爱华网趋势停滞的认定趋势路线图指明了趋势运行的可能轨迹，我们尝试利用历史图表的特点及对趋势定义的把握，一一展开趋势运行中每个阶段的特点与标准。我们先从上升趋势的停滞讲起。上升趋势中最能体现向前运行的位置是不断上抬的道氏低点，且其后的高点不断上抬。反映在市场心理上，道氏低点为上升趋势中的平台，只要价格平稳运行在这个平台之上，将来更大的概率是价格会创下新高，并开始造就新的上升平台。因此，上升趋势中紧守这个"平台"是多头的首要任务。如果这个平台被空头压迫，致使在该平台上多头并不占据优势，空头促使价格测试、下探于这个平台下方附近水平，那么上升趋势即停滞。更确切地说就是，上升趋势的停滞标准为价格测试、刺探LDL。如图1-13所示，自低点至高点A的这段上升趋势较为规则，低点不断抬高，高点不断上扬，当然LDL也不断上扬。达图 1-13到点A后LDL为点B，该位本身是潜在的进一步上扬的平台，但是自点A之后，汇价下跌，并跌破了点B，使上升趋势的平台陷落。一旦汇价刺破点B，我们即认定趋势停滞。上图中，或由于多头力量衰竭严重，或由于高位的空头力量足够强大，导致价格走到点B水平之下较远的距离D。在这种情况下趋势反转的风险更大（但并非绝对）。图 1-14有时，趋势的停滞表现得较为温和，汇价并未行至点B之下很远的距离（见图1-14）。在上升趋势较为强劲的走势中，由于多头力量优势更为明显，因此基于多头结利、高位空头打压等因素而产生下行，但回撤幅度较为有限，只能在LDL点B下方附近就止住下行步伐。但是因为已经下穿上升平台即点B，因此也被认定为趋势停滞。趋势停滞过程的两种常见表现前述两幅图1-13、图1-14中，如果我们都将点A之后水平B之上的走势用圆圈表示。如图1-15和图1-16所示，因为自点A至点C或者点D的走势一定是一段下跌走势，它就可能有两种表现：一种为急剧的一段下跌，但是并未以趋势的方式（即有明显的高低点变化）出现，如图1-13和图1-14所示，自点A至点C或D，是速度较快的简单"下行或回撤"，期间并未出现阶段性高点或称之为短期走势的道氏高点；另外一种表现为一段短期的下行"趋势"，如图1-17和图1-18所示，自点A至点C或者D的下行中，出现了阶段性的高点（它们可以暂时被称为短期下行"趋势"的道氏高点）。图 1-15图 1-16图1-17图1-18图1-19是实例图表。图中显示为欧元/美元1小时图上的一段上行趋势，汇价升至1.291 0高点后，介于1.289 2~1.291 0两高点之间的最低点1.284 4为当时的LDL。汇价自1.291 0下跌，探至1.284 4下方的1.282 9，趋势停滞。不久汇价即重新展开上行，且升破1.291 0高点至1.303 3，此时LDL变为1.282 9，我们不再关注1.284 4低点。图 1-19趋势不断向前运行，持续走高，屡创新高，并且LDL也不断上抬，直至1.306 0低点。汇价此后直接从1.315 9展开简单而急剧的下行，下探LDL 1.306 0，趋势再次停滞。注意，这里曾经担当过LDL的1.304 8和1.306 0非常接近，因此更合理的LDL应该是1.304 8；不过即使如此，汇价也测试了1.304 8位置，趋势停滞的现象并未受到影响。图1-20为欧元/美元1小时图的另外一段走势。与前一图例汇价自高点直接向下回撤导致趋势停滞不同，该图中汇价自1.504 8高点回撤至趋势停滞，表现为一段短期的下行趋势，期间出现了阶段性高点，即道氏高点。图 1-20然而，无论是表现为简单下行还是表现为短期趋势下行，对认定趋势的停滞都无关紧要，只要价格达到LDL之下，即可判断趋势停滞。