爱华网编者按：
国内自1998年开始研究虚拟经济，当时主要针对东亚金融危机。随着研究的逐渐深入，虚拟经济的提法得到了中央领导的重视，2002年10月，虚拟经济一词写入16大报告后，虚拟经济研究进一步引起了较广泛的关注。
南开大学虚拟经济与管理研究中心主办的全国虚拟经济研讨会已经召开了三届，在第三届研讨会上，成思危先生作为虚拟经济研究的开创者和先行者、作为南开大学虚拟经济与管理研究中心的名誉主任，向与会代表简述了他本人在虚拟经济研究方面的成果和主要观点。
（一）、虚拟经济源于马克思的虚拟资本概念
虚拟经济的概念是由马克思的虚拟资本（Fictitious Capital）衍生而来的。这是因为，首先，虚拟资本是在借贷资本（生息资本）和银行信用制度的基础上产生的，包括股票、债券、不动产抵押单等。其次，虚拟资本本身并不具有价值，但却可以通过循环运动产生利润，马克思称为某种形式的剩余价值，这是在劳动价值论的基础上对虚拟资本性质进行的说明。需要说明的是，马克思对虚拟资本的论述在《资本论》第三卷第21章以后，而在《资本论》第三卷出版时，马克思已经逝世，第三卷是由恩格斯根据马克思手稿整理出版的，因此，其中也有一部分是恩格斯的贡献。
有些国内学者认为，国外经济学家并不了解Fictitious Economy的概念，在前两次虚拟经济研讨会上，我们对使用Fictitious Economy这一术语并不太肯定，但是，现在我们可以断言，Fictitious Economy比其他术语能够更好的概括我们研究的虚拟经济的概念。实际上，现在国外的学者对Fictitious Economy的研究也越来越多。
（二）、虚拟经济是一种经济活动模式
现在就虚拟经济发表的文章很多，但是，对于虚拟经济存在各种各样的解释。根据我们的理解，虚拟经济是与实体经济相对应的一种经济活动模式。在实体经济活动中，资本必须通过与实物形态的相互转换，经过交换—生产—流通—交换这一循环后才能产生利润，这在马克思对资本循环的论述中表达得很清楚。但是，在虚拟经济活动中，资本却不需要通过这一循环就可以产生利润，简单的讲，就是以钱生钱。由于虚拟经济中不包括物质生产活动，故其本身并不能创造财富，但却能对实体经济创造的财富进行再分配，因此能够不通过实体经济的循环而取得直接以钱生钱的效果。所以，严格说来，虚拟经济是一种经济活动模式，从这一意义上讲，虚拟经济与泡沫经济、眼球经济有着本质的不同。
（三）、虚拟经济的五个发展阶段
虚拟经济的发展包括以下五个阶段：一是闲置货币的资本化，即闲置货币成为生息资本；二是生息资本的社会化，即使将货币资金存银行或购买有价证券；三是有价证券的市场化，即进行虚拟资本交易的金融市场的产生，市场化解决了流动性的问题，但是同时也带来了投机问题；四是金融市场的国际化，即虚拟资本可以进行跨国交易，实际上，这一过程从19世纪下半叶就已经开始，到20世纪20年代已经初具规模，但是由于三十年代经济大萧条和二次世界大战，这一过程中断，直至布雷顿森林体系建立后，才有了进一步的发展；五是国际金融的集成化，这是指随着金融创新和信息技术的发展，各国金融市场已经紧密的联系再一起，达到了牵一发而动全身的地步。
（四）、虚拟经济系统的五个特性
这五个特性是复杂性；介稳性；高风险性；寄生性；周期性。
（该部分内容可详见本网站发布的成思危：虚拟经济探微一文。
编者注）
（五）、虚拟经济是经济中的软件
对虚拟经济和实际经济的关系，我们可以用软硬件来形象地比喻。虚拟经济系统与实体经济系统之间存在着密切的联系，虚拟经济系统是由实体经济系统中产生，又依附于实体经济系统的。虚拟经济与实体经济之间联系紧密，在实体经济系统中产生的风险，例如产品积压、企业破产等，都会传递到虚拟经济系统中，导致其失稳；而虚拟经济系统中的风险，例如股票指数大落、房地产价格猛跌、银行呆帐剧增、货币大幅贬值等，也会对实体经济造成严重的影响。
