爱华网10月30日，这一日既是创业板上市三周年的纪念日，又是达晨创投西北分公司在西安高新区开业典礼日。 在眼下市场低迷的背景下，创投业正在经历着惨烈的洗牌，对于达晨创投来说，行业的洗牌未必是件坏事，达晨创投董事长刘昼在接受记者专访时表示，“优胜劣汰是创投业必须经历的，洗牌的结果必将是资金与项目向市场上专业化、品牌化的机构集中。” 而对于国内创投业的领军者达晨进入西安，业内人士认为，这将改变陕西本土创投企业小而不强的局面。
挺进西北 “此次将西北分公司设立在西安就是看重陕西的投资机会。”刘昼说，西北分公司也将辐射甘肃、宁夏、青海等省份，更好地为陕西及周边地区企业做好服务。 西安作为最大的西部经济城市，近年来经济实力不断壮大，同时也涌现出了一大批规模较大，创新能力较强，具有较大影响力的民营企业。 “陕西的企业很实在，责任心很强，我们到明年准备再投3到5家。”刘昼表示，对陕西的投资很满意。 据了解，自2009年以来达晨创投先后投资了达刚路机、凯星电子、金源电气、华晶电子、天思科技、星展测控、沃泰科技等7家优质中小企业，其中达刚路机已成功登陆了创业板。 达刚路机董事长孙建西认为，企业在选择创投的时候，更应该考虑创投公司能否给企业带来高附加值，为企业的成长不仅要做好财务规划，同时也要做好战略规划。 “达晨创投的资金对于凯星来说很重要，最大限度地帮助凯星规范管理和运营。”凯星电子总经理赵新正说，达晨创投还帮他们寻求资金支持，争取获得银行贷款或其他民间资本。 除此之外，达晨还会利用已经投资的产业，把上下游产业链结合起来，形成产业联盟。比如跟已投资的企业合作，把载波技术植入到家电控制的生产中，或跟家具生产商合作，把此技术植入到生产环节，实现智能家居。 刘昼称，“达晨的投资不仅为企业提供了急需资金，更为企业提供了包括开拓市场、人才培养、公司治理、行业并购等增值服务，与企业同舟共济，共同发展。” 陕西作为国家战略的大西部经济中心区建设，优厚的政策扶持力度与丰富的项目资源，股权投资前景广阔。 陕西省金融办一位负责人表示，陕西创投企业小而不强，此次达晨进入陕西市场，对本土创投企业发展来说起到了带头作用。 实际上，陕西本土创投企业发展不够强大，以西安旅游投资的红土创投为例，该公司成立于2008年，但业绩乏善可陈，中报披露显示，红土创投为公司贡献净利润为182.42万元。 而对于未来投资的行业选择，刘昼表示，陕西在机械制造、航空航天等传统工业基础雄厚，新能源、新材料、新信息、新医药、文化创意等新兴产业发展迅速，这为股权投资机构带来了许多投资机会。 行业洗牌加速 “其实，在陕西设立西北分公司我们早有考虑，而将开业的日子选在创业板上市三周年纪念日，也很有纪念意义。” 刘昼表示，目前欧债危机仍在蔓延，国内经济增长放缓，一线城市的投资市场饱和。从经济重心、产业转移、价值发现来看，投资都越来越流向投资机构较少涉足的二三线市场。 实际上，就在达晨创投向西北挺进的时候，市场的不景气，前两年火爆的全民PE潮涌动的情景如今已显得冷清。 我国的创业板上市之后，企业在“三高”形态下已经将企业的未来发展提前透支，而随着创业板退市制度的实施，也让创投市场迎来了一次很好的清理。 “据我所知，创投机构最火爆的时候全国高达5000多家，不过从去年下半年开始，资本市场低迷，已经有创投机构在逐渐退出市场。”刘昼说，“我预测明年应该是创投业洗牌更加惨烈的时候，优胜劣汰之后，未来创投市场将出现20到30家创投机构并存的格局。” 刘昼表示，洗牌的结果必将是资金与项目向市场上专业化、品牌化的机构集中。而达晨创投正在积极推进专业化、渠道化、品牌化、国际化“四化建设”。 “在优胜劣汰的洗牌中，我们的团队将是创投业的特种部队。”据刘昼介绍，最近两个月达晨创投已经在全国开了6家分公司。 退市制度应连贯 众所周知，自从有了创业板之后，曾经被寄予厚望的创业板3年来争议也不断，业绩变脸、高管套现等一系列问题始终缠绕其身。 来自深交所的数据显示，截至2012年10月24日，创业板上市公司总数达到了355家，上市公司总市值为8530.79亿元，其中流通市值为3172.29亿元，创业板的平均市盈率则为31.38倍。 此外，创业板有约220家公司(占比近七成)在上市前获得了456家创投机构的投资，累计初始投资105亿元，以最新的股价模拟测算，创投持股市值高达972亿元，初始投资增值高达8.26倍。 创业板公司在“三高”形态下，上市公司估值高达几十倍甚至百倍的怪象不断生出，而随着制度的健全以及资本市场上的洗礼，创业板公司的估值也在回归。 “我个人对目前的创业板市场可以打60分到70分。”刘昼说，“创业板在发展中难免出现问题，这就需要制度建设的跟进。” “创业板上市一周年的时候，我给监管部门建议对高管禁限售期延长，后来也被采纳了。创业板经过三年的磨练，市场也趋于理性，目前来看退市制度应连贯。”刘昼说，“创业板市场不同于中小板市场，应该给新兴产业更大的宽松空间。” 而创业板退市制度推出之后， PE估值也会随着二级市场上市公司市盈率的降低而下降。 刘昼说：“去年我们的收益能达到9倍，而今年有5倍左右，不过，这在创投行业已经很不错了。” 而对于退出的问题，刘昼表示，现在国内有主板、创业板、三板，上市还有香港、新加坡、伦敦的市场可以选择，所以退出的渠道也畅通了。 此外，达晨创投资本管理国际化逐步推进。刘昼认为，公司在积极拓宽投资企业海外上市的市场通道之外，还坚持走资本管理国际化的道路。2011年，达晨创投成功募集并注册成立一支美元境外有限合伙基金，并已投资了几个项目，基金管理运作顺畅。
