爱华网针对期货投资的这些特点，不同的投资者因认识不同，交易时所持的态度往往也不尽相同，我发现几乎所有的期货投资者对第二个特点（双向性）都很重视，花大量的精力去收集各种基本面信息，甚至小道消息，充分利用（甚至迷信）各种技术分析手段，目的是寻找期货价格的走势方向，提高期货投资赢利的概率，这是自然而然的事，因为期货投资只有做对了方向才能赚钱，做反了方向就要赔钱。然而，期货价格走势本身所具有的不确定性又会使我们在这方面的努力大打折扣，即使我们花再多的时间和精力，也不会有太大的收获。打个不一定恰当、夸张一点的比方，据说有人对完全随机和完全不可测（而期货是相对不可测）的彩票也设计了一套技术分析图表，并用它去指导彩民购买彩票，我觉得这完全是多此一举。正因为如此，我觉得绝大部分期货投资者，对第二个特点的重视和所花的精力不是不够，而是物极必反，有点儿过了，而一个人的时间和精力是有限的，有所为就会有所不为，因此而忽视期货投资的第三个重要特点：高风险与高收益性，或者说对其认识不深。因此，我想在这里重点强调一下。由于期货交易是保证金交易，期货的高风险和高收益仿佛一对双胞胎，是对等的和一一对应的，这是针对期货投资的每一次交易来说的，但对不同的交易次数而言，如何让期货投资的高风险尽可能小，高收益尽可能大，使得期货投资的高风险和高收益在不同交易次数之间发生偏离和不对称，冒尽可能小的风险，赚尽可能多的钱，却是可以办到的。这也是期货投资成功与否的关键，比如通过好的持仓方式，让赢利时的平均赢利幅度（点数）尽可能大于亏损时的平均亏损幅度；通过合理的资金管理，让赢利时的平均资金运用量（单量）尽可能大于亏损时的平均资金运用量，根据期货投资的特点，建立一套系统的赢利策略。关于这一点，将在后面各章节中具体探讨。期货价格走势的相对不可测性及其所导致的高风险，要求我们在进行期货交易时，把风险控制放在第一位，及时止损，莫让肘腋之疾变成心腹之患，先保生存后求发展，留有青山在，不怕没柴烧；我觉得与其把主要（甚至全部）精力放在预测期货价格的走势方向上，倒不如把更多的精力放在价格上涨或下跌时该如何操作上，即如何持有头寸、如何充分合理地应用资金和调整心态上，从这个意义上说，做期货，方向并不是最重要的。在期货市场上赔大钱或赚大钱，表面上看是因为做错了或做对了方向，其实不尽然，做错方向或做对方向只是赔大钱或赚大钱的必要条件，而不是充分条件，有人甚至做错了方向（当然是指大方向）还赚了钱，也有人虽然做对了方向却赔了钱。进行期货交易，做错了方向是经常的，这是因为期货价格走势本身具有较大的不确定性，在期货市场上没有常胜将军。进行期货投资永远无法做到十全十美，只能在赚钱和赔钱的过程中寻找一种相对赚钱的方法，在不确定中找可确定性，从这个意义上说，期货投资称不上是一门严谨的科学，倒更像一门投资的艺术，任何分析方法无论是基本面分析还是技术分析，都只能提高我们赢利的可能性，并且幅度有限，而无法确保我们不亏损，任何分析方法我们都不应该迷信它。业内众所周知的中航油和国储铜事件给国家造成了非常巨大的损失，虽然一个做的原油，一个做的铜，但它们所犯的错误都是一样的。首先，它们做了不该做的方向，因为中国不仅要从国际市场大量进口铜（70%以上），而且也要从国际市场大量进口原油（当时约40%），中国到国际期货市场大量做空铜和原油，无异于自己往火坑里跳，被国际基金围猎是必然的。其次，做错了方向，如果能及时止损，改正错误，也不会有大的损失，令人遗憾的是不仅不止损，而且连续不断地犯同样的错误。有了这两点，它们的失败是必然而惨烈的。此外，期货投资者要清楚自己投资期货的目的以及在市场中的地位，是一般中小投资者，还是大的投资机构；是套期保值者，还是普通投机客；其操作手法也不尽相同，既不能用投机的方式做保值，也不能用保值的方式做投机。
