爱华网盛大网络的陈天桥声称欲将“盛大网络”打造成东方迪斯尼式的互动娱乐媒体帝国——以网络游戏为中心，陆续发展出相关的书籍、影视、纪念品以至主题公园。如果一开始我们视之为痴人说梦，那么越来越快地，我们看到了盛大梦想之旅的不断进步。2004年，涉及金额高达1.5亿美元的并购；2004年，总营收额比2003年增长115.8%；2005年，收购第一门户网站新浪19.9%的股份……游戏本身就是具有想象力的事业，而无论是并购还是其他，盛大都表现出杰出的想象力。
打造东方迪斯尼，盛大需要建立更加庞大的体系。善于资本运作的陈天桥选择了并购的方式迅速地扩展盛大的版图。盛大网络过去2004年连续收购了6家企业，涉及金额高达1.5亿美元。
上游企业的收购：壮大研发实力
2004年11月29日，盛大网络收购韩国公司ACTOZ 29%的股权，成为其最大的股东，并间接控股WEMADE(ACTOZ拥有WEMADE 40%的股权)。2004 年第1季度《传奇2》的收入为1.36亿元，贡献了总收入的56.7%，其研发及版权就属韩国公司WEMADE。通过此次收购，盛大可以提高自身的研发能力，而不是单纯的作游戏代理商。有了点石成金而成的金子不如拥有点石成金的技术，盛大深谙此道。
扩大网络娱乐资源
2004年7月30日，盛大网络首期投资500万美元于电子竞技平台浩方在线，成功地获得了"浩方在线"4000万注册用户，并拓展了产品线。2004年8月2日收购游戏网站杭州边锋，进入休闲类游戏的领域。
与无线娱乐平台对接
2003年2月，"盛大网络"收购了移动应用服务供应商-上海数龙科技有限公司；2004年1月，以650万元参股中国Nokia Symbian OS和J2ME平台上最大的游戏软件供应商-北京数位红软件技术应用有限公司，并于2004年9月收购了剩余65%的股权。收购之后，"数位红"即开发出"盛大网络"《传奇》游戏的手机版，并捆绑在诺基亚的新款手机中销售。"盛大网络"在2004年6月与英特尔公司签署谅解备忘录，联手开发在线互动娱乐设备，这些设备包括基于英特尔芯片架构的电脑、电视机顶盒和手机等。此外，两家公司还将建立一个数字家庭与游戏测试和创新中心，着眼于为在线娱乐业务开发客户机、内容和基础设施解决方案。
2004年业绩不凡
2004年全年，盛大公司的总营收额为13.672亿元人民币(1.652亿美元)，与2003年的6.334亿元人民币(7650万美元)相比增长了115.8%。第四季度，网络游戏营收额为4.118亿元人民币(4980万美元)，占公司总营收额的90.9%，比去年同期增长118.6%。虽然盛大匆匆忙忙地快速并购，而没来得及更好的消化，更好的整合，但是从2004年的财务报表中，我们还是看到了丰硕的成果。
可以看到，这一阶段的收购，盛大主要是巩固网络游戏方面的实力，通过这一系列收购，盛大在网游王国的老大地位短时间内无人能撼动。
如无远虑必有近忧
在辉煌的数字背后，看到了盛大的忧虑：2004年第四季度，网络游戏营收额占总营收额90.9%，盛大的业务里，网游一枝独大。盛大在网络游戏领域是老大，而在广告、咨询、无线、互联网的通用技术研发等方面几乎是空白。单纯依赖于网络游戏的盈利模式是否持续，我们可以看到其中的危机：网络游戏的政策性风险。想获得持续增长的能力，还需要盛大继续探求其盈利点。
盛大收购新浪
2005年2月19日，盛大发出公告称，盛大网络和通过其控股的地平线媒体有限公司，通过在公开市场购买的形式已获得了新浪大约19.5%的股份。
盛大+新浪=？
从收购方式来看，盛大从二级市场买入新浪的股票。由于新浪股权分散并且没有像搜狐那样制定有效的反收购安排，所以盛大不必通过协议收购或要约收购，直接从二级市场吸纳即可。新浪是吸引中国互联网用户最多的网络媒体，与盛大的网络游戏用户恰好形成互补；新浪的巨大的受众群体，近年来对网络广告的重视程度日益增加，使得新浪在广告方面具有很大的发展空间，而此方面，恰好可与盛大的poptang游戏平台的广告进行整合；在游戏方面，可将NCSina游戏与盛大游戏业务进行整合……
盛大+新浪，结果具有无限的可能性，盛大合并新浪，其价值并不仅仅在于我们可以想到的使双方价值提升的部分，而是其中蕴含的可能性，无限的想象空间。对于极具想象力的陈天桥与唐骏来说，在收购新浪19.9%的股权后，必将有更大的动作，但目前首先要解决与新浪的沟通与磨合，这绝不会是一个“轻松浪漫”的过程。
由此我们可以推导出成功的一个模式：实业+资本+想象力。实业为虎，资本为翼，而想象力则不断拓展腾飞的空间。此次盛大收购新浪，会使中国的互联网业乃至中国企业加速对这一模式的认识与实践。实业+资本，资本带动产业更快发展，盛大在短短三年内走了传统公司十七、八年的路程，资本运作的作用功不可没。而今年在互联网业也会引发新一轮的合并、购并热潮。实业+资本+想象力，现在是崇尚创新的时代，业务上的创新与资本运作上的创新都至关重要(尤其对于互联网企业来说)。盛世之下，仍需企业战战兢兢，如履薄冰，不断求创新，互联网是产生奇迹的地方，你可以选择在奇迹般地崛起或者奇迹般地没落。
（作者黄钦，融勤国际咨询顾问，融勤国际提供专业的投资管理、投资银行及融资外包业务服务。联系方式：[email protected]）
