爱华网分析欢聚时代（多玩YY）的过去和现来，存在三方面的问题：YY音乐的生命周期有多长尚不明确；赢利持续能力尚待验证；监管风险难以控制。特别是最后一项，对于多人群聊软件来说，无论文字还是语音，内容监管和管控风险都是必须面对的关隘。多玩YY必须做好准备面对未来用户爆发后的管控风险，否则很难成长为具备良性发展力的优秀公司。 YY音乐做为一项新业务，成长率的确惊人。但将其视为一款位于成长期的游戏产品，则营收增长的轨迹也很容易理解。没有永远的《传奇》、没有走不完的《征途》，YY音乐营收的拐点有多远，值得思考。招股说明书显示，YY音乐的付费用户数已经出现徘徊。2011年第四季度、2012年第一、第二季度分别为22.5万、23万、23.2万。第三季度付费用户数突增至35.5万，恐怕与YY为配合上市加大推广力度相关，可能已经透支。
多玩YY亏了6年，从2011年开始盈利，但从财报分析，这一阶段盈利“用力”痕迹明显。从2011财年起，YY营收发力上涨，创造营收的直接成本（运营人员工资、宽带费用等）却没有同步增加，居高不下的三项费用（营销、管理、研发）奇迹般的调头向下。三方面合力的结果是：2011年亏损额减至8000万元，2012年前三季度赢利2480万元。由此带出三个问题：第一，营收高增长凭什么持续？第二，近两年的节衣缩食还能坚持多久？第三，YY音乐盛极而衰怎么办？所以，YY必须抢时间上市。 YY最大的风险来自它引以为傲的即时语音技术。根据有关法规，这项服务只允许国有或国有控股公司开展。YY以“法规生效前已经开展该项业务”为由勉强保住牌照，但只要出点“乱子”就很危险。去年“反淘宝联盟”事件，有专门负责人在频道发布指令统一指挥数万人行动，影响力巨大。如果不是有此事件，YY或许不能够在当时就声名鹊起。 更要命的，是YY的技术路线使其具有广播电台的功能。YY采用的流式传输方式，让用户进入频道后不需任何操作就可以听到语音直播，安装了YY移动客户端的智能手机就是一部有5万多个“频道”的收音机。 那么，YY广播电台有多少听众呢？截至今年8月，YY有4亿注册用户，其中7000万活跃用户人均月在线时长超过50小时，今年前9个月YY总计传输语音3930亿分钟。YY的技术优势，使得这个频道在技术上可容纳140万人同时收听，实际最高人数达到100万人。 与之相比，北京人民广播电台听众不足800万，频道不到10个，每月播出时长不超过6000小时。根据《广播电视管理条例》(国务院令第228号) 规定，除政府以外，其它任何境内外机构或个人严禁设立广播电台，YY在事实上却可以对百万听众联播。这是立法滞后的漏洞，20年前想不到会有互联网广播。尽管YY语音上面的主播、大型公会都采用了UDB（User Database）系统进行实名认证，但语音内容实时监控和拦截的难度和文字不可同语，喊话的人能跑，YY却跑不了……每年大小数十起“群体性事件”，只要任何一件使用YY充当“指挥作战”的通讯工具，结局都难以预料。 因此，庞大的用户数和容纳140万人群聊的技术优势，都不是YY的护城河。YY的当务之急不是发展用户、探索流量变现的种种模式，而是解决语音内容的可管可控问题。比如限制每个聊天室的上限人数，全面实行用户实名制恐怕也要提上议事日程。这些措施当然会限制YY“技术优势”的发挥，不仅极大损害YY的用户基础，更让许多业务（如YY音乐）的人气和收入大打折扣，却是YY不得不面对的“断腕”之举。 YY另一项重要而不紧急的任务是提升品位，赢得主流用户。语音众聊为基础的模式存在高成本、低利润的天然缺陷。面向的“三低人群”（低龄、低学历、低收入）不仅给YY付费的能力和意愿有限，对广告主的吸引力亦不高。如果YY仅满足于在三低人群中赚人气，挣快钱，距离“受人尊敬的公司”就会越来越远，更不可能成为参天大树。
