爱华网基本因素分析法是通过分析期货商品的供求状况及其影响因素，来解释和预测期货价格变化趋势的方法。期货交易是以现货交易为基础的。期货价格与现货价格之间有着十分紧密的联系。商品供求状况及影响其供求的众多因素对现货市场商品价格产生重要影响，因而也必然会对期货价格产生重要影响。所以，通过分析商品供求状况及其影响因素的变化，可以帮助期货交易者预测和把握商品期货价格变化的基本趋势。基本因素分析法主要分析的就是供求关系。商品供求状况的变化与价格的变动是互相影响和互相制约的。商品价格与供给成反比，供给增加，价格下降，供给减少，价格上升；商品价格与需求成正比，需求增加，价格上升，需求减少，价格下降。在其他因素不变的条件下，供给和需求的任何变化，都可能影响商品价格变化，一方面，商品价格的变化受供给和需求变动的影响；另一方面，商品价格的变化又反过来对供给和需求产生影响，即价格上升，供给增加，需求减少；价格下降，供给减少，需求增加。这种供求与价格互相影响、互为因果的关系，使商品供求分析更加复杂，即不仅要考虑供求变动对价格的影响，还要考虑价格变化对供求的反作用。 期货商品供给分析主要考察本期商品供给量的构成及其变化。本期商品供给量主要由期初库存量、本期产量和进口量等三部分组成。商品市场的需求量是指在一定时间、地点和价格条件下买方愿意购买并有能力购买的某种商品数量。它通常由国内消费量、出口量和期末库存量等三部分组成。 在实际操作时，很难对上述供求关系进行准确的定量分析，因为不太可能获得所有真实的供求数据，比如大豆，我们不可能把所有大豆的产量情况了解清楚，尤其是生长期，我们只能通过往年的亩产和种植面积来推知当年的产量，用主要生产国和主要消费国的情况来预测全球的供求状况，因此，只能通过其他方式对供求关系做定性或相对的定量分析。比如用交易所库存的变化来推知现货的供求状况，用宏观经济的波动周期来分析某些工业品的供求关系。 商品市场波动通常与经济波动周期紧密相关。期货价格也不例外。由于期货市场是与国际市场紧密相连的开放市场，因此，期货市场价格波动不仅受国内经济波动周期的影响，而且还受世界经济的景气状况影响。经济周期一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段构成。复苏阶段开始时是前一周期的最低点，产出和价格均处于最低水平。随着经济的复苏，生产恢复、需求增长，价格也开始逐步回升。繁荣阶段是经济周期的高峰阶段，由于投资需求和消费需求的不断扩张超过了产出的增长，刺激价格迅速上涨到较高水平。衰退阶段出现在经济周期高峰过去后，经济开始滑坡，由于需求的萎缩，供给大大超过需求，价格迅速下跌。萧条阶段是经济周期的谷底，供给和需求均处于较低水平，价格停止下跌，维持在低水平上。在整个经济周期演化过程中，价格波动略滞后于经济波动。这些是经济周期四个阶段的一般特征。但是，不同国家、不同时期的经济周期可能具有自己不同的特点。比如，在20世纪60年代以前，西方国家经济周期的特点是产出和价格的同向大幅波动。而70年代初期，西方国家先后进入所谓的“滞胀”时期，经济大幅度衰退，价格却仍然猛烈上涨，经济的停滞与严重的通货膨胀并存。而八九十年代以来的经济波动幅度大大缩小，并且价格总水平只涨不跌，衰退和萧条期下降的只是价格上涨速度而非价格的绝对水平。当然，这种只涨不跌是指价格总水平而非所有的具体商品价格，具体商品价格仍然是有升有降的。进入90年代中期以后，一些新兴市场经济体，如韩国、东南亚地区等，受到金融危机的冲击，导致一些商品的国际市场价格大幅下滑。但是，全球经济并没有陷入全面的危机之中，欧美国家经济持续向好。因此，认真观测和分析经济周期的阶段和特点，对于正确地把握期货市场价格走势具有重要意义。经济周期阶段可由一些主要经济指标值的高低来判断，如GDP增长率、失业率、价格指数、汇率等。这些都是期货交易者应密切注意的。 商品期货交易与金融货币市场有着紧密的联系。利率的高低、汇率的变动都直接影响商品期货价格变动。利率调整是政府紧缩或扩张经济的宏观调控手段。利率的变化对金融衍生品交易影响较大，而对商品期货的影响较小。期货市场是一种开放性市场，期货价格与国际市场商品价格紧密相连。国际市场商品价格必然涉及各国货币的交换比值——汇率，汇率是本国货币与外国货币交换的比率。当本币贬值时，即使外国商品价格不变，但以本国货币表示的外国商品价格将上升，反之则下降，因此，汇率的高低变化必然影响相应的期货价格变化。期货市场价格对国际国内政治气候及相关政策的变化十分敏感。政治因素主要指国际国内政治局势、国际性政治事件的爆发及由此引起的国际关系格局的变化、各种国际性经贸组织的建立及有关商贸协议的达成、政府对经济干预所采取的各种政策和措施等。这些因素都将会引起期货市场价格的波动。