投资者如果想使10万元在较短的时间内变成几十万元、几百万元甚至几千万元，而又不怕失去这10万元，那么投资期货是一种不错的选择；投资者投资期货如果仅仅是为了博得每年很小的回报，那我建议最好不要做期货，而去投资其他的，比如存银行，既有收益，又没有风险，因为投资期货博的就是高收益、高回报，当然要博取这样的高回报就要冒可能失去所投资金的高风险。毫无疑问，期货投资属于高风险投资，但期货的高风险并不可怕，对于每一次交易来说，期货的高风险和高收益，就像是一对孪生兄弟，在给投资者带来高风险的同时，也给投资者创造获得高收益的机会，高收益永远伴随着高风险，但在不同的交易次数之间，如果我们能找到有效化解高风险的办法，让高风险尽可能小，高收益尽可能大，期货投资就可以变成"无风险"投资。比如你只有100万，让你做这样一件事：亏损的概率是60%，每次亏损额为100万，赢利的概率是40%，每次赢利额为200万，显然这样的事虽然收益非常的诱人，但对你来说风险是很大的，因为遇上亏损的可能性较大（60%），而且一旦遇上就没有机会，我们只有100万，这样的"好事"相信大部分人都会选择不做；但如果我们将每次亏损额降为1万，每次赢利额也相应降为2万，亏损的概率还是60%，赢利的概率还是40%，你还是只有100万，显然这样的事情对你来说几乎没有风险，你不仅敢做，而且希望做的次数越多越好，次数越多，赢利的可确定性就越高，赢利几乎是必然的结果。在期货操作中，是否存在类似这样化解风险的方法呢，答案是肯定的。从这个意义上说，风险是我们最好的"朋友"，因为在给我们带来风险时，也同时给我们创造投资赢利的大好机会。任何时候，我们都应把风险控制的主动权牢牢掌握在自己手中，期货的高风险如果不进行控制，就会有"人为刀俎，我为鱼肉"的感觉，它就会变成我们最坏的"敌人"。关于如何化解期货投资的高风险，也将在后面各章中进行详细讨论。不同的投资者由于对期货投资特点的认识不同，导致其操作理念和方法也不尽相同。比如说不止损，逆势增加头寸的操作风格，投资者往往认为自己所选择的交易方向肯定是对的，而不考虑万一自己错了怎么办，这说明其对期货价格走势具有较大的不确定性认识不深刻。卢浮宫是法国举世闻名的艺术博物馆，有人出了这么一道题，假如卢浮宫不幸失火，在时间非常紧迫的情况下，只允许你抢救一幅画，如下三种答案供你选择：①抢救最里面的那一幅；②抢救最贵的那一幅；③抢救最靠门口的那一幅。我讲课时问过许多人这个问题，没有一个人选择第1种答案，因为它风险最大，而收益不一定最大；少部分人会选择第2种答案，因为它收益最大，但风险也可能最大，也可能很小，不确定；大部分人都会选择第3种答案，这也是我的选择，因为它风险最小，但收益不一定最小，也可能最大，它是最实际的选择，这说明大家都很理智。但非常有意思的是，在期货实际操作中，大部分投资者都会选择第1种答案。对应上面的三种选择有三种不同的操作风格。（1）冒大险赚小钱，小盈大亏型。这样的投资者往往是亏损时就死扛不止损，任凭风险无限扩大，死不认错，往往导致损失非常巨大，但做对了方向赢利时又有点蝇头小利就急于平仓，生怕到嘴的鸭子飞了，虽然这种操作方法一看就知道非常"傻"，但据我观察，许多期货投资者都采用这种"傻"的操作方法，这也许是期货投资大部分人都赔钱的主要原因之一。造成这种现象的原因是投资者都怕赔钱（认为止损就是实亏，死扛只是浮亏，将来还有可能赚回来），都怕赚不到钱（认为平仓是实盈，浮盈有可能会回去，甚至变成亏损）的心理导致亏损时不愿止损结果亏大钱，赚钱时不敢拿单，结果只赚小钱。（2）冒大险赚大钱，大盈大亏型。