爱华网2003年以来集合资金信托计划统计分析报告 自2002年7月18日《信托投资公司资金信托管理暂行办法》正式实施以来，信托投资公司发行集合资金信托计划已经成为我国金融市场的一个亮点。在目前获得重新登记的52家信托投资公司中，已经有45家发行了各自的集合资金信托计划。在一年多的新一轮发展中，信托投资公司间的差距开始形成，一些信托投资公司正逐渐从同行业中脱颖而出，培育出了自己的核心竞争力，也正在逐渐形成一种优势的富集效应。 本文统计的资料和数据的时间段从2002年7月18日至2003年8月31日。在做统计分析之前，首先要确定一个统计的标准。集合资金信托计划在发行时一般都有一个推介期，推介期包括预约期和缴款期。一个信托计划从预约到发行成功常常会跨两个月份。本文在统计时，以推介期的起点作为集合资金信托计划发行的统计标准。 一、全国集合资金信托计划总体的发展情况 根据统计，在一年多的时间里，全国共有45家信托公司发行了约177个集合资金信托计划，经过以上的一些处理，去除了其中11个，本文只对其中166个集合资金信托计划作为样本来做统计分析。以下在本文中出现“数字A(数字B)”时，这是由于获得的信息不全，括号中的B为计算规模时实际使用的信托计划个数。 统计显示，在 2002年7月至2003年2月期间，平均每月约有5家信托公司推出约6个信托产品，而2003年3月至2003年8月期间，平均每月约有15家信托公司推出约18个信托产品。这说明2003年3月以来，信托行业又开始了新一轮的发展，尤其是非典过后的5月以来，信托计划的发行规模急剧增大。同时也可以看出，非典对信托计划发行的规模有较大的影响，在4月的非典期间，信托公司选择发行了一些规模较小的信托计划。 表一为集合资金信托计划按所投资的行业分类表。从表一可以看出，集合资金信托计划主要投资的领域为基础设施、房地产和证券。按所发行的信托计划个数来计算，基础设施占23.5%、房地产占24.7%、证券占16.3%，三者的合计占64.5%，其中基础设施类信托计划的个数与房地产类信托计划的个数差不多。按所发行的信托计划规模来计算，基础设施占33.6%、房地产占24.5%、证券占15.3%，三者的合计占73.4%，其中基础设施类信托计划占的份额最大。 表二为集合资金信托计划按资金运用方式分类表。从表二可以看出，集合资金信托计划资金的主要运用方式为贷款、股权投资或受益权、证券投资三种。按所发行的信托计划个数来计算，贷款占56%、股权投资或受益权占16.3%、证券投资占16.3%，三者的合计占88.6%，其中贷款运用方式占较大的份额。按所发行的信托计划规模来计算，贷款占49.2%、股权投资或受益权占26.3%、证券投资占15.3%，三者的合计占90.8%，其中贷款运用方式占较大的份额。 表三为按所发行的信托计划的总规模排在前十位的信托投资公司。从表三可以看出，前十位信托投资公司发行的信托计划的规模为110.15亿元，占全国总规模的59%。表四为按所发行的信托计划的总个数排在前十位的信托投资公司。从表四可以看出，前十位信托投资公司发行的信托计划的个数为82个，占全国总个数的49%。表三、表四说明了中国信托行业在一年多的新一轮发展中，信托投资公司间的差距开始形成，一些信托投资公司正逐渐从同行业中脱颖而出，培育出了自己的核心竞争力，也正在逐渐形成一种优势的富集效应。 二、集合资金信托计划按所投资的行业分类 1、基础设施 目前已有26家信托公司发行了约39个基础设施类信托计划，总规模为62.65亿元(37个)，每个信托计划的平均规模为1.69亿元。在这39个基础设施类信托计划中，信托资金的运用方式为贷款的有28个，共计36.78亿元(26个)，信托资金的运用方式为股权投资的有11个，共计25.87亿元(11个)。从所投资的行业来看，用于交通(公路、隧道、磁悬浮、公交)的有13个，共计33.28亿元(12个)，用于电力的有11个，共计10.53亿元(10个)，用于环保的有6个，共计4.8亿元(6个)，用于管网的有2个，共计3.74亿元(2个)，用于天然气的有2个，共计3亿元(2个)，用于其它的有5个，共计7.3亿元(5个)。 