道称，此次国金证券研究员前往中海基金的目的还包括督促中海基金完成分仓计划。据悉，中海基金旗下有三只基金给国金证券有分仓，2010年分仓佣金272.1万元；2011年增长至385.2万元。不过在市场低迷的2012年，这个数字很有可能低于前两年。有数据显示，2010年基金共向券商支付交易分仓佣金62.4亿元。到了2011年，这一数字减少到46.78亿元，降幅达到25.03%。 买卖相轻 券商研究所和基金的合作模式原本很简单：券商研究员为基金公司提供研报等服务，得到基金公司的认可，并将公司的基金交易放在该券商中进行。券商获得佣金，基金获得收益，这样的合作方式原本银货两讫，童叟无欺。但实际上，买方投研与卖方投研之间的矛盾却在此过程中积怨已深。 一位大型券商自营人士称，“在这条利益链中买方是长期处于强势地位的，而买方的投研人员对待卖方投研人员时也经常持有傲慢态度，在年轻研究员中尤其普遍。” 据悉，中海基金的当事人职位是助理研究员，是一位入行一年左右的新人。“一般来说，基金刚入行的新人比较容易认为卖方给他们服务是天经地义的，他们没有做卖方投研的经验，不懂游戏里的角色，认为自己是处于强势地位的买方，经常盛气凌人。”上述自营人士进一步表示，“而做过卖方研究员后跳槽到基金的投研人员则更懂得互相尊重，大家共同把事情做好，沟通也更有效率。”上述自营人士表示。 对于卖方机构跟买方机构之间的“不平等”关系，一位大型基金的基金经理认为：“买方的强势是必然的，因为券商就是为基金服务，如果服务不好，所得的佣金自然会减少。近年来券商之间的竞争日趋激烈，双方地位不一样，买方自然会相对强势一些。” 实际上，基金对券商研究员的傲慢态度由来已久。所谓券商去基金路演是说券商销售与基金约定一个时间，让券商的研究员去这家基金公司介绍某一家或者几家上市公司的业绩、公司治理、经营状况等。而分仓一方面看券商推荐的股票涨跌幅情况；另一方面看券商提供的服务是否到位，比如说介绍的这家上市公司信息是否详尽，能否提供对投资有价值的信息等，然后依据这些标准打分最后分仓给券商。 “券商研究所的经济收入绝大部分靠基金分仓，除此以外几乎没有其他稳定的经济来源。对于券商研究所来说，基金公司就是衣食父母。如果没有这样的合作模式，券商研究所就没有多少商业价值了，也不会有这么多人愿意做卖方研究员。”一位券商研究员无奈表示，“我们在这个资本市场中确实处于弱势地位。” 券商对基金以“衣食父母”自居的傲慢态度颇有微词，而与此同时，基金对券商的服务也多有不满。“主要是近年来券商研究所快速扩张，很多中小券商也都建立了研究所，以卖方业务为主的券商现在有50多家，几乎每家都有庞大的研究队伍，其中申银万国的研究所超过300人。” 投研行业弊端显现 “而大大小小的卖方机构所提供的研报质量却良莠不齐，导致基金对券商研究水平的不信任大幅上升。”上述券商自营人士表示，大部分卖方荐股的“含金量”有限，很少能提供有价值的投资信息。 上述自营人士进一步表示，一些基金经理甚至都不太愿意仔细看卖方报告了，“研报数量太多，每天都能收到大量的报告，但是有价值的报告却凤毛麟角。此前有业内人士算过一笔账，券商研究所出具的研究报告，一年有10万份以上。有人开玩笑，每天读10份以上，读完一年出的研究报告大概要花30年时间。” 有业内人士指出，多年来在业内火爆的分析师评选活动是造成如今这种研报市场鱼龙混杂的原因之一。其中“新财富”中国最佳分析师排行榜的评选活动已经进行了9届，而眼下又到了该评选一年一度的大考时间点。 “评选结果关系到分析师的身价与前途，一旦入榜，之前名不见经传的分析师也许在业内会名声大噪且身价倍增。而且还一定程度上影响佣金份额。”一位中型券商研究所分析师表示，“但评选并非依据分析师的研究水平，实际上谁跟基金经理私交好，谁就更容易上榜。所以手握选票的买方基金经理成为众多卖方分析师的巴结对象。”而近年来，各家券商不仅增加了拉票拜票力度，方式上也各出奇招，此前还一度传出某券商办泳装派对的拉票行为。 “重服务、轻研究”的模式在业内多有诟病。而对于卖方研究员研报绝大部分乏善足陈的说法，上述券商分析师坦言，“我们也想把研究做好，但现在的大环境太急功近利。潜心做研究的研究员反而不如到处拉关系的。”上述分析师同时指出，“卖方水平参差不齐，买方也一样。有水平的基金经理和研究员一样凤毛麟角，去年公募的收益有目共睹，大部分比保险资管的收益率还低。” 如今“新财富”最佳分析师评选之日临近，业内人士透露，每年为了新财富评选，券商针对基金公司的“拜票”行为接二连三，已经干扰了买方的日常工作。实际上不论是买方还是卖方都对这样的利益交换模式颇为反感，心生厌倦。 值得一提的是，此前已有媒体披露嘉实基金今年将不再参加“新财富”中国最佳分析师排行榜的评选活动。而作为一家管理资产规模达到2000亿左右的基金公司，嘉实此前一直是“新财富”评选的重要票源。业内人士认为，随着市场越来越成熟，重服务、轻研究的模式今后将难以为继。
更多阅读
深圳景点：京基100摩天楼 金融中心世界级 广州国际金融中心
京基100摩天楼 金融中心世界级----乡村有约※雪阳居士※走近深圳---- 二十年前，不到深圳国贸就不算到过深圳；十年前，地王大厦是不可遗漏的景点；2015年4月30日,深圳的高度一次次刷新，118层、高达600米的深圳新的第一高楼平安金融中心实现
奇瑞捷豹路虎价格 进口合资并网销售 奇瑞捷豹路虎渠道争议破冰
一直悬而未决的奇瑞捷豹路虎渠道整合问题正日渐明朗。 据2月12日媒体报道，奇瑞捷豹路虎合资公司的市场部将正式从虹桥迁到陆家嘴，与负责捷豹路虎进口车业务的上海贸易公司联合办公。这亦将意味着奇瑞和捷豹路虎已经就进
前路漫漫其修远兮 03 求助路漫漫
小额信贷业给中国经济做出了巨大的贡献，但是从业人员都不敢承认自己是这个行业的，这太不公平了！立马，我就成为小额信贷行业无可争议的代言人，我为6000 家小额信贷公司奔走呼号、摇旗呐喊。 刚到万穗的那几周，我忙着熟悉公司
走自己的路让别人说去 张近东 走自己的路
张近东心中有一幅宏大的蓝图，他要让这个上千亿的“大象”脱胎换骨，继续滑出轻盈的舞步。苏宁正在又一次进行彻底转型——从线下家电连锁企业变身为同时拥有线上、线下两个渠道，销售包括家电、日化、百货等全品类产品的“沃尔
路漫漫 蒙牛达能复婚 甜蜜造奶路漫漫
蒙牛和达能复婚了，经过六年前的闪婚和闪离，不知这次有了中粮集团这个足够分量的媒人，蒙牛和达能的婚姻能否持久，也不知道达能会在多大程度上拯救丑闻缠身的蒙牛。 5月20日，蒙牛宣布和达能成立合资公司，整合双方酸奶业务，中粮同