盖网通在纳斯达克上市 网通上市的财富拼图



资本给人带来的满足感有时是难以用语言来形容的。

  中国网通首席执行官田溯宁选择了最简单的词汇“高兴”来表达自己的情感。11月17日上午,中国网通股票在香港交易所举行的挂牌上市仪式上,田溯宁兴奋地竖起右手拇指说:“我很高兴,因为是UP!”

  有着同样感受的是中国网通执行主席兼执行董事张春江。从2001年决定南北电信分拆,到网通最终挂牌上市,历经了整整3年的时间。现在,张春江为网通海外IPO划上了句号。中国网通此次上市发行5230万股美国存托凭证ADR,每股价格为21.82美元,相当于20股普通股。香港IPO价格为每股8.48港元合1.09美元,发行数量为10.46亿股,相当于总股本的16%,共计筹资11.4亿美元。

  高层分摊1.5亿股期权

  在中国网通获得超额认购,筹得十余亿美金的背后,同样引人关注的,是网通集团诸多中高层获得的数目不菲的股票期权。

  根据中国网通的招股说明书,由9名人士组成的中国网通董事会管理层获得了6840000股期权。其中,公司7位高层获得5170000股期权,占75.58%,其他的440名管理人员则总共获得146630000股期权,占全部管理层期权的24.42%。而来自各大分公司二级副总以上高层也将分别获得不同数量的期权。

  按照最初对上市公司的规划,张春江出任执行主席兼执行董事,田溯宁出任执行董事兼首席执行官。上述二人均获得92万股期权。张晓铁出任执行董事兼联席公司秘书,他将获得80万股期权。网通公司高级副总裁左迅生、裴爱华、张长胜、赵继东,首席财务官范星槎和财务总监李福申也同样获得80万股期权。

  其中,原吉通总裁、现任网通总经理助理的齐鸣秋同其他4位高层获得了70万股期权,网通大多数高层获得了60万股期权。

  中国网通一位不愿透露姓名的中层向记者表示,网通IPO后,集团内部“二级副”(相当于副局级)以上的经理都将持有公司的期权,持股数额从50万股到90万股不等。

  同样来自网通内部的消息证实,在招股章程发行当天,中国网通即已根据期权计划向9名董事、7名高管及440名其他管理人员售出期权总数1.5864亿股,张春江、冷荣泉可按发售价分别认购网通92万股股份,公司股东之一新闻集团的默多克除了担任薪酬委员会主席外,也分得59万股股份。

  管理层持股争论

  对于此次网通管理层持投现象,来自北京一家著名咨询公司研究总监告诉记者,据她了解,中国网通近期已经将相关管理层薪金不同程度地调低。这位业内人士称,不同层次的老总的所得已不同程度地下降,“从5位数降到了4位数”。“个别公司的个别人员甚至想离开,但虽然调低,目前电信行业仍然很好。”

  针对中国网通管理层的持股,这位业内人士同时表示,她相信国有企业改革进程中管理层的持股是一个良性趋势,对遏制电信行业的腐败必将起到极好的促进作用。

  而来自北京邮电大学经济管理学院教授、博士生导师舒华英对此却有不同看法。

  电信运营商上市后高层持股并非网通一家,针对管理层持股现象,舒华英教授表示,对公司治理会有一定的促进作用,但他同时对此种趋势表示相当的忧虑。按照他的说法,目前国企干部仍然维持聘任制,所有任免及调用均由国资委确定。调动前后的股票能否兑现,以及怎样兑现,目前均没有明确规定。“原联通老总王建宙在联通的股票是否兑现,我不好推断。”

  舒华英教授告诉记者,此前三大运营商高管轮换后,他们在原公司所持股票将如何兑现,以及是不是应该兑现,均值得探讨。他认为,所有国有企业均属国有资产。他们所持股票能否通过期权变现的方式变为个人财产,这样一种方式是否合理,对此他持保留态度。

  但仍然有辩证的观点存在。来自联想集团战略研究处的一位资深证券人士对记者称,此次网通中高层持股,尽管有国有资产流失的“传言”,但可以通过加强监督来规避电信腐败的风险;而且,管理层普遍持股后,必将大大提高员工对企业的认同感。

  另一位证券业人士分析,中国网通的股票期权计划是国有企业改制的一种突破性尝试,根本目的仍在于激励管理层努力提高公司业绩,推动公司运作进一步国际化。

 网通上市的财富拼图

  降薪无征兆

  伴随着高达11亿美元的募资,中国网通似乎一夜之间进入了资金饱和期,丰盈的资金流将源源不断。但在筹划上市的同时,一个关于中国网通各分公司降薪的消息却不胫而走。

  上市之前,为吸引投资者的投资信心,中国网通在内部人员和资源整合方面颇费周折。中国网通CEO田溯宁在香港的一次推介会上明确指出,网通目前没有裁员计划。但他同时确认将调整公司员工结构,网络维护员工的比例将在目前员工人数的基础上减半,并将缩减员工转移到营销和市场推广部门。

  另外,记者还获悉,中国网通此前已对70%的高层管理人员采用薪酬浮动机制,其收入与公司业绩全面挂钩。

  记者从中国网通北京分公司内部员工获得的消息表明,目前北京分公司(原北京通信)和网通国际员工的工资已下浮20%。而此前,他们的工资水平即已低出在海外上市的中电信、中移动同级别员工一大截。据他称,这一直成为电信业同行最具吸引力的谈资。

  外资参股试验

  作为中国网通上市的设计师,田溯宁不得不被浓墨重彩。

  以互联网起家的田溯宁,一直心存宽带的梦想。“中国网宽天下”是他孜孜以求的目标。有分析人士指出,未来网通的宽带之路,在此次IPO中即已埋下重重的伏笔。

  上市推广前,中国网通推出由多位海外知名人士组成的董事会名单,包括担任非执行董事的新闻集团董事长默多克、担任独立董事的高盛集团前联合总裁约翰桑顿。新闻集团的默多克、高盛证券及戴尔电脑的戴尔,均属原小网通创建时的外资老股东,中国网通上市后,他们仍将持有网通上市公司6.9%的股份。

  据业内人士称,外资在特大型国有企业的上市中持有股份,这是一次例外。在政策的特殊关照下,中国网通风雷如电的整合浪潮中,这两大外资股东“幸运地”得以留在了网通股东名单中。

  但田溯宁还有一个理想。未来宽带融合将加剧互联网、电信网和广电网的全面统一,寻求一个一统天下的网络及技术和市场的领先地位,成为宽带产业不可或缺的最重要环节。在小网通私募时,田溯宁巧妙地将IT企业DELL和拥有传播内容的新闻集团“融合

  

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