这样的投资者往往是死认一个方向，基本上每次交易都接近满仓，做对了浮盈加仓，做错了方向就死握着头寸，直到被强制平仓，其结果当然不是大盈就是大亏，如果投资者对该交易做了充分的准备，比如对其基本面了解得非常透，其大盈的概率还是挺高的，理论上至少应该大于50%，但由于期货价格走势本身所具有的不确定性，这种操作方法就有点像赌博，不具有可持续性，也许一两次交易就赢利颇丰，也许一两次交易就赔光了，没有机会继续投资。期货市场经常有些传奇式赚大钱的投资者往往采用的就是这种方法，有的投资者甚至是刚刚入行什么都不懂，就莫名其妙赚了大钱，成了传奇式"期货高手"，这样的高手赚完钱就撤是最聪明的选择，否则哪天可能会以同样的方式将所赚的钱全部吐出，甚至血本无归，因为这种操作方式决定了这样的必然结果，幸运女神不会总降临到同一个人身上。2008年就有投资者在豆油上由几十万元变成上千万元，然后很快又从上千万元赔到几万元，这样的传奇故事在期货市场时常能听到。（3）冒小险赚大钱，大盈小亏型。在亏小钱时寻找赚大钱的机会，做对了方向就尽可能持有头寸，甚至增加头寸，做错了就及时止损，把每次交易的亏损控制在一个较小的范围，为了争取更大的赢利幅度和尽可能减少亏损幅度，这样做的结果往往会使赢利的概率下降，一次性赚大钱的概率也会因经常止损和止盈而降低，但换来了更多的投资机会，使细水可以长流，既具有长期相对稳定赢利的特点，也不排除一次性大盈的可能。显然，在严格控制风险的情况下去争取赚大钱的机会，是一件比较难的事情，也正是因为如此，在严格控制风险的情况下赚大钱的人才是期货市场上真正的操作高手。我们究竟应该选择什么样的操作方式呢？理论上都应该选择冒小险赚大钱，但其赚大钱的概率相对较低，所以有部分投资者选择冒大险赚大钱，没有人会选择冒大险赚小钱，但实际操作中，大部分投资者都在采用冒大险赚小钱的操作风格，这是因为投资者都怕赔钱，怕赚不到钱，导致操作中始终抱侥幸心理，不愿赔小钱，不止损，任由风险不断扩大，而一旦赢利就急于平仓，生怕赢利头寸变成亏损，另外一个原因是这种操作方法大部分时候都在赚钱，从交易次数来讲赢利概率很高。因投资者怕赔钱、担心赚不到钱往往都会选择第1种操作方式，而且其大部分时候都在赢利，虽然表面上看其赢利概率较高，但由于其亏损幅度往往很大，赢利幅度常常很小，一次亏损需要很多次的赢利才能弥补，长期来讲，选择这种操作方式的投资者反而赚钱的希望非常渺茫，赔钱的可能性却很大。而选择第3种操作方式的投资者，虽然大部分时候有可能都在赔钱，但赔的都是小钱，只有少部分时候在赚钱，但赚的往往都是大钱，虽然表面上看起来赢利概率较低，只要长期坚持下去，赢利终将属于他们，因为亏小钱是赚大钱的成本，想赚大钱而又舍不得亏小钱的人往往要亏大钱，这也许是"有舍才有得"的辩证关系在期货交易中的体现。期货投资的高风险与高收益在实际操作时往往是一念之差，所以，保持一个良好的操作心态也是期货投资成功与否的关键因素。胆大心细、该进则进、该出则出，在高风险与高收益、大亏与大盈面前要保持一个良好的心态，对于一般投资者而言，这就像高空过独木桥，说来容易做来难，此时能否过去并不主要取决于你的平衡能力，如果投资者能够根据自己的操作经验总结出一套好的交易策略，并事先做好交易计划，实际操作时心态就会好得多，就像高空过独木桥时加了个保险装置一样。在期货市场上，有许多人仿真交易做得很好，而实际交易往往亏得很惨。也有一些人说起行情来头头是道，听起来好像非常有道理，但真交易时就不是那么回事，除了以上所说的需要良好的心态外，资金管理也是非常重要的因素，比如建议投资者在被套时加仓，如果投资者已经浮亏很厉害，投资者是否敢加，即使敢加，是否还有资金加仓都是很现实的问题。关于心态和资金管理也将在后面的有关章节中详细讨论。本章关键内容提示 期货交易相比一般的现货交易有3个显著的特点：①时限性；②双向性；③高风险和高收益性。