下跌趋势的停滞下跌趋势的停滞原理与此前相近。图1-21中点B为下跌趋势的LDH，汇价自最低点A开始反弹，与圆圈处刺探点B上方，导致下跌趋势停滞，并进一步上行至点D。有时趋势的停滞更为温和，如图1-22所示。图 1-21图 1-22而且，类似于上升趋势的停滞，下跌趋势中从最低点A开始的反弹可能是简单而急剧的走高，如前两图1-21与图1-22，也可能是震荡上行，如图1-23与图1-24所示。图1-25是欧元/美元4小时图。汇价此前展开大幅下跌，图中所示LDH位于1.437 1。之后汇价触底反弹，（先是突破下行趋势线）刺探了LDH，一度收盘在该位上方，导致下跌趋势停滞。本图中汇价在LDH1.437 1的上行力度并不强，而且在刺探该位后便展开整理。图 1-23
图 1-24图 1-25下面另外一张4小时图是汇价以较大幅度升破LDH的例子。图1-26中显示，汇价跌至1.248 3低点后展开反弹，且反弹的形式为短期的上行走势。汇价突破LDH 1.257 6高点，且突破力度较大。不过后期汇价受到上行趋势线打压而再次回撤，但是因为此前导致汇价上升趋势停滞的多头力度较大，因此从趋势线位置开始的回撤并未创下新低，为后期反弹埋下伏笔（见图1-27）。图1-26中还显示，汇价自高点至低点1.248 3的跌势途中，曾经发生多次趋势的停滞，如汇价曾刺穿1.273 2、1.255 6这些前期LDH。图 1-26图 1-27趋势停滞本质上并不关注"突破"趋势停滞的标准是对LDL的下行刺探及对LDH的上行刺探。只要达到这个条件即可认定趋势进入了停滞阶段，因此并不关注是否达到了有效突破该位。尽管汇价是否有效突破该位可能对其他方面的分析有一定的意义，但是对于趋势停滞而言并不具本质上的意义。趋势停滞的影响巩固趋势：顺势思维和耐心市场走势与其他事物发展的规律一样，都有萌芽、发展、倒退、停滞、鼎盛、衰弱等阶段。趋势的发展也是这样。我们通常看到的调整很多是在普通参与者都可以容忍的范围内──从道氏理论的角度来说就是在升势中的LDL之上或者跌势中的LDH之下。这并不是趋势的停滞，也表明市场的调整并不强烈。趋势进入停滞阶段，是市场调整的一种极端表现，表明市场中不稳定情绪增强，以至于从道氏理论的角度来说，就是此前于其筑底推动汇价上行的LDL、于其筑顶推动汇价下行的LDH受到挑战；若是从阴谋论的角度来说，可能是主力洗盘的手段。趋势停滞是趋势运行过程中的表现之一。真正的趋势反转只有两次，底部一次、顶部一次，但是趋势的停滞可能不止一次。因此趋势停滞未必一定意味着趋势的反转（但就笔者应用道氏理论的角度来说，趋势反转前一定会有趋势停滞），遇到趋势停滞的现象后应该秉着"顺势思维"优先预期趋势将重启之前趋势的方向，除非有确凿信号表明趋势方向确实被反转。也就是说，趋势停滞更大的概率其实是一次重新凝聚人心、甩掉对趋势并不坚定的参与者（他们对趋势进一步按照既定方向向前发展抱摇摆不定的态度）的过程，使趋势以更确定的形式向前运行。此外，既然趋势停滞意味着市场情绪开始混乱，那么即使趋势从停滞阶段转化为重启阶段，也要有较大的耐心等待这一过程逐步从预期转化为现实，或者在试仓中印证之前的预期。对于大多数趋势停滞而言，重启趋势的过程一般都比趋势延续阶段所耗费的时间要长。在图1-28中，汇价升破1.244 4后，下跌趋势停滞，直到跌至1.211 0，用了一周多的时间，才完成下跌趋势的延续。图 1-28反转前奏对于在强趋势中尝试逆势交易的参与者而言，失败的概率更大，正如农民起义在一个王朝的鼎盛时期更难成功一样。