在分析政治因素对期货价格的影响时，应注意不同的商品所受影响程度是不同的。如国际局势紧张时，对战略性物资价格的影响就比对其他商品的影响大。311为什么供应更宽松，价格反而上涨了呢关于供求关系，有一点需要特别强调的是，供求关系并非简单的产量（供应）与消费量（需求）之间的关系，而是包括投机需求和投机供应在内的更为广义的供求关系，只要是市场经济，投机需求和投机供应就不可避免，投机需求和投机供应就像是入水口（供应）与出水口（需求）之间的“蓄水池”一样，且其“蓄水能力”和“蓄水量”取决于很多因素，比如货币供应量等。当价格看涨时，消费商、贸易商甚至生产商都有可能增加该商品库存，导致投机需求增加，即使实际供求没有变化，价格也可能上涨；而当价格看跌时，这部分投机需求又转变成投机供应，生产商、贸易商、消费商都会尽量减少库存，导致投机供应增加，即使实际供求没有变化，价格也可能下跌。用经济学的原理来解释就是供求曲线发生了位移，有没有期货市场，这种投机需求和投机供应都是存在的。许多人对所谓的“不合理”价格现象往往无法理解，很大程度上都是因为他们的供求关系概念是狭义的。狭义的供求关系：供应=实际供应（产量） 需求=实际消费量广义的供求关系：供应=实际供应（产量）+投机供应 （现货投机、期货投机供应） 需求=实际消费量+投机需求（现货投机、期货投机需求）虽然投机需求和投机供应量占实际供求量的比例有可能很小，但对价格的影响有时却非常巨大，比如某一商品供应短缺10%，但其价格有可能因此上涨一倍甚至几倍，而非10%；同样，供应过剩10%，价格有可能因此下跌一半甚至更多。这样我们就能理解为什么货更多，价格反而上涨了，比如2003年铜的现货比2011年时更紧张，LME库存最低时只有3万多吨，铜价不到2000美元/吨，而2011年LME库存近50万吨，铜价却高达8000美元/吨左右，除了货币贬值外，还有一个重要因素就是投机需求增加了。有了广义供求关系的概念，我们就能理解为什么短期内（比如一天）实际供求关系没有大的变化，价格却发生了大的波动，也能理解为什么实际供求关系与价格之间没有一一对应的关系。312进行基本面分析应该注意的事项通过基本面分析来选择交易方向应注意如下几点。（1） 供求关系并非简单的实际产量和实际消费量之间的关系，还应该包括投机供应和投机需求。（2） 目前的基本面（供求关系）并不等于未来的基本面，基本面是变化的，期货交易的是未来的商品价格，因此，进行基本面分析时，不仅要考虑目前的供求情况和价格，还要考虑其未来的变化趋势。许多从事某一商品现货生产和经营的期货投资者做该商品的期货，理论上，他们最了解该商品的基本面，有较大优势，但事实上，他们在一开始往往赔钱，因为他们常常把现货的基本面当成期货的基本面，把期货当成现货来做。（3） 由于影响期货价格变化的因素错综复杂，既有基本面因素，也有其他因素，如技术因素、投资者心理、偶尔的大户操纵等，所以期货价格走势不一定与我们所了解的所谓“真实”基本面一致，即供求关系与商品价格之间并不存在一一对应关系，有时供应宽松时的价格可能比供应紧张时更高，反之亦然。更何况我们对基本面的了解也不一定是正确的。（4） 由于影响基本面的因素错综复杂，所以任何人都不可能对该商品未来真实的基本面了如指掌。（5） 由于上述各种原因，投资者在利用基本面信息对期货价格走势进行分析和预测（进行基本分析）并以此为依据进行交易时，只能提高赢利的可能性，而且有限，并不能确保赢利，因此，即使你对基本面非常了解，当价格走势对你不利时，也要进行止损，不要因为自己对基本面充满信心而死扛。（6） 在进行基本分析时，对不同的期货品种，其所起作用大小也不相同。对于那些与宏观经济关系密切，供求关系变化周期长，行业参与程度高的品种，如股指、铜、铝、天然橡胶等，基本面显得尤为重要。而对于那些供求关系变化周期短的交易品种，如大豆、白糖、棉花等，技术面因素可能更重要。（7） 为提高赢利的可能性，在选择交易方向时，期货投资者除了基本分析之外，还应该同时结合其他因素如技术分析等。
