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《商业周刊》1月5日刊文指出，最近有分析家下调了亚马逊股票等级，这吓坏了投资者，纷纷抛售亚马逊股票。然而业内分析家认为，这些投资者忽略了今后支撑亚马逊增长的强劲因素。亚马逊的前景相当不错。
圣诞节一过，亚马逊的立刻在昨天下滑了4个百分点，这是由于来自Citigroup Smith Barney的分析家兰尼-贝克将亚马逊的股票等级下调为"出售"，激烈的竞争以及运营成本的提高造成使该分析家并不看好亚马逊的前景。
强劲的竞争对手
然而投资者在抛售亚马逊股票的之前，应该三思而后行。对于投资者来说，其担心的原因无非有如下几个：由于降价和进一步扩大免费送货服务范围，亚马逊的运营利润率在过去四个季度一直呈下降趋势。而且在这个圣诞节期间，传统的零售巨头如沃尔玛和Sears公司在网络上的销售增长势头超过了亚马逊。花期银行的分析家贝克表示，在线零售市场的竞争日趋激烈。
有分析家认为，目前亚马逊的股价赢利比率为41，这明显高于其它利润率更高的互联网巨头如eBay和雅虎公司。来自Legg Mason的分析家Scott W. Devitt表示，因为亚马逊的利润率下滑，因此这并不是投资的最好时机。该分析家建议持有亚马逊股票，同时对亚马逊的长期前景持肯定态度。
无疑耐心的投资者将从中获益。首先，今年亚马逊的收入增幅有望达到百分之28，实现68亿美元的收入。不过有分析家称去年第四季度亚马逊在其最大的北美市场收入仅增长了百分之16，这明显低于美国网络零售市场整体百分之25的增长幅度。因为传统零售商的网站如Walmart.com和 Sears.com的流量超过了亚马逊， 因此这使得部分分析家相信传统的零售商已经开始阻碍亚马逊的增长。
利润可观的佣金
然而上述的分析存在漏洞，有两个原因：第一个，亚马逊的销售收入增长率被低估了。Bear Stearns的分析家贝克表示，来自市场研究机构Comscore和其它机构的数据表明第四季度亚马逊比预期表现地要好。该分析家最近将亚马逊在北美地区的销售收入从13.1亿美元上调为14亿美元。而且亚马逊的客户如Target 和Lands’ End在亚马逊网站销售商品所创造收入比例在不等提升，这一比例在第三季度达到了百分之28。据业内分析家的估计2004年大约有13亿美元由这些客户创造。对于这些交易，亚马逊仅获取佣金，该佣金不到商品售价的百分之10。
因此，这一业务降低了亚马逊的收入，但是其利润率相当可观，是亚马逊总体利润率的两倍多，而且它无需额外的人力成本和存储空间。目前亚马逊的整体利润率为百分之24。这一业务有点类似于eBay令人羡慕的"交易市场"业务，eBay的交易市场业务利润率达到了百分之80。
此外亚马逊的主业－网络零售业有望进一步改善。不像传统的零售商必需新建店铺来存储商品，而且还得雇用更多的职员打理这些店铺，而亚马逊则能以最小的成本开设新的店铺。现在亚马逊的库存已经比一年前增加了17倍，这几乎是传统零售商的两倍。
此外，亚马逊的新业务和搜索网站A9.com也开始为公司带来新的收入。所有这一切意味着亚马逊的未来相当不错。
