爱华网银行是从事储蓄和放贷的金融中介机构。然而，虽然不同的地区和国家仍存在差异，银行活动的范围随着时间的推移不断地进化和拓展也是随处可见的。西欧和加拿大使用全能银行制度，这种制度下，传统银行业（银行保险业（bancassurance）是指经营保险业务的银行。直到2004年在西班牙、法国和意大利，超过50%的寿险公司被出售给银行，其中20%是通过英国和德国的银行进行交易的。虽然日本的银行于2002年，美国于1999年被允许经营保险业务，但是在这两个国家中从事这项业务的银行仍是少数。）（涉及储蓄和放贷）、证券业和保险业（银行在欧洲范围内的业务）作为一个整体在同一机构名义下经营。这种全能银行制度中，银行可以提供金融的一站式购物服务。与这种模式不同的是，在20世纪的美国和日本进行着商业银行和投资银行间的法规区别的演变。随着时间的推移，这种区别在美国生根，并在1998年的花旗公司（由花旗银行持股）和旅行者集团（由旅行者保险公司和所罗门美邦持股）的合并，以及1999年的《金融服务业现代化法案》，被推至顶峰。这项法案允许在金融期货公司的框架下存在附属机构。尽管如此，国际银行业间仍然存在着法规约束和业务结构的巨大不同。银行负债主要由定期存款及活期存款（定期存款（time deposit）是指在提现之前需要提前声明的储蓄。活期存款（demand deposit）在提现时无需事先申请，如支票账户。）（对于小银行总的资产和负债率可以多至90%）组成，但还包括部分购入基金和公开交易债务（有时）。资产负债表的资产项由负债和所有者权益，以及其他资产综合组成。联邦存款保险公司（FDIC）在2002年允许美国商业银行贷款和租赁达到平均总资产的58%，贷款包括房地产、商业、个人和农业贷款；证券占总资产的19%；其他资产（交易账户、银行固有资产和银行所有的房地产）占14%；现金和联邦债券分别占5%和4%。传统意义上银行的证券投资组合是在贷款需求被满足之后，对剩余资金的使用。尽管如此，证券投资组合仍然在管理负债相关的银行风险和流动性方面扮演了重要的角色。因此，银行的资产/负债管理委员会通常也被要求监管银行证券投资组合的表现。图3-1为资产/负债管理委员会的作用做了详细的说明。虽然银行的手续费和其他非利息收入（减去非利息支出）、利息收入和支出是影响银行盈利能力的主要财务变量，但是贷款和证券投资组合的质量、投资期、贷记率都会影响银行的利息收入。在市场价值的资产负债表中，利率风险影响银行股权净资产的市场价值。通过观察银行的财务表现，资产/负债管理委员会会对资产和负债做出必要的调整。图3-1 资产/风险管理过程的各种要素对一些细节的掌握将会是很有帮助的。在盈利能力的估测中，资产/负债管理委员会需要监管如下要素：·净息差（net interest margin），如前所述，等于净利息收入（利息收入减去利息支出）除以平均盈利资产（盈利资产包括获得利率收入（加上租赁收入）的所有资产，贴现工具（如承兑汇票）除外。）。净息差是计算收入产品资产（如贷款和债券）的净利息收入的一种简便方法。·利差（interest spread），等于盈利资产的平均收益减去计息负债的平均支出，利差被用来评估银行投资资产获得收益的能力是否大于其支出能力。因为利息收入和利息支出均受利率变动的影响。净息差和利差是评估银行管理利率风险的盈利性的关键。
·杠杆调整后的久期缺口（leverage-adjusted duration gap）被定义为DA-kDL，这里的DA是资产的投资期，DL是负债的投资期，k=L/A是负债和资产市场价值的比率。杠杆调整后的久期缺口被用来评估银行的整体利率风险。对于一个正的利率冲击（利率不可预期地增长），净资产的市场价值会因为银行的正差距而减少；零差距对银行没有任何影响（免疫的资产负债表）；负差距会带来价值的增长（由于利率冲击造成的市场价值净值的改变，几乎等于杠杆调节期缺口乘以银行的规模及利率冲击的规模。银行业运用其他的缺口理念管理利率。参见Koch与MacDonald（2003）。）。