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日前，国务院总理温家宝在广东省调研时指出，当前，要高度重视进出口贸易中存在的问题和困难，有针对性地采取措施推动出口稳定增长。 但在兴业银行首席经济学家鲁政委看来，汇率才是中国经济不景气的根源问题，目前人民币实际有效汇率高估大约为8%。 中国实际汇率过高 应逐步扩大人民币汇率波幅区间 《中国经营报》：你认为当前中国经济不景气的根源是什么？ 鲁政委：我认为根源在于因人民币实际有效汇率过高，导致外贸疲软，而不是简单意义上的“内需不足”。 今年一季度GDP增长8.1%，但内需，也就是消费和投资增长8.9%；上半年GDP增长7.8%，但消费和投资增速增长8.4%。在2009年一季度处于经济低谷时，当时中国GDP增长6.1%，但内需增长为10.3%。如果净出口增长为零，那么GDP增长就是内需的增长。从数据来看，内需不足的观点不成立。 2003年至2007年间，中国的外贸依存度要比全球平均水平高5~10个百分点。外需对于中国经济的影响超出市场绝大多数人的预期。外贸疲软才是中国经济问题所在，但是许多人出现了方向性的问题，认为是“内需不足”。 《中国经营报》：这给中国调控造成了什么样的影响？ 鲁政委： 由于走入了经济判断的误区，一些人认为中国经济减速面临的主要问题是“内需不足”、“过度依赖外需”，因而采取了财政刺激和投资拉动政策以刺激内需，但是效果并不明显。 实际上，发改委加快批复项目、地方投资又开始规划新一轮的万亿元蓝图，但投资的数据却是一直在往下掉。原因主要是缺钱，特别是70%的项目自筹资金无法到位。所以无论如何鼓励刺激，新项目的进展较为缓慢。同时，财政扩张政策直接推动了地方政府负债率上升，地方政府对企业的减税难以真正推行落实。企业成本居高不下，必然影响投资信心，裁员停产，最后影响到消费。 因而，我认为中国经济的不景气主要来源于外贸，而外贸的不景气除了世界经济震荡外，更与人民币实际有效汇率偏高有关系。如果采取措施调整人民币实际有效汇率过高的问题，实现市场化调节，那么就会一击即中。 《中国经营报》：目前实际有效汇率高估了多少？ 鲁政委：撇开繁复的模型，假定2010年7月～2011年8月间的实际有效汇率是大致合理的，依照国际清算银行提供的月度人民币实际有效汇率指数，这段时间的均值为100.5，目前能够得到的最新数据到7月份，7月为108.5，所以目前实际有效汇率高估大约8%。 因此，即便外部需求没有问题，本国实际有效汇率偏高、价格没有竞争力，也会导致企业订单向其他国家竞争者转移。 《中国经营报》：汇率高估的后果已经显现了吗？ 鲁政委：7月当月出口同比增长1.0%，出口降至十年来最低增速。而自2011年第二季度以来，我国传统的三大贸易伙伴欧盟、美国和日本从中国的进口增速就低于其各自整体进口增速。这进一步显示，单纯的外需不足并不足以解释我国当前的出口疲弱。 近期，我在义乌市调研时，很多企业反映有订单，但是不敢接。这与没有订单有较大的差别，前者是成本问题，后者才是需求问题。在中国外贸企业成本高企情况下，外贸订单正在转移到东南亚等地区。企业反映劳动力成本上涨、房屋租金和原材料价格比较高，这正是经济学意义上的“实际有效汇率”过高的显现。 《中国经营报》：对此，你有什么建议？ 鲁政委：我国早已跻身于全球最大贸易国家的行列之中，汇率变化对于我国经济的影响， 至今似乎未被正确而清晰地认识到。在人民币汇率形成机制改革多年之后，各方显示出的情绪，依然是对人民币汇率浮动的强烈恐惧。一旦遇到巨大的外部冲击，人们的第一反应就是希望重新回到“人民币汇率基本稳定”的状态。 我建议增强人民币汇率弹性，修正偏高的人民币有效汇率以反映当前中国经济的基本面。今年4月，中国央行宣布将人民币兑美元日交易区间从当日中间价上下0.5%范围内浮动扩大至上下1%的范围。但在未来3年，中国还应逐步宣布扩大人民币汇率波幅区间。 中国应该从四季度开始，进一步扩大人民币汇率浮动区间，调整过高的人民币有效汇率，以稳定出口贸易，使实际有效汇率能够充分反映当前中国经济增长的基本面。具体建议是，央行应在四季度将人民币兑美元日交易区间从目前在当日中间价上下1%的范围扩大至2.5%；10个月后，再扩大到5%；2014年择机扩大至10%，2015年再扩大到20%。再过一年，即可完全自由浮动。这将让人民币具备抵御未来美元汇率剧烈波动、保护国内经济更少受冲击的能力。
