爱华网系列专题：创业板上市
一声锣响之后，交易大厅中央的屏幕数字开始跳动，大厅内创业板上市公司股东的身价立即暴增数十倍、上百倍！欢呼声、掌声久久不息…… 这一幕在2009年的10月30日、11月1日多次上演。仅在2009年的10月30日、11月1日的两天内，创业板创造了一大批千万、亿万富豪。那时候，你资产不到千万你都不好意思说你是创业板公司原始股东。 而在3年后的2012年10月15日，这一天创业板的上市公司已经达到355家。再过几天便是创业板三周岁生日，但10月15日这一天却出现了12家公司跌停、整个创业板指数下跌1.49%的走势。 事实上很多公司早已跌破了发行价，而一并被打包作为“生日礼物”的还有继续下滑的三季度业绩预报。 截止到10月15日，354家创业板公司三季度业绩预报披露完毕。其中盈利下降的146家，占比近四成，电子和机械设备下滑居多。尽管报盈利增长的仍有208家公司，但有业内人士指出其中大部分依靠超募带来的财务费用减少而使盈利出现小幅增长，虚增成分较高。如果按照业绩预告下限推算，可比公司合计净利同比下降10%，环比下降近30%。 另据Wind数据统计，今年前三季度业绩预减的创业板公司已达134家，首亏公司也再次回升至10家。 某券商创业板研究员表示，通过对创业板中报业绩预告和三季报业绩预告的比较，发现创业板盈利未见好转。具体来说，净利润增长的公司比例由中报时的57.83%，降低到三季报的55.96%，净利润降低的公司比例由中报时的36.75%，提升至三季报的40.98%。 首批上市的28家创业板公司中，当年的一些明星公司也出现了盈利大幅下降的现象。 吉峰农机（300022.SZ）发布的三季报业绩预告显示，预计公司净利润约3517.67万元~4690.22万元，同比下降20%~40%。较之半年报下降24.07%，降幅再次深度下行。 3年间，吉峰农机成绩单已明显一年不如一年。其净利增幅从2009年的81.84%，到2010年的32.22%，再到2011年的5.97%。 期间，依靠上市募集的资金，吉峰农机连锁门店由上市当年的681家（含直营店和加盟店）猛增至2616家。不过，这些数据并未带来盈利能力的实质提升。 除了净利增幅放缓外，其上市前持续提升的毛利率增长几近停滞，资产负债率也由当初的42.68%飙升至74.69%，与此同时，其上市后赖以扩张的募投及超募资金却面临枯竭；在控股子公司相继出现管理风险后，其借以缓解资金高压的发债计划最终也被证监会驳回。 某券商人士表示，作为高增速高估值的代表，创业板的估值曾被市场深度挖掘。在上市之初曾以80多倍的PE受到追捧。时至今日，创业板整体PE已降至约30倍，仍是全市场中估值最高的板块。同期，上证指数的PE仅为9.57倍。
那么，创业板公司是否真的具有成长性？ 广发证券指出，2009年10月推出的创业板公司，还是有12家企业市值在增长中，利润方面，当年28家公司中，仍有12家公司净利润保持了连续增长的趋势。 东兴证券认为，创业板公司总体的利润总额和营业收入同比增幅均显著高于剔除银行、石化股之外的A股公司，因此创业板公司具备一定的成长性，但由于整个宏观经济的下行，这种成长性并不突出。 成长不突出的创业板会不会从当初的“造富板”转变成大股东套现的“抽血板”？但愿那些被造的富翁能善待追捧自己的二级市场投资者。