·在险价值是在给定的盈利能力（通常为0.05或0.01）水平下、特定时期（一天、一个季度、或一年）内最小预期损失的货币估计。作为风险资产，它的管制条例全球通行，几乎所有的银行都遵循这种大量损失敞口的测量方法。·风险的信用评估既包括内部建立的体系，也包括可获得的商业工具，如模型分析。银行的证券投资组合在实现银行的财务目标中扮演着重要作用。依据一项调查结果，银行管理证券投资组合的目的包括（按重要性排列）（BAI慈善基金会（1995）。）：·资产负债表整体收益率风险的管理。与商业、消费和按揭贷款相比，银行持有的证券在流通市场中是可交易的工具，因此可以更快地进行买卖。因此，证券是适应利率风险的常用工具。例如，一份股权的投资期如果长于需要的时间，银行可以通过缩短证券投资组合的到期时间调整股权的投资期。·流动性的管理。银行运用证券投资组合，假设它们可以获得充足的资金。适当的出售证券不仅可以满足流动性要求，同时也实现了证券在市场中的流通。·产品收入。银行证券投资组合通常占总收益的1/4或更多。·信用风险管理。证券投资组合被用来调整和分散整体信用风险敞口，使风险达到需要的等级。银行通常假设证券投资组合有基础的信用风险，因此，当贷款投资组合的分散化不足够时，可以运用证券投资组合分散风险。银行业也使用证券投资组合满足其他需求。例如，在美国，银行必须持有政府债券以保证客户储蓄处于保护之下，例如质押要求（pledging requirement），即银行使用资产所需要的抵押品。正如银行负债是利率敏感的（从资产的角度，正如它的贷款投资组合），银行的证券投资组合也只由固定收入证券组成。这种特征和低信用风险的持有倾向，在证券持有上会受法规的约束。表3-8给出了商业银行证券投资组合的平均资产权重（由于周期，权重之和不会恰好等于100％）。但是该表并没有显示出用于利率风险和信用风险的非资产负债表波动。表3-8 美国商业银行：投资证券权重（不含交易账户）：2003年年末资料来源：www.financialservicesfacts.org。在过去十年或更长的时间内，银行证券持有的主要趋势是减持税收豁免债券同时增持按揭证券，包括上表中的公司债券。1.风险目标 正如之前强调的，银行的风险目标主要由着重于资金负债的资产/负债管理决定。因此，和负债相关的风险而非整体风险，是银行主要的考虑对象。虽然银行希望获得更高的利息收入，但是不能假设自己可以负担的风险水平会对储蓄人和其他经济实体造成损害。总的说来，就证券投资组合而言，银行的风险承受度低于平均水平。2.收益目标 银行对证券投资组合的收益目标受获得资本投资正收益需要的驱使。在利息收入部分，投资组合管理人通过在资金支出的同时尝试获得一个正的差额，从而实现这个目标。3.流动性要求 银行的流动性要求是管理和管制的核心。流动性要求由储蓄的净流动决定；如果存在的话，也受贷款需求的影响。4.时间期限 银行证券投资组合的投资期，在银行获得投资资本的正收益时，会影响它对利率风险管理的需求。银行的负债结构会短期资产而非贷款投资组合造成影响，同时也会为证券投资组合带来一个和管理投资期同等时长的风险。这个投资期通常会降至3～7年（中期）。5.税收考虑 银行的证券投资组合都不拥有税收豁免的特权。在美国，1983年之前，所有用以财务的免税证券支出的利息收入都具有税收扣除的作用，同时银行也是市政债券的主要购买者。自从1986年，这样的扣除在市政债券的购买中被完全取缔了，同时美国银行的证券投资组合都由征税债券组成。从1983年起，美国债券的收入和损失均会影响银行净运营收入。因此实现的债券损失会减少报告中运营收入，同时实现的收入也会增加报告中运营收入。根据一些调查的结果，这样的计算方法虽然为银行长期持有债券从而使损失无法实现提供了诱因，但也不失为一种管理收益的工具。6.法律法规因素 法规对银行持有普通股和低于投资水平的固定收入证券的数目设置了上限。为了满足法定的储备和抵押需要，银行也许应该持有短期的政府债券。风险资产管理条例是全球针对该项目的设置的主要管理条例，影响银行保有风险的动机。