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去年以来，伴随经济下行，中国A股市场可谓是一片萧杀，屡破钻底，屡创新低，市场信心极度受挫。7、8月，A股市场可谓低迷到了极致，上证综指屡创新低。看似神奇的2100点几度被破，但这并不重要，重要的是目前经济已有见底迹象，当这个制约股市上行的因素一旦消除，A股必或迎来一波大级别行情。 雨过天晴 否极泰来 在股民最痛苦的时候，往往股市的机会已经到来。市场监测资料显示，在2100点附近，总是有大量神秘资金进场接盘，大多数机构看好这个反攻点位，A股由此反弹，或迎来九月艳阳天。 从消息面来看，面对市场资金面趋紧，央行驰援A股，于8月完成了7天和14天期逆回购操作，额度分别为700亿和200亿，而且央票发行工作则自年初暂停至今。从近期的逆回购利率、数量以及与市场利率间变动的规律来看，其利率风向标功能日渐凸显。淡化依靠存款准备金率进行数量管理的背后，正预示了价格工具先行的必要性在加大。在再度降准或降息之间，央行可能更倾向于后者。不管是降准还是降息，央行进一步宽松的货币政策已经打开。 板块方面，银行板块成为引领沪指企稳反弹的最主要做多动能。农业、电子元器件、石油开采等板块也呈现大单资金持续流入迹象。场外资金在2100点附近发力，盘中大单资产持续流出的几大板块开始出现空头资金回补的迹象，抄底资金也开始迅速入场。 构筑底部 趋势明显 从技术面来看，大盘正在构筑“W”头肩底终于构筑，尽管短期市场还会有确认底部的动作，但目前来看调整已经充分到位，9月将展开一轮强势反弹逼空行情。 从影响A股走势的外在因素看，一是欧洲危机，二是中国经济下滑。基于这两个基本因素，A股市场的运行前景和投资机会也就大体上可以得出两个趋势判断。 首先，A股市场处于内部因素和外部因素交织影响的阶段，但真正决定A股市场最终走势的是内部因素。特别是这一次欧洲的问题对国内经济增长的边际影响不大，而美国的复苏以及中国对亚洲地区出口的增长有利于适当对冲其负面影响，所以市场关注的焦点会逐步转移到国内经济如何完成软着陆上来。 其次，A股市场处于经济下滑和政策刺激的纠结阶段。经济下滑越是确定，刺激性经济政策出台也更加确定，央行降息即是循此逻辑。如果A股市场自身变革进入政策落实阶段，当前的系统性风险应该不会太大。 下影穿刺 反弹可期 近来A股呈 “下影穿刺”典型弱势K线组合，即使大盘再度考验2100点，也不意味着下跌空间的打开，更多只是结构性反弹的一部分。结构性反弹持续的时间跨度或更长，尽管空间有限。 A股二季度走低的核心推手是经济预期向下，那么三季度A股将迎来一个负面预期真空期，加之市场的超跌，利空阶段性出尽后自然有个修复过程。考虑到四季度人民币贬值的预期或抬头、创业板首批解禁对于估值体系或产生第二轮冲击等因素，四季度或许才是真正考验A股的时候。 目前整个政策氛围偏暖，无论是新股审批骤降、IPO发行密度略降、还是转融资带来的潜在做多资金、QFII放行速度加快等因素，都较之前有了很大改观。如果说暂停新股发行会催生一个大级别底部，那么眼下零星的积极信号也足以组织一次阶段性反弹，至少是周线级别反弹，而非几日下跌抵抗。A股下半年将出现投资机会，看A股演绎新神话。
