联想并购 联想惊天大并购胜算几何?



一次被称为“双赢”的并购,成就了联想向国际化企业的跨越。然而,关于盈利、裁员及渠道流失的悬念,将成为新公司不得不面对的难题。

联想惊天大并购 胜算几何?

12月8日,联想集团和IBM公司在北京宣布,联想以12.5亿美元收购了IBM个人电脑事业部,收购的业务为IBM全球的台式电脑和笔记本电脑的全部业务,包括研发、采购、生产和销售。

借助这一次惊天并购,联想一步跨越了国际化天堑,一夜之间成为年收入超过100亿美元的世界第三大PC厂商,付出的12.5亿美元则以6.5亿美元的现金和6亿美元的联想股票构成(此外,IBM PC部门的5亿美元净负债也转到联想名下)。在新的联想集团中,中方股东联想控股将拥有45%左右的股份,IBM公司拥有的股份则为18.5%左右。柳传志说,“这次收购实质上是中美两家IT厂商的战略合作行为。”

原联想集团总裁杨元庆成为新的联想集团董事会主席,而CEO则由原任IBM高级副总裁兼IBM个人系统部总经理的Stephen M. Ward担任。这是一个中西合璧的管理层,而CEO这一关键人选确立的时间仅有两周。

然而就在联想宣布并购IBM PC部门的当天,又有一则新的消息引起业界关注:刚刚从IBM的合资公司IIPC中撤出的长城集团,将与IBM再次成立一家合资公司。这家公司将主要从事IBM服务器的研发、制造等。服务器被认为是IBM硕果仅存、却也是利润最高的硬件产品。看来IBM对自己动手术是早有预谋。长城拿走了最肥的肉,而联想则也如愿以偿。那么,实际上在由IBM发起并主导的这场惊天并购结束之后,联想必须面对哪些实际问题呢?

悬疑之一:何时盈利?

IBM PC部门的年营业收入达到90亿美元的规模,但依然长期处于亏损状态。这似乎可以解释为什么这项业务最终仅仅以12.5亿美元的价格出售。事实上,3年之前,IBM就曾有意将其出售,最终却无人接盘。直观地看,通过此次并购,IBM也甩掉了一个包袱。

 联想惊天大并购胜算几何?
柳传志先生被尊崇为中国的“商业之神”,杨元庆也对PC行业的运作规律熟稔有余,这二位自然不会做亏本的买卖。在接受媒体采访时,柳传志先生说,当初看到IBM PC的盈利状况时,他也犹豫再三。后来经过分析,发现这一部门本不该亏损,“但IBM总部的费用摊销过大是重要原因。”因此据柳传志透露,联想的财务顾问和管理层经过反复思量,认为有信心使它盈利。

问题当然不会这么简单。事实上,在合并完成后,联想的海外业务(主要是IBM PC业务)将主要由原来IBM的员工和分支机构来完成,他们的执行力将直接决定柳传志的意向能否实现。但是他们能够实现扭亏目标吗?

悬疑之二:必然裁员?

在合并宣布的当天中午,IBM中国总部就有人开始张罗散伙饭。一位在IBM服务部门工作超过5年的人士说,之所以要在IBM工作,就是因为它是IBM,“独一无二的IBM”。

根据双方公布的数据,在并购完成之后,联想将拥有大约19000名员工,其中大约半数员工来自IBM(其中又有接近40%的人现在已经在中国工作,少于25%的员工在美国工作)。即使在中国,这两家公司在薪酬、福利等待遇问题上也有天壤之别。联想一位内部人士说,IBM一位普通员工的薪酬几乎相当于原联想总监级别的水平,如果骤然把差距拉小,显然并不现实。不过杨元庆在接受媒体采访时却胸有成竹地表示,薪酬问题将不会是整合的难点。

在合并的当天,新任CEO在美国通过视频向会议现场表达了其对成立新公司的期待之情。但同时他也在祝福中提到,他不能来北京发布会现场的重要原因是,他需要向IBM的员工解释清楚,公司为什么要将PC部门出售。看来,这并不是一个容易完成的工作。

而联想内部也弥漫着一股情绪,许多人对IBM新同事的到来惴惴不安。这可能会对自己原有的工作环境和氛围造成冲击,也会引发激励机制的调整。业内普遍预测,出于种种考虑,联想将有可能在与IBM合并之后18个月的过渡期内完成人事调整,比如一定规模的裁员。对于一个成熟的公司,裁员是一件非常正常的事情,但在这一问题上,联想显然并不够职业化,这也是年初裁员震荡至今仍未消除的重要原因。在这个周期内,这些人的工作热情将直接影响到联想能否完成平稳过渡。

悬疑之三:渠道流失?