对这3个特点的不同认识将决定投资者的不同交易风格和盈亏情况。期货投资的时限性决定了期货合约在到期前必须平仓，或者到期时进行交割，不能无限期持有，但可以通过移仓的方式来实现无限期持有的目的；不同交易品种的活跃月份也不相同，一般投资者应选择那些交易活跃、流动性较高的合约月份，对于套期保值者，应该根据现货生产、流通、交割的情况来选择合约月份，并尽可能使保值收益最高。期货交易的双向性决定了期货交易的灵活性和存在大量的投资机会，不要怕错过机会而盲目入市，不打无准备之仗，要盘前有计划，盘后有总结。不要只习惯于做多，因为价格下跌的速度往往快于上涨的速度，要根据分析判断来灵活选择交易方向，正确选择交易方向是期货投资成功的第一步，但不一定是最重要的一步。期货投资的高风险主要来源于如下3个方面：①时限性，②杠杆效应，③期货价格变化的不确定性。前两个方面可以通过移仓和减少单量来回避，而第三个方面的风险很难大幅度回避，是导致期货风险的根本原因。虽然通过减少单量可以回避期货投资因杠杆效应导致的高风险，但同时也放弃了期货投资因杠杆效应带来的高收益，也就同时失去了期货投资以小博大的优势。对期货价格变化进行预测，主要有两种方法，即基本面分析和技术分析，但它们都有局限性，正确地应用它们能一定程度上提高期货投资赢利的可能性，而无法保证赢利。正是由于期货价格的变化具有较大的不确定性，在我们进行期货操作时，始终要注意控制风险并及时止损，因为我们的判断会发生错误。也正是由于期货价格的变化具有较大的不确定性，在期货市场上，许多看似不可能的价格都是有可能的。虽然期货价格变化有很大的不确定性，但并非完全不可预测，投资者在其面前还是可以有所作为的。比如通过基本面和技术面等分析方法，利用好的交易策略，提高赢利的可能性。有人把期货投资当赌博来做，赌对了就暴赢，赌错了就暴赔，这样的投资者一般不能长久赢利，在期货市场上赢利，甚至赢利很多的人不一定就是高手，抓到老鼠的不一定是好猫，关键还要看怎么抓的，是否冒着暴赔，反被老鼠抓的"生命危险"。对于每一次交易来说，期货投资的高风险和高收益总是一一对应，完全对等的，但对于不同的交易次数，如何让高风险尽可能小，高收益尽可能大，使得期货投资的高风险和高收益在不同交易次数之间发生偏离和不对称，冒尽可能小的风险，赚尽可能多的钱，即在不确定中寻找可确定性却是可以做到的，这也是期货投资赢利的关键所在。可以通过如下努力使期货的高风险和高收益在不同的交易次数之间发生偏移：①通过交易方向和入市点的选择，使得赢利次数尽可能地增加；②通过好的持仓方法使得赢利幅度尽可能大于亏损幅度；③通过合理的资金管理使得赢利时的单量尽可能大于亏损时的单量。对期货高风险和高收益的不同认识导致不同的操作风格。可以将期货操作分成如下3种风格：①冒大险赚小钱；②冒大险赚大钱；③冒小险赚大钱。理论上都应该选择冒小险赚大钱，但其赚大钱的概率相对较低，所以有部分投资者选择冒大险赚大钱，没有人会选择冒大险赚小钱，但实际操作中，大部分投资者都在采用冒大险赚小钱的操作风格，这是因为投资者都怕赔钱，怕赚不到钱，导致操作中始终抱侥幸心理不愿赔小钱，不止损，任由风险不断扩大，而一旦赢利就急于平仓，生怕赢利头寸变成亏损，虽然表面上赢利概率很高，但最终赔钱的概率很大。高风险和高收益往往是一念之差，所以良好的心态也是期货投资成功与否的重要因素。保证金交易导致的杠杆效应决定了进行期货交易，既要控制风险又要充分发挥资金的使用效率，所以合理的资金管理也是期货投资非常重要的因素。由于期货投资的方向性特点，绝大部分期货投资者都把主要甚至全部精力放在如何判断期货价格走势的方向上，而忽视了期货操作的其他重要方面，比如如何持有头寸、如何进行资金管理、如何调整心态。