风险资产需求通过将资本需求和银行风险的信用等级联系在一起，约束了银行资产负债表内外的总风险承受。为了详述这种法规，依据巴塞尔协议，从1993年来，银行被要求持有1/4的风险项目，包括的风险权重有：0%，20%，50%，100%和150%（巴塞尔协议，由国际清算银行发起，适用于主要工业国家的银行业。）。和新巴塞尔协议相比，新巴塞尔协议在给定一种证券类型下，考虑了信用质量的不同。7.特有情况 事实上并不存在和银行证券活动高度相关的共同特有情况。这种情况，不同于银行的主要业务，在这些业务中银行会考虑诸如银行间的历史往来和互助需要等因素，各家银行在这方面的环境可以认为是独一无二。例3-16节选了一家小型商业银行的投资策略说明。我们将本节的投资目标和约束投入这个框架之中，从而得出在该文件中陈述的主要项目。该例表明了典型的美国商业银行（以下简称"银行"）的投资策略说明应该包含的内容。例3-16 商业银行投资策略说明目的：投资策略说明的目的是为了管理银行所有的投资活动，建立策略和相应的实施过程。银行货币市场账户也遵守在随后的投资策略说明中所设置的额外约束。责任：银行董事会（以下简称"董事会"）对评估和补充投资政策负有责任。董事会代表将进行特定投资的权利授予银行职工（以下简称"管理人"），如投资策略说明所附表A所示，要求投资活动和投资策略说明保持一致性。董事会同时还设置一个投资委员会（以下简称"委员会"）来扮演董事会和管理人之间的联络人，实现下列目的：1.监管和审核所有投资决定，在联邦和州政府的法规约束下，服从投资策略说明。2.审核投资策略说明，必要时将变动即使汇报给董事会。投资目标和约束：投资组合的主要目的是提供流动性，同时控制银行的利息风险和信用风险。投资组合从净储蓄流入和（或）贷款需求的松弛中获得超额现金，并将这些现金转入收益资产。当需要储蓄流出、贷款或其他偶然事件时，该投资组合会面临缩水的风险。收益需求。在投资期内，银行总是企图获得一个正的投资收益差额。风险目标·由于需要满足储蓄人和其他债权人需要，考虑到银行的贷款投资组合的特征，它在证券投资组合中，对于利率、信用、流动性的风险承受度是低于平均水平的；·投资收益服从于流动性和安全原则；·作为对个人违约行为的反应，为了约束损失风险，银行将会维持所有投资工具的分散化。税收。作为应征税的企业，银行会在税后基础上，对征税和免税产品进行评估。法规。所有的投资都应该遵从于联邦和所在州的法规管制。特有情况。无。允许的投资。以下投资均符合联邦法律的规定，并且经董事会认可：1.美国联邦债券；2.美国政府机构和机构担保债券；3.定期存单和银行承兑汇票：a.担保定期存单。任何本国商业银行或储蓄和贷款协会发行的可转让和不可转让定期存单；b.未担保定期存单。单家本国银行可能发行的价值超过10万美元的定期存单，而这些银行必须是核准清单上的（见投资策略说明所附表B）； c.欧洲美元定期存单。核准清单上的银行所发布的此类定期存单；d.扬基定期。存单核准清单上的银行所发布的此类定期存单；e.银行承兑汇票。只接受核准清单上的银行；f.已售联邦基金。可能只发售给核准清单上的机构的联邦基金；g.回购协议。ⅰ.尽管连续协议（直到被取消时都持续有效）是被允许的，该合约不应超过30天；ⅱ.回购协议下可被接受的证券是由美国财政部或美国政府机构发行的；ⅲ.只有核准清单上的机构有权签订回购协议；h.反向回购协议。只要不超过用来购买其他证券的基金的40%，反向回购协议就可能被使用。时间期限：为控制由于利率水平上升造成的风险损失，管理层被要求只可以投资期限5年以内的产品，然而这项约束不适用于在回购协议条款下的回购证券。分散化要求1.美国国债和政府机构债券，可持有的数量不受约束；2.不受美国政府或政府机构担保的证券最多不能超过总成本的10%。未授权交易1.做空。2.调整后的交易。银行不应该隐藏因调整后的交易而引起的投资损失，即以一个虚高的价格向某一经销商出售证券并同时从同一个经销商那里买进另一只被高估的证券。（省略其他部分。）