渠道于联想和IBM而言意义不同。对IBM而言,渠道是松散式管理,强调自由竞争。很多渠道商的忠诚度并不高,不仅代理IBM产品,别的厂商产品也同样销售,IBM对此并没有严格限制。

而联想的渠道体系则跟联想本身保持着裙带关系,很多渠道是依靠联想发展起来的。在“大联想”管理方式下,联想对这些渠道保持着相对严密的控制和管理,在技术和服务上给予较大支持,同时与新渠道商也保持着排他性的特点,其竞争能力自然不能与IBM的渠道相比。

但对于渠道商本身而言,能够从只卖联想过渡到也卖IBM,自然是一件好事。“只要对我们赚钱有好处,我们是很开心的”,联想在北方最大的渠道商之一的老板笑呵呵地表示。不过也有渠道商猜测,这可能意味着将会形成更重视大渠道商而忽略小渠道商的态势,渠道重演今年年初大规模出逃的情形不无可能。

而且,在未来相当长一段时间内,联想将面临着国内外渠道并举的状况。对于国外的渠道,必将由新任CEO更多负责。这种渠道政策如何体现国内外市场的差异并最终实现既定销售目标,对于国际化经验和国际公司管理经验缺乏的联想而言,也是一个大大的难题。

无论如何,今天我们都应该祝福联想。我们祝福中国IT产业中第一个真正实现国际化的企业。但是,在面对祝福的同时,联想也必须应付更多的问题。联想的惊天并购,是完胜还是败局,到明年就应该会初见端倪。

新闻背景

               谁是最后赢家

根据联想与IBM的合作协议,以双方2003年的销售业绩合并计算,此次惊天并购意味着联想的PC年出货量将达到1190万台,销售额将达到120亿美元,从而使得联想在目前PC业务规模的基础上增长4倍。收购完成后的联想将把IBM举世闻名的“Think”品牌笔记本业务、联想在中国首屈一指的品牌知名度、对消费和商用客户的高品质服务和支持、在中国这个全球增长最快的IT市场上的强大实力和领导地位整合在一起,从而形成遍及全球160个国家的庞大分销和销售网络及广泛的全球认知度。而且,根据这一协议,联想和IBM将结成长期战略联盟,届时IBM将成为联想的首选服务和客户融资提供商。IBM承诺说,在IBM日后向客户提供高端解决方案时,新联想生产的PC将会成为他们方案的一部分。

在没有并购之前,IBM的产品主要面向高端行业,而联想主要集中在中小企业市场和新兴的消费市场,双方的差距很大。而在合作之后,新联想集团的客户线将变得更加完整。而且,IBM关于台式PC和笔记本电脑的相关技术和专利都会转入联想门下,将有助于联想提前实现自己的“技术联想”目标。

当然,最重要的是,联想省却了在国外建立庞大的海外分支机构和渠道之苦。合并之后,联想集团的全球业务总部将设在纽约,并在北京和美国北卡州的罗利(Raleigh)设立主要运营中心,同时在世界各地设立销售办事处。当然,这一布局几乎完全在IBM原有班底上建成。

从IBM产品到“LENOVO IBM”,再完全到“LENOVO”,之所以要在海外市场5年内延续使用IBM品牌,联想的意图是希望实现平稳过渡。

根据IDC对2003年第三季度的统计数据,联想和IBM的PC业务一共在全球市场占有8%左右的份额。基于对未来全球PC市场销量的预测,双方都认为此次交易将极大地增强联想的市场表现。  

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