爱华网10月26日，股市向下破位。其中，沪指报收于2066.21点，下跌35.37点，跌幅1.68%，成交542.32亿元；深成指报收于8414.85点，下跌187.95点，跌幅2.18%，成交502.53亿元。 从空头的方向看市场，自“9·27行情”强行启动的多头逆袭，由于成交不能持续放量，已经接近尾声。 我们当前所遭遇的空头市场，究竟是怎么形成的？ 首先，新股发行重新启动。当天，浙江世宝发行1500万股，发行价2.58元，募资仅3870万元。与此前募股说明书的计划相比，缩水92%，并获机构730倍超额认购。而个人投资者如果想申购浙江世宝，只要13000元，就是“顶格申购”。浙江世宝的发行，问题远远不止于此，此股显示了一个市场最新动向，那就是未来的新股发行，有向“存量发行”方式转换的可能。这对于多头而言，是相当不利的短线利空，因此指数就有破位的理由——因为市场的“似合环境”已经改变了，此前“增量发行”的股票，成本都高了；这对创业板和中小板的股票，影响如何，机构明显已经没有时间进行判断。 其二，投资市场趋势的力量，大到无法对抗，以“9·27行情”而言，如果市场的主流机构看到，自10月末以后，趋势转而向下，那么多头就会止赢（或止损）离场。 “10·26行情”，其实与此前的“9·17行情”，是对称出现的一对空头趋势的K线组合，由此，短中长线的多重抛压，将发生共震作用，盘面出现“多杀多”，也将加速市场走弱。 “9·27行情”至今，市场一无量能，大盘最高日成交，明显低于年内其他的多头波段；二无热点，低价股行情不可能成为未来真正的投资热点；三无股票市场长期向好的多头预期；四无市场参与各方的呵护与关照；那么，“9·27行情”将会何去何从，结论不言自明。 其三，要改革，但必须坚守的是“改革的原则”。
改革开放30多年了，建立股票市场的最高理想是什么？我认为是“市场化、法制化、国际化”这三大原则。 然而，近期，我们所看到市场层面的改革不能说不多，可谓林林总总，但是股票现货的不断盘弱，说明我们目前距离这三大改革原则，已经渐行渐远了。 事实上，没有市场化，就没有投资品的公允价值；没有法制化，就没有投资品的公平保障；没有市场化、法制化，就不可能实现国际化。港股近期之所以能跟得上外围的节奏，还不就是因为香港市场的优势，在于已经建立并且不断强化着这“三大原则”吗？ 但是回望我们当下，还是“只能按A股自身的市场发展现状”，来应对当下的行情。但这决非长久之计。 相对于历年，目前股票市场的做多成本，明显是越来越高了。而且，我们现在最麻烦的是，任何利好，对股市仿佛都不起作用了。现在股民对市场严重缺乏信任，机构对市场严重缺乏信心，那么今后几个月内，股市有可能走成什么样子？2012年，会不会成为自有股市以来，行情最为“另类”的一年？ 这个问题，现在应当提上“经济大盘子”以及有关方面的议事日程了吧？ 其四，市场渴望救市政策。“10·26”之后，必须有真正的救市措施出台，那么，年内的股指，才能达成“维稳”的愿望。2008年，汶川那么大的地震灾难，千里无人烟，但也有一只猪活下来，可也得多亏营救还算及时。 我们知道，自“9·27行情”之后，市场明显出现多头的增量，低价股行情就是特征。这是因为新多进场，一般会不计基本面的情况，普遍吸纳低价股，以“广种薄收”的定投策略，来测试估值的水平高低；基于相同的策略，新多离场，同样也会导致低价股行情的短线见顶，甚至再创新低。 多头最终遭遇了什么问题呢，我想是多头已经看到了：如果浙江世宝这样的无风险获利机会，后市不断地来，那么场内的多头，“所为何来”呢？ 对于“9·27行情”，业界的一些中短线看多做多的观点，其出发点，是可以理解的。 我们现在确实需要一场“牛市宴会”，作为一种短期措施，刺激经济向上的总体成本太高，但刺激投资品市场向上的成本，确实是我们可以承受得起的。问题的关键，还是在于如何评估当下A股市场中的投资品的泡沫风险。 从市场的成交方向看，特别是对于“后10·26行情”的交易方向而言，只要尽早停发新股，启动二次股改，只要有一点点比较实际的救市举措，或收“改革事半功倍、行情水到渠成”的“救市”之效。