（六）、虚拟经济规模的衡量指标
我建议采用以下两个指标来衡量虚拟经济的规模，一是经济虚拟度，即（年末股票市值＋债券余额＋金融衍生品年末余额 ）/当年的GDP。2000年世界各国前三者总和约为160万亿美元，而GDP约为30万亿美元，因此，经济虚拟度这一指标约为5左右。有学者对这些指标提出质疑，认为存量指标和流量指标不具有可比性。但是，这里的指标是一种相对值的衡量，是为了便于比较而构造的指标。二是资本跨国流动虚拟度，即某一时期内资本跨国流动的数量与同期内国际贸易额的比例。在20年前，国际资金流动有百分之十几左右用于国际贸易；在10年前，这一比例为7%；而近几年只有2%，因此，资本跨国流动的虚拟度在不断提高。
（七）、虚拟经济是一柄双刃剑
虚拟经济对实体经济的促进作用包括以下几个方面，即优化资源配置；降低交易成本；提高金融效率；减少客观风险。虚拟经济对实体经济的危害作用包括以下几个方面，即歪曲货币价格；鼓励过度投机；增大主观风险；影响经济稳定。
（八）、我国虚拟经济的发展相对滞后
我国的虚拟经济与实体经济相比，规模还比较小。股市市值最高的时候也仅相当于GDP的55%，而且只有1/3左右是流通股，债券市场和货币市场也相对较小，金融衍生物基本上还没有发展，我国还没有像纽约的华尔街、英国的伦巴德街等那样大规模的的金融中心。
我国在如何驾驭虚拟经济方面还缺乏经验，例如在资金的运用方面，对于如何利用利率差和时间差，我们还有一些经验，而对如何利用流动性差、组合差、风险差，在收益性、安全性与流动性之间取得最优的平衡，我们就知之不多了。此外，我们对如何认识和处理虚拟经济系统中的风险也缺乏经验。
我认为，虚拟经济今后的研究方向应当包括以下几个方面：
1、虚拟经济与实体经济的关系
十六大提出了要正确处理虚拟经济与实体经济之间的关系，这一点非常重要。对虚拟经济与实体经济之间的关系，我们应该从以下几个方面进行研究，即虚拟资本与真实货币的市场价格之间的关系，这涉及到汇率与货币定价的问题；虚拟经济与实体经济的运行周期之间的关系；虚拟经济与实体经济之间的风险传递；虚拟经济对实体经济的促进及危害。
2、 复杂科学与虚拟经济的结合
复杂科学是研究复杂性和复杂系统的科学。由于系统中各个成员（agent）之间的相互作用以及系统与外部环境之间的相互作用，就会在系统内部产生一种自组织作用，形成系统的层次结构和功能结构，并推动系统向一定的方向演化。一个组织的行为取决于其中各个成员（个人及群体）之间、以及组织与外部环境之间的相互作用所产生的自组织作用，但组织的行为也会对其中的成员的行为产生反作用。
3、 虚拟经济活动中的制度因素
经济体系的组织与控制问题，要比资源配置、收入分配、以及收入、产量和物价等水平更为重要。社会、历史、政治、心理、文化等因素在社会经济生活中起着作用。制度应当包括体制和机制两个方面。体制是指系统在某一时间点处的状态和结构，机制则是指系统演化的过程和动因。体制和机制二者有时相互依存的，体制是演化的出发点和结果，机制则是演化的路径。
4、 虚拟经济中风险的产生与防范
风险是指人们预期的收益与实际收益之间的差异，这种差异既来自客观世界的不确定性，也来自人们对客观世界的认识能力的局限性，故可分为客观风险和主观风险两类。在一般情况下，人们往往倾向于高估自己的风险承受能力。风险的承受能力，是指在一定的概率及“正常”的运气下保障安全的能力。这里需要注意一定的概率和“正常”的运气这两个前提。
5、 虚拟经济的评价体系
虚拟经济的评价指标体系研究包括指标的衡量方法；衡量结果的表达方法；衡量结果的质量判定方法；衡量结果的综合方法。
