爱华网卖家：聚众传媒买家：分众传媒标的：聚众传媒100%的资产交易金额：3.25亿美元，以现金加股票的方式支付“以后我是分众传媒的第二大股东，江南春还是第一大股东。”在公布了转让消息后，聚众传媒CEO虞锋显得无比轻松。聚众究竟是独立上市，还是与分众传媒合并？经过两周多的思考，虞锋最终答应了分众董事长江南春的合并要求，以3.25亿美元的价格将聚众出售给了分众。“这样两家就可以从竞争中摆脱出来，共同对抗强敌！”2006年1月9日，中国户外电视广告网络运营商分众传媒宣布同主要竞争对手聚众传媒达成协议，将以现金加股票的方式收购后者100%的资产，交易的总价值为3.25亿美元，其中9400万美元以现金支付，剩余2.31亿美元以股份方式支付。交易完成后，聚众传媒CEO虞锋将加入分众传媒董事会，并出任联合董事长一职。化敌为友 做出与分众的合并决定，虞锋只用了短短两周左右的时间。作为聚众传媒创始人，他面对的不仅仅是自己内心的挣扎，还要承受来自员工的不理解——之前几乎所有的员工都在期盼着聚众传媒能在今年去美国上市，而作为创始人，虞锋更想获得在纳斯达克敲钟的荣耀。聚众传媒是中国第二大户外视频网络广告运营商。聚众2003年6月开始推出商业广告，在全国43座城市的1.6万多家商业场所中拥有2.5万多个广告显示器。聚众心中的痛处就是分众传媒。2003年5月，分众传媒控股有限公司公司正式成立时，分众传媒旗下只有数千块液晶电视屏。两年后，2005年7月13日，分众传媒成功登陆纳斯达克，该股票开盘价为18.75美元，较发行价17美元高出了1.75美元，融资额高达1.71亿美元。2005年10月17日，分众传媒以超过1亿美元的价格收购了国内最大的电梯平面媒体框架媒介100%的股权，进一步奠定了其在分众广告市场上的地位。分众抢先上市，占尽先机，有了强劲的资本支持，聚众传媒，一方面要与老大分众苦苦竞争，感叹：既生瑜，何生亮？ 尽管有传言称，聚众传媒转让是因为上市受阻，风险投资方急于寻求退出途径所致。 对此，虞锋表示：“如果我是上市受阻而被迫合并的话，那是要不到这个价格的。”道理很简单，如果聚众不能赴纳斯达克上市，那么在同分众的竞争中将永远处于下风，“那样，江南春便用不着花3.25亿美元来进行合并”。 事实上，按原定计划，聚众传媒将于今年1月在美国纳斯达克上市。 但是，从2005年下半年开始，聚众传媒和分众传媒两家的竞争已经相当惨烈。在虞锋看来，此时两家的竞争已经不完全是为抢占市场，更多的是针对竞争对手。 以此来看，如果聚众上市融资，两家竞争将更激烈，“不过杀敌一千，自损八百”，虞锋认为，这样两家都有可能被资本市场抛弃，此前盛大和九城就是例子，两家的竞争使盛大的市值从40亿美元下降到了10多亿美元，九城的表现也不尽如人意。另外，在分众已抢占先机的情况下，聚众上市后的表现也是个问题。于是，在风险投资方的安排下，虞锋与江南春进行了最后的谈判，并最终接受了合并建议。根据双方达成的协议，分众传媒将向聚众传媒支付9400万美元的现金，以及价值2.31亿美元的新发行股票，交易将于今年第一季度完成。现金大部分给了聚众的小股东，虞锋跟第二大股东凯雷投资更多地是拿分众传媒的股票。虞锋说，他看到了上市之后仍然要面临艰苦的竞争，但是资本市场给了另外一个机会，它是一种有别于到美国上市的思路。“放弃去美国上市的荣耀对我来说是一个痛苦，但我想是不是我可以在行业内做一个示范，中国的企业与其等着外面的企业打进来，不如自己做大做强。”此前，全球第二大户外广告集团法国德高贝登以1亿多美元就收购了两家香港上市公司——媒体伯乐和媒体世纪，从而几乎垄断了上海的地铁和公交车广告。这些跨国巨头才应该是虞锋与江南春要面临的主要竞争对手。聚合之道
聚众传媒在宣布转让个分众传媒的当天，分众传媒的股价一路走高，上涨14.65%，报收于42.42美元。1月10日，分众传媒股价继续攀升至45.01美元。按该价格计算，分众传媒市值已达17.86亿美元，仅次于网易和百度。显然，此笔交易得到了投资者的认可。但是，双方的整合才刚刚开始。虞锋估计，这个整合过程将持续1~2个月。最令人关注的是江南春与聚众创始人虞锋的分工问题。在新分众，二人的职务皆为联合董事长。同一市场的直接竞争、三年的拉锯纠缠，足以使江南春与虞锋彼此知根知底。因此，在分工上，江南春将继续发挥其销售强项，巩固和拓展原有的楼宇与卖场业务；而偏于资源积累的虞锋，将把主要精力放在新媒体的开发上。聚众传媒转让给分众传媒后，分众的实体将包含分众传媒、聚众传媒和框架媒介三个品牌，其商业楼宇联播网将覆盖中国近75个城市、3万多栋楼宇和6万多个显示屏，占据整个行业96.5%～98%的份额，从先前的二分天下有其一到现在几乎完完全全地垄断中国市场。江南春表示，从竞争走向了合作以后，目光将放在如何提高服务，如何提高广告主的投资回报上。整合使行业的思维模式发生改变，整合后将可以按照媒体所覆盖楼宇的性质来为客户量身定制广告服务。分众也将继续细化不同的市场，比如分众将开辟高尔夫、机场贵宾厅、机场、酒吧、大型购物商场等市场，捕捉顶尖的商务人士、白领以及时尚人士的注意力。与此对应的是新分众三个品牌的发展：“分众传媒”将统筹商业楼宇和卖场；“框架媒介”注重社区的生成空间；而“聚众传媒”将负责更多新业务。与此同时，分众与聚众包括管理、研发、销售、工程安装和巡视等数千名员工的命运也将尘埃落定。“我们在这个行业已浸泡了三年。”江南春自称与虞锋皆熟知彼此团队在各大城市的负责人及经营能力，“多年的经验将成为新分众员工去留的重要杠杆，不论分众、聚众，好的人留下，不好的淘汰。”除了人事问题之外，新分众要面对的还有资源整合——分众和聚众各有3.5万和2.5万个的商业楼宇联播终端。对此，江南春认为，因为最终只有一个销售渠道，中间产品线的整合并非难事。楼宇竞争导致的非理性成本，还包括广告折扣比拼。不合理的价格将被有效纠正，这将使新分众的广告价格间接上涨5%。
