爱华网金融交易上认定趋势的方法种类繁多，K线分析、趋势线即是其中投资者耳熟能详的方法类别；指标分析方面，均线指标首当其冲，此外还包括MACD、KDJ、ADX等指标。当然投资者最熟知的应该是道氏理论中的趋势定义，在笔者看来，不知道用什么字眼形容才真正能体现对道氏理论极端重要性的强调。长时间的交易实践促使这一趋势定义被笔者置于整个交易系统的核心。接触金融交易的投资者在学习如何分析图表时可能一开始学到的趋势分析方法就是道氏理论的趋势定义法。然而，在起初的交易实践中，交易者会发现这一方法体现在交易效果上并不是非常理想──更确切地说，它甚至会带来亏损。于是，交易者转而投向其他的分析方法，比如趋势线分析。尤其吸引交易者的是指标分析法，诸如均线、KDJ、RSI、抛物线指标、MACD等。新指标如雨后春笋般层出不穷，交易者是否有应接不暇的尴尬呢？最重要的是，指标指导下的交易是否真的带来了较好的能够抓住较大波段走势的交易效果呢？笔者相信，趋势交易者最终仍将选择基本的趋势定义法来研判、指导交易。没有从这一方法中获得较好的交易成绩不能成为否定这一方法的理由，更大的可能在于交易者尚未深入认识、合理地应用好这一"简单"的分析方法。其实，这个方法并不简单，它所能展开的内容非常丰富。如果交易者多问几个为什么，就会发现这个看似"简单"的趋势定义法的应用技巧要求相当高。实际上，从本节到本书的第七章结束，全都重点涉及或部分涉及有关道氏理论的内容。道氏理论对趋势的认定一般意义上，道氏理论中的趋势定义有上升趋势和下降趋势两方面。上升趋势：只要能够找到两个明显的连续升高的高点和两个连续升高的低点走势，就可以认定这一时间尺度下的走势为上升趋势。图1-1是欧元/美元4小时图，图表左侧横线代表起初的几个低点如1、2、3，圆圈内是趋势早期的几个高点如A、B、C，图中低点不断上抬，高点也不断上抬，图表后期也维持了这种走势，这是一段标准的上升走势。在上升趋势中，较为明显的特征是，时间靠后的低点之后的高点高于时间靠前的低点之后的高点，图1-1中点2之后高点B高于点1之后的高点A。图 1-1下跌趋势：只要能够找到两个明显的连续下降的高点和两个连续下降的低点走势，就可以认定这一时间尺度下的走势为下降趋势。图1-2是4小时欧元/美元下跌走势图。图表横线所在的高点1、2、3、4不断下降，且高点之后圆圈代表的低点A、B、C、D不断走低。在下降趋势中，较为明显的特征是，时间靠后的高点之后的低点低于时间靠前的高点之后的低点，图中点2之后低点B低于点1之后的低点A。图 1-2对道氏理论内容的细化道氏理论的历史已近百年，且长盛不衰，本书无意重复那些大家熟知的内容。在实践应用道氏理论中，笔者发现，尽管道氏理论有着比其他技术分析理论更加贴近走势的优势，但是仍然存在诸多可以修正的地方，笔者希望能完善对这一理论的应用。我们尝试通过定义、细化道氏理论中的一些内容，明晰道氏理论对趋势发展把握的脉络。同时，在这一定义、细化过程中，我们会发现道氏理论内部一些不足之处。道氏低点/高点如定义所述，一段上升走势或者下降走势的持续运行，有赖于高低点按照规则持续上升或者下降。如果这一特点被打乱，可能意味着趋势进入较深的整理，甚至是反转，而这有赖于研判最后一个道氏高/低点能否被突破：升势中，在两个不断抬高的高点之间，会有多根（不少于3根）K线在时间靠前的高点下方整理，这两个高点之间的最低点是道氏低点，如图1-1中的点1、2、3；跌势中在两个不断下降的低点之间会有不少于三根的K线在时间靠前的低点上方整理，两低点之间的最高点为道氏高点，如图1-2中的点1、2、3。图1-3中欧元/美元走势自点1开始上扬，点2、3、4都是上升走势中的道氏低点，因为它们都处于两个高点之间的最低位置。但是点5不是道氏低点，因为它并不处于两个"不断抬高"的高点之间的最低水平，点D之后尚无更高的水平。点5对于趋势的研判要远弱于点4（点4是升势中的最后一个道氏低点）。图 1-3图1-4是欧元/美元1小时图中的一段下跌走势，汇价自点1开始下跌，高点2、3、4、5均为道氏高点。注意，点6目前尚不能被称之为道氏高点，从定义上说，它并不处于两个不断下降的低点之间的最高水平，因为点A之后尚无更低低点，点6的意义较弱。图 1-4趋势中的高低点对于市场心理影响甚重。