爱华网总容量万亿元的胶原蛋白市场，正成为诸多企业争食的对象。 今年8月，以医药发家的贵州百灵宣布，总投资3.95亿元开发“爱透”系列胶原蛋白产品，并期望在“美丽经济”中分得一杯羹。不过这款产品甫一面市，迎头的却是洪水般的质疑。 10月初，接连有媒体报道称，“爱透”胶原蛋白在营销方面涉嫌夸大宣传，同时拷问其原料阿拉斯加深海鳕鱼是否能够工业化生产，这也促使贵州百灵股价连日应声下跌。 尽管贵州百灵随即发布公告澄清，但质疑声仍不断。10月15日，贵州百灵董事长姜伟、营销中心总经理翁革新一行亲赴上海，与机构投资者见面，就“爱透”所使用的原材料情况、市场前景以及公司资金链等问题作出回应。 诱人的万亿蛋糕 这一切，都是贵州百灵决策者姜伟所始料不及的。 两年前的春天，姜伟来到上海进行上市路演，而两年后的秋天，他再一次回到上海，却是不得不面对投资者的质疑。 他再次强调，“爱透”所用的胶原蛋白原料来自阿拉斯加鳕鱼鱼皮，并出示了包含品名、捕捞区域、加工方式、运输工具等在内的相关材料。 “包括签的合同、报关的数据，我们都可以出示。”贵州百灵董秘牛民当日亦如是称。其援引美国德州理工大学博士张天鸿的分析显示，“鳕鱼皮的采收来源全程工业化早已完善，目前阿拉斯加州渔猎署管辖的鳕鱼年供应量在25万吨左右。” 时代周报记者从贵州百灵内部了解到，“公司高层对这系列产品倾注了很多心血，并指望把这打造成贵州百灵扩张进入快消领域的旗舰品牌。”姜伟就表示，作为中药产业的延伸，胶原蛋白未来将是贵州百灵的重要战场。
“做胶原蛋白产品，是公司很早之前就有的想法。”贵州百灵营销中心总经理翁革新亦对时代周报记者透露，早在2009年，贵州百灵就想开发胶原蛋白产品并主要面向美容院，后来面临集团上市、北京筹建营销中心，就把这个事情搁起来了，直到2010年底又将此事重新提上日程。在他看来，作为一个上市的大药企，贵州百灵不可能会为了蝇头小利欺骗消费者。 贵州百灵几番出面极力自证清白，效果如何还待市场观察。在包括长城证券分析师姚雯琦等在内的多位业内人士都指出，消费领域的渠道重构以及品牌建设，是摆在贵州百灵面前最大的坎。 事实上，国内“大健康”口号提出后，把与药品关联度较大的化妆品、健康用品、保健品等都纳入了发展范畴，国内品牌药企的集体改革风潮也因此一浪接一浪，如云南白药生产牙膏和护肤品，广药进入凉茶领域，东阿阿胶涉足保健品。 “然而，要想在快消业立足，并非易事。”上海一位不愿透露姓名的券商分析师称，目前真正能依靠自身实力让快消品成为营收“一条腿”的只有云南白药。 翁革新坦言公司目前的劣势，“一方面还没有自己的品牌，主要是依靠我们公司的品牌；另一方面我们的队伍还比较稚嫩。”据他介绍，目前爱透正在逐步打造自己的经销商和销售团队，还需要两到三年的时间，这支部队才能成气候。 此外，据时代周报记者了解，被市场质疑的这款饮料产品，定位为高端女性养颜饮料，其零售价几乎是一般饮料的两倍，在终端市场的售价在8-10元之间，市场目前接受度并不高。 “贵州百灵是第一家将胶原蛋白做成饮料的，在定价上还没有参照物。”翁革新解释称，公司是根据生产成本、渠道利润来推导售价。据他介绍，一瓶“爱透”饮品的生产成本大概在4元钱，加上各级渠道商15%-30%的利润以及其他仓储及物流费用，最后到消费终端的产品售价在每瓶9元左右，“但这只是试运行阶段，价格以后会根据原料的成本上涨或者产能的上升而有所调整。” 记者注意到，此前宏源证券预测，爱透系列今年有望实现1亿元收入，未来将达10亿元以上收入。但翁革新则表示，销售增长态势是可以看到的，但对于入市头一年来说，肯定是亏损的，“其实我们很多计划已推后了，比如章子怡的代言本该在去年完成，这种滞后也有一定影响。” 而中银国际等券商此前的研报也透露，贵州百灵胶原蛋白饮品今年的广告和渠道建设费用比较高，预计今年亏损1000万元。 跨界营销并非首次 “爱透”胶原蛋白产品，何时能为贵州百灵贡献业绩蛋糕，目前尚不得而知。 