江西二套谁是赢家 ELONG上市谁是赢家? 一条曲折的资本之路



ELONG实际上已是一家IAC旗下的子公司,只要愿意,IAC可以完全控股

  两个多月前,ELONG获得IAC(全球最大的在线旅游服务商)6000万美元的融资,其时,CEO唐越公开表示,ELONG并不急于上市。

 ELONG上市谁是赢家? 一条曲折的资本之路

  两个多月后,ELONG成功登陆了纳斯达克。与5年前同时创业、现在规模是其一倍的竞争对手携程相比,ELONG的上市晚了一年多。

  IAC成最大赢家

  “ELONG已经不是当初的ELONG”,依然是ELONG股东之一的前CEO张黎刚表示,ELONG早已不是一家创业者的公司。

  最初创立ELONG的张黎刚、唐越等人,今天都只是小股东,真正持有其大部分股权的是IAC等历次融资对象。

  IAC是世界最大的在线旅游产品分销商,包括Expedia、Hotels.com、Hotwire、Interval International及TV Travel Shop等著名旅游服务品牌,2003年旅游预订总额超过100亿美元。旗下Expedia是世界领先的在线旅游服务公司,Hotels.com是通过网站及Call Center为消费者提供服务的世界最大的酒店预订中心。

  今年8月,IAC以6000万美元代价获得ELONG30%股权,而在ELONG的上市招股书中也表明:IAC获得52%的股份优先认购权,同时还拥有96%的董事会投票权。

  ELONG实际上已是一家IAC旗下的子公司,只要愿意,IAC可以完全控股。

  “这是非常聪明的一步棋”,张黎刚认为,这对ELONG登陆资本市场和超越竞争对手携程提供了后盾。

  IAC公司曾表示,非常善于帮助位于第二的公司成长为行业第一。

  IAC在购买ELONG时对其估价2亿美元,张黎刚估计ELONG上市后市值约3到4亿美元,IAC不但进入了达3880亿元的中国旅游市场,也获得了实际的收益。

  IAC无疑是最大的赢家。

  曲折上市路

  与新浪、网易、搜狐、盛大、携程等在纳斯达克上市的中国概念股不同,ELONG上市后,原来的创业团队产生亿万富翁的可能很小。

  ELONG曲折的资本之路已经稀释了创业者的绝大部分股权。

  在互联网高潮时期,ELONG于2000年以2300万美元现金和价格6800万美元的股价为价,将100%的股权出售给另一家纳斯达克上市公司Mail.com.Mail.com将其重组成为更大的公司Asia.com.与当时的大多数互联网公司一样,ELONG走上了烧钱扩张的道路。

  但好景不长,随着纳斯达克科技股崩盘,Mail.com宣布退出包括ELONG和Asia.com的所有非核心业务。张黎刚和唐越决定回购ELONG. 2001年,ELONG管理团队以300美元从Mail.com手中回购ELONG.股东除原创业团队外,主要有一家美国的投资机构和一家香港的投资机构。

  2003年8月,老虎科技基金和蓝山基本风险投资又联合向ELONG投资1500万美元。

  “创业团队不再能控制这家公司,这也是我离开ELONG的原因。”张黎刚认为,创业型公司如果过多地受到资本的影响,可能很难实现创业者的远见。

  而唐越关心更多的则是公司业务的发展和公司能否维持,他认为谁持有这家公司最多的股份并不重要。

  “不过,我相信ELONG在对资本的利用上会超过携程。”张黎刚对投行出身的唐越依然深具信心。

  张黎刚:ELONG携程改变了行业形态

本报记者 熊川

  1999年与唐越等创立ELONG后,张黎刚一直担任CEO,但ELONG曲折的资本之路让张黎刚逐渐无法接受,2001年从Mail.com回购后,创业团队已经只是小股东。

  2003年6月,在股票期权到期的第二天,张离开ELONG重新创业。

  《财经时报》:你如何看待ELONG上市?

  张黎刚:ELONG并不缺钱,但上市之后具有私有公司不具备的一些优势,比如融资或收购。

  《财经时报》:你一直是ELONG的主要经营者,资本是否是ELONG的发展关键?

  张黎刚:做一家成功的创业型公司,资本很重要,但并不是决定性的因素。创业者要有能力控制公司的发展,而不是资本方说了算,只有这样,创业者的远见才能得到充分的体现。

  8848就是一个被资本过多干预的公司,我之所以离开ELONG,也是因为它不再是一家创业者公司,我等了两年,股权到期第二天离开了ELONG.

  《财经时报》:ELONG和携程都是新型的服务商,现在你如何看待这种模式?

  张黎刚:ELONG和携程改变了大家购买旅行产品的方式,此前消费者是到旅行社去买这些服务,而它们通过新技术把卖家的产品最大信息化,买家可以获得足够的信息,解决了信息的不对称。虽然他们的定单80%还是通过电话来的,但还是改变了这个行业的形态。

  《财经时报》:这两家公司未来的增长空间如何?

  张黎刚:他们在纳斯达克的规模并不比搜狐、TOM等公司小,而他们加起来也占不到中国旅游业服务市场的5%,增长空间依然存在。

  《财经时报》:在经营ELONG多年后重新创业,你认为新的市场机会在哪里?

  张黎刚:在哈佛医学院读医学博士的经历让我意识到,中国的健康管理市场有巨大价值,健康管理是一个很新的概念,这个产业在国外也不存在,因为国外的医疗已非常发达,医生起到了一部分健康管理的作用。但在中国,医疗不可能走同样的路,我重新建立一家名为ikang.com的健康管理公司。健康管理在两年内就会成为广为接受的概念。它的模式与ELONG和携程有类似的地方,其服务一旦有了规模,将产生巨大价值。

  

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