基础设施类信托计划的特点为：信托计划的规模主要以几千万和1-2亿元的为主，少数几个达到5亿元，期限一般为1-3年，投资者的预计年平均收益率约为4%。信托计划的用途主要是贷给从事基础设施投资的公司或以股权投资的方式入股，并用于基础设施项目的建设。以贷款方式运用的，风险控制手段主要是通过有一定实力和信誉的机构提供贷款担保，有一些信托计划利用政府财政或商业银行来担保，一些信托计划所涉及的项目通过保险公司来保险。以股权投资方式运用的，风险控制手段主要是通过到期回购、财政补贴、保险公司保险的方式。 2、房地产 目前已有22家信托公司发行了约41个房地产信托计划，总规模为45.8亿元(40个)，每个信托计划的平均规模为1.15亿元。在这41个房地产信托计划中，信托资金的运用方式为贷款的有33个，共计39.26亿元(32个)，信托资金的运用方式为股权投资的有5个，共计4.48亿元(5个)，信托资金的运用方式为贷款+股权投资的有3个，共计2.06亿元(3个)。 房地产信托计划的特点为：信托计划的规模主要以几千万和1-2亿元的为主，期限一般为1-3年，投资者的预计年平均收益率约为4-5%。信托计划的用途主要是贷给从事房地产开发的企业或以股权投资的方式入股，并用于房地产项目的开发建设。信托计划的资金运用方式绝大多数为贷款，只有少数几个是股权投资或贷款+股权投资。 3、证券
目前已有16家信托公司发行了约27个证券类信托计划，总规模为28.64亿元(20个)，如果去除云南国际信托发行的规模为20亿元的中国龙资本市场绝对收益资金信托计划这一特殊样本的影响，每个信托计划的平均规模为4546万元。在这27个证券类信托计划中，信托资金用于债券+股票投资的有14个，共计24.26亿元(11个)，信托资金用于债券投资的有9个，共计2.38亿元(6个)，信托资金用于债券+基金投资的有2个，共计2000万元(1个)，信托资金用于股票投资的有2个，共计1.8亿元(2个)。 证券类信托计划的特点为：信托计划的规模主要以几千万元的为主，期限以1年和2年的为主，投资者的预计年平均收益率大多为3.5%。信托计划的用途主要是投资于证券市场的债券和股票，风险控制手段主要是通过组合投资的方式，对所投资的股票和债券有一定的比例限制，一般都设立风险控制委员会。另外，有些证券类信托计划中把投资者分为稳健型委托人、进取型委托人或优先受益权、一般受益权，有些还设有开放期。 4、其它 除了以上的分类外，都归入其它类信托计划。已有28家信托公司发行了约59个其它类信托计划，总规模为49.63亿元(53个)，每个信托计划的平均规模为9364万元。在这59个其它类信托计划中，信托资金用于贷款的有32个，共计15.85亿元(29个)，信托资金用于股权和债权投资的有12个，共计19.04亿元(12个)，信托资金用于贷款+股权投资的有4个，共计9亿元(4个)，信托资金用于租赁的有6个，共计4.7亿元(6个)，信托资金用于其它的有5个，共计1.03亿元(2个)。 其它类信托计划的特点为：信托计划的规模主要以几千万元和1-2亿元的为主，期限为1-3年，投资者的预计年平均收益率大多为4-6%。风险控制手段主要是通过质(抵)押、担保、回购、保险或分为优先和次级受益权等手段。 此外，本文对其它类信托计划中的信托计划又做了以下的详细分类：(1)企业贷款。已有13家信托公司发行了约25个该类信托计划，总规模为11.96亿元(23个)，每个信托计划的平均规模为5200万元。(2)购并和重组。已有5家信托公司发行了约7个该类信托计划，总规模为12.95亿元(6个)，每个信托计划的平均规模为2.16亿元。(3)受益权。已有6家信托公司发行了约7个该类信托计划，总规模为12.73亿元。(4)租赁。已有6家信托公司发行了约6个该类信托计划，总规模为4.7亿元。(5)消费品贷款。平安信托发行了3个汽车贷款集合资金信托，每个信托计划的规模约为2000多万元，期限为2-3年。