而上市两年多来，让姜伟每天都辗转反侧的头等大事—如何能真正做大做强贵州百灵，还一直困扰着他。 “以前企业很小，资源有限，可现在有上市公司的平台后，很多有利的因素集中在贵州百灵身上。股民都盯着我们，企业发展慢了，就是我们的事了。”姜伟提及，他创业以来最艰难、最痛苦的时候，就是上市后。而如何向100亿元的目标靠近，这是他近3-5年内最渴望实现的。 面对上市后与日俱增的业绩增长压力，贵州百灵迫切需要寻找新的利润增长点。为此，贵州百灵大刀阔斧地进行了一系列动作。除了在OTC和处方药等传统领域继续发力外，为了平抑野生中药材价格大幅波动对公司盈利的影响，公司近两年开始规模化培育和种植中药材，目前种植虎耳草、吉祥草、山银花、太子参等超两万亩。 此外，公司最大的动作，就是拉开了苗药整合的序幕。“贵州百灵所处的贵州地区，苗药资源丰富，但由于资金、渠道等方面的限制，现有的180多家苗药企业普遍规模小，缺乏竞争力。”贵州百灵方面提供的数据显示，贵州百灵去年至今已大肆收购了正鑫药业、和仁堂、世禧制药、乾元制药和德信润生等五家公司全部股权，获得8个有专利的苗药产品。现有苗药品种17个，占贵州154个苗药品种的10%以上。 有券商分析师向时代周报记者介绍，贵州百灵原来的主打药是镇咳药，而并购上述5家医药企业之后，其产品线覆盖妇科用药、儿科用药、泌尿系统用药、肠道疾病用药等多个领域。 “上述举措的确能给公司带来新的利润增长源。”一名不愿具名的医药分析人士介绍，但贵州百灵传统的两个产品同样具有经营风险，如成药面临降价的可能，药品特殊性也可能带来安全风险；而中药材的种植，也有可能受到气候等不确定因素的影响。 于是，在放言要做“民族药第一把交椅”的同时，姜伟还带领贵州百灵到房地产、酒店餐饮、体育、金融、飞机、快消等领域掘金。 在地产领域，贵州百灵董事长姜伟分别持有贵州嘉黔地产和百灵地产各90%和97%的股权，并在贵州安顺投资10亿元打造五星级安顺希尔顿饭店。而今年初，姜伟还开始倒腾上了飞机。从征地、施工到建厂，目前由他主导成立的“祥和飞机公司”已经有了成型的试验产品，引进的还是巴西“阿莫特”机型，机主正是姜伟本人。 否认资金链紧张 多元化发展战略，固然能增加公司规避风险的能力，但也将给公司带来巨大的融资压力和攀升的财务费用。 此前有媒体援引贵州百灵内部的声音称，该公司给医药销售公司的贷款和IPO上市募集的资金，可能被挪移到房地产公司，公司甚至不得不以股权质押进行信托等其他融资为房地产解渴。除此外，在主业医药上的收购并购步伐太大，公司资金风险已然骤增。 公告显示，今年9月3日，姜伟质押其持有的有限售条件的流通股2900万股(占姜伟所持本公司股份的11.69%，占贵州百灵总股本的6.16%)，质押给厦门国际信托有限公司。去年，姜伟同样质押6922万股(占其本人贵州百灵持股数的55%)股份进行信托融资。 对此，贵州百灵方面回复称，公司控股股东、董事长姜伟拥有的房地产公司及酒店业属于其个人资产，房地产公司及酒店业与上市公司在人员、财务、管理等方面完全独立，不存在资金挪用和占用的情况。 “上市公司在财务上，目前是一点都不需担心。”翁革新解释称，同样，公司上市以来实施的并购计划，使用的是自有资金和超募资金，公司的现金流量完全支撑收购行为，上市公司不存在资金链紧张的情况。 据了解，2010年5月份上市时，贵州百灵首次公开发行时，所募集的资金净额为约13.8亿元，其中超额募集部分就有10.3亿元。而截至今年上半年的财报显示，公司已使用超额募集资金约3.62亿元，尚可使用的超募资金金额为6.74亿元。本次开发胶原蛋白功能饮料，所使用的资金就是公司上市时获得的超募资金。 相反，新收购业务已逐渐进入收获期，“如公司去年收购的正鑫药业2011年销售收入为700万元，今年截至目前是3000万元。”翁革新透露称，有好品种还会继续收购，目前已有几家在谈，但具体收购内容，还需日后方能公告。