不过，王朝的延续与市场的走势一样，一旦起义多了起来，可能就不是普通的暴乱那么简单，很可能是王朝内部问题增多而致积重难返，坚强的堡垒总是从内部被攻克的；趋势也遵循这样的规律，无论是普通的调整还是增多的趋势停滞现象，可能都意味着支持趋势运行的基本面开始发生变化，或者市场开始猜测将发生变化。这种增强的市场情绪和现实力量可能最终将推动趋势发生反转。不过在大多数情况下，市场通常谨慎地首先将趋势中较具代表性的位置攻克，并以此为桥头堡展开新的攻势。而这个具有代表性的位置就是LDL或者LDH。如前所述，趋势停滞本身就是趋势调整的一种极端形式，因此当市场中发挥主体作用的资金开始按照已发生或者即将发生的新基本面入场参与的时候，趋势大多数情况下首先表现出早前趋势停滞这样一种形式。随着市场认同的增强，这种力量将最终导致趋势的反转（详见下一节）。趋势停滞的顺势思维从事后来看，如果停滞之后趋势继续前行，那么此时的"停滞"其实就是中止，中止之后重新启动原方向。但如果停滞本身为反转做铺垫，并导致趋势反转，我们不得不从事后认定这种反转，以上升趋势的反转为例，价格自最高点至趋势停滞得到认定，再到趋势反转得到确认，这一系列的动作其实都是趋势反转的一部分，也就是说趋势反转早就从最高点就开始了，只是当时未预期到罢了。因此，此时的趋势"停滞"就是反转的前奏了。通常，在趋势是继续前行还是反转未得到确认的情况下，优先认定趋势"停滞"为"中止"，这主要是基于顺势思维：优先预期趋势将延续此前的方向运行。笔者相信，只有从交易心理、记录、习惯上彻底强化这一"顺势思维"，才可能真正成长为成功的趋势交易者。当然，我们不能因为主观上优先预期趋势停滞后的整理主要是为继续前行做准备而将其绝对化，合理的思维是：在有优先预期的前提下，从细微之处寻找迹象，如果确实有更多客观迹象显示反转风险，则要在分析及交易时合理规避或者利用这些信号。我们将在之后的章节中详细阐述它们之间的演绎原理与过程。趋势停滞现象所处的阶段：趋势初期和末期我们一直在强调，趋势的停滞更大概率上其实是对趋势方向的巩固，是一种甩包袱的方法，促使趋势能够轻装上阵。只不过这种手段较为极端，市场通过停滞趋势，借以辨清到底哪些是趋势坚定者，哪些是趋势的叛逆者、趋势的摇摆不定者；更重要的是，通过停滞较量出到底前述的哪一派更占据优势。同事物发展的普遍规律一样，市场走势的不稳定情绪经常发生在趋势的初期和末期，这好比人生的少年和老年一样。因此趋势停滞所处的阶段也多在趋势的初期和末期。这一点也证实了趋势初期和末期参与交易的难度较其他阶段要大得多的观点。趋势在运行的中期通常表现较为稳定，不过也会因为所谓的"超买/超卖"而产生趋势的停滞。但这种停滞与趋势末期的停滞是截然不同的，它更多的是一种休整、回调，与反转的差别较大。一旦这种调整结束，趋势往往会重新启动，恢复强劲的走势。趋势中期因为顺应趋势的力量通常较为强大，因此趋势停滞发生的频率较低。也就是说，即使在趋势的中期，趋势停滞也会发生，而且发生的概率较大，但是相对于趋势初期和末期的频率而言要低很多。其实，在以上的探讨中，我们事先认定了趋势正处于其初期或者末期。但是在真实的走势中，市场参与者根本做不到这一点，趋势的初期和末期永远都是事后认定的。笔者无意回避这一问题，也正是因为直面这一问题才让我们悟透了为什么趋势停滞现象在事后认定的初期和末期更频繁地出现。前文已经讲到，趋势反转的前奏是趋势的停滞。一旦旧趋势发生停滞，LDL或者LDH被深度突破，或者趋势停滞的频率走高，至少说明趋势运行的稳定性开始降低，市场的叛逆情绪开始增强。此时，趋势进入末期的概率非常大。