上升趋势中，尽管存在向下的回撤，但是市场总是在更占优势的多头推动下创出新的高点；下跌趋势中，尽管不可避免也会出现向上的反弹，但市场也总会在空头的支配下创下新的低点。多空之间经过绞杀，升势中总是高点不断，跌势总是屡创新低，这是正常的趋势运行。道氏低点/高点的变化任何趋势的运行都会波折不断，但是以道氏理论趋势的定义来观察，交易者可以更坦然地面对一些正常的波动，因为它们是趋势运行中的正常起伏──只要这种起伏始终按照趋势基本定义的规则发展。但是，偶尔打破这种规则也是趋势的典型表现之一，道氏高/低点即能体现这种"出轨"。图1-5中汇价处于一段上行走势中，升至高点B时，点1、4均为其中的道氏低点。之后汇价回撤，直至点2后才停止（跌至点4下方即有反转之风险），并自此上行，且创下新高点C。因为点2处于高点B、C之间的最低水平，且在点B下方震荡多跟K线，因此理论上点2为道氏低点。图 1-5按照上升趋势的定义，低点也应该是不断上升的，而此时新的道氏低点2比此前的道氏低点4还低。因此，我们认定，在汇价升至比B点更高的高点之后，点2为新的道氏低点，不再将点4看做道氏低点，也就是说道氏低点1之后的下一道氏低点是点2、3，而不再有4。同样地，图1-6的下跌走势中，在汇价跌至B点时，点1本为道氏高点，汇价后来反弹至点2，但未能进一步走高，反而急剧下跌创下新低。因此，点2应为道氏高点，而不再将点1看做道氏高点。图 1-6LDL/LDH与顺势思维升势中的最后一个道氏低点或者跌势中的最后一个道氏高点是关键的水平。为方便起见，将上升趋势中"最后一个道氏低点"简述为LDL（the last Dow low），将下跌趋势中"最后一个道氏高点"简述为LDH（the last Dow high）。对LDL/H的认定对于后文的趋势停滞、反转的判断极为重要。笔者认定，顺势思维应为：在主要方向为上行的行情中出现回撤走势时，只要升势中的LDL（最后一个道氏低点）未被下行跌破，那么上行趋势的方向就不能被认定为停滞、反转，趋势有望继续向上运行；同理，在主要方向为下降的行情中出现反弹走势时，只要跌势中的LDH（最后一个道氏高点）未被上行突破，那么下行趋势的方向就不能被认定为停滞、反转，趋势有望继续向下运行。图1-7是欧元/美元1小时图，显示的是一段上扬走势，汇价升至点A后，点1是LDL，成为趋势能否持续上行的关键。后期，汇价自点A展开较长时间的震荡，但总能在点1上方附近水平得到支持，并自此创下新高至B，点2成为新的LDL。趋势的震荡在本段趋势中得到了很好的体现，汇价自点B直接下行，但仍然在点2上方附近水平止步，并创下新高，点3成为新的LDL，直至点4成为新的LDL……汇价始终未能跌破最新的LDL，维持了良好的上行趋势方向，尽管其短期的节奏变换令人心跳不已。图 1-7短期图表如此，长期图表何尝不是？图1-8是2007年上半年的一段日图走势。汇价升至高点A后，LDL为点1，汇价自此下行震荡，时间长达一个多月之久，最终汇价在点1极近位置上方得到支持，并自此反弹，显示了LDL在上扬走势的关键支持作用。汇价从点A下跌幅度如此之大、时间如此之长，但之后重启升势并创下新高，恐怕会令空头心痛不已。
图 1-8级别不同的LDL/LDH"级别"二字更多地体现在不同时间级别上，比如日图与小时图等。LDL/LDH大多数时候也会因为时间级别不同而不同，这一点是第七章的重点，第七章是有关多重时间窗口的内容。图 1-9本节中，笔者要强调的是，在同一时间级别亦即同一张图表中，也会出现不同级别的LDL/LDH。如图1-9所示，点B即是本张图表的LDL，而点C则是从点B开始的这一短期上升趋势的LDL。点C的级别要比点B低。因此，如果点C被跌破意味着趋势的停滞，只是针对自点B至点D这一短期走势，并不影响我们对自最低点开始的这一主要趋势的判断（有关趋势停滞、反转详见下文）。LDL/LDH的调整图 1-10在交易实践中，笔者发现，如果曾经先后担当过LDL/LDH的两个位置非常接近时，那么在具体应用时，以前一个为主，或者说，LDL/LDH并未发生大的变化。如图1-10所示，1、2、3三点均曾经担当LDL，最新的LDL为点3，但是点1、2、3三个位置非常接近，在实际应用时，笔者倾向仍然以点1为LDL。图1-11中，点1、2都曾担当LDL，但是非常接近，汇价从点3回撤，正是在点1得到支持，才重启升势。图1-12与此表现相近。