但是这种叛逆情绪未必得到确定性的认可，市场总是尝试恢复之前的趋势方向，多空之间的关键焦点已经从"（旧）趋势到底能运行多远"开始逐步转变为"旧趋势是否能恢复、现在的方向能否形成"，字里行间新趋势受到更多关注，新旧势力进行激烈的角力。在这一角力的过程中，尝试启动的新趋势总是既不断地因旧势力而停滞，却又被新势力不断地推动，自然凸显了趋势的震荡性。此时，趋势很可能进入新趋势的初期。确定新趋势有赖于某一个关键的位置，这是趋势反转的问题，我们将在下面的内容中详解。图1-29是一段下跌走势转为上升趋势的常见走势。在下跌走势中期，LDH不断下降，但是之后下跌趋势出现两次趋势停滞，显示下跌趋势情绪开始紊乱。汇价跌至点A后开始新的反弹，但是只要LDH不被突破，尚难认定趋势被停滞。因此尽管下跌的情绪不稳定，但是汇价上扬的势头也并不强劲，在汇价反弹过程中仍然发生了一次短期上行趋势的停滞（在真实走势中可能不止一次），直到汇价刺探LDH，此时认定主要的下跌趋势再次进入停滞，汇价稍作回调后再创新高，我们认定下跌趋势在本时间级别图表上被反转（在更大时间级别图表上未必认定趋势反转），且（事后）认定从A点开始的反弹是上升趋势的初期。不过升势初期的市场犹如新生的婴儿，生命体征仍然较弱，那些仍然准备顺应下跌主要趋势逢高做空的市场参与者勇于投入头寸打压升势，而且那些无图 1-29论是在低位尝试做多的投机者还是半道顺应上行方向入场的参与者也有了结利需求，市场对上升趋势的不确定心理达到极端，导致汇价重新下跌，而且是以较为极端的方式──上升趋势的停滞表现的。不过大势已定，短暂的停滞难以改变主要上升方向的最终运行，随着投机性多头结利的结束，那些在低位没有入场的主力或者散户，会借此机会再次入场，从而使汇价以更大的幅度和更快的速度重启升势。从这一常见的过程中我们可以发现，其实上升趋势的初期延续的就是下跌趋势的末期，当然未来上行趋势的末期也会为新的下跌趋势初期揭开序幕。旧趋势的末期和新趋势的初期都伴随着趋势停滞现象的不断发生，这两个时期尽管从事后可以被分割开来──低点之前为下跌趋势的末期，低点之后是上升趋势的初期，但是从整体来看两个时期是混为一体的，看起来是一种顺其自然的缓慢转变，因为表现是较为类似的：市场情绪都较为紊乱，多空之间的较量都较为频繁，也较为激烈。图1-30是欧元/美元4小时图，早前是一段下跌趋势，但是发生了两次趋势停滞现象，不过汇价之后仍然再创新低，下跌趋势得以延续。汇价跌至1.286 5低点后，汇价展开反弹，但是汇价反弹的力度并不强劲，而且反弹行情受到高位空头的打压，短期的上升趋势一度还出现停滞。低位接盘抑制了汇价跌破1.286 5下行的倾向，汇价在该最低点上方展开盘整，并不断吸纳新的买盘，促使汇价刺探下跌趋势的LDH 1.301 4，导致下跌趋势停滞。图 1-30下跌趋势的停滞并未立刻引发更大幅度的上行，反而是市场中对上行的质疑之声更加强烈，而且低位进场的多头也开始结利，一系列的因素导致汇价产生了急剧的下挫，并导致自最低点开始的短期上行趋势再次发生停滞。多空的较量在1.286 5低点上方达到白热化，市场最终认定下跌趋势难以持续，反而是上行趋势开始受到关注，低位的买盘实力强于试图推动汇价创新低的空头，促使汇价再次上行，并创下比1.304 3更高的高点，从而确认下跌趋势彻底被反转为上行。尽管新生的上升主要趋势摘掉了"短期"的帽子，确认了自1.286 5开始的反弹其实就是上升趋势的初期启示阶段，但是空头并不罢休，汇价确认主要方向反转后仍然开始回撤，多头不得不利用时间来证明自己才是主导者，这次空方的劣势更加明显，多头逐步耗尽空头力量，时间换得空间，多头最终再创新高，步伐也更加强劲和稳健。
