马科维茨投资组合理论 项目组合理论



项目组合理论

作/转载者:张川 发布时间:2003-4-1 浏览量:1066

11月17日,参加了北京的项目管理联盟,在听了李总的讲座之后非常有感触,现在将一些我的心得写下来,请大家指正。

 项目组合理论

Portfolio实际上是证卷投资学的一种概念,最简单的就是降低投资的风险,提高收益,因为可以很容易的证明,两个不同利润率和风险的股票采用不同的份额结合起来,可以获得一个最佳的投资比例点,这一点可以是最小风险的最大收益,也可以是最大收益的最小风险。这一点我就不想细说了。(这个问题可以参照公司理财的书目)。

其实,当前有很多的财务的思想进入了项目管理的范畴,比如说实物期权,现在财务上对项目的评测不再是仅仅应用NPV、ROI等等指标,实物期权是现在美国投行评测项目的重要根据了,华盛顿大学的MBA要求必须进行实物期权的课程。但是,这种财务思想进入项目管理究竟有多大的用处,现在各方面的评论不一,因为证卷投资很多是量的计算,比如说债卷,它的收益率是非常明显的,风险有专门的评测机构进行评估,一个3A的企业债卷我们可以认为它是没有风险的。但是,对于项目而言,很多是定性的分析,而不是定量的分析。一个项目的收益率和风险都是预估的,其中夹杂了很多的项目所有者、专家的思想,例如,这个项目我可以有20%的人采用我的产品,但是,为什么是20%,究竟未来是不是20%,我们无法给予肯定的答复。所以,我想当前项目组合管理的理论,我们还是要从定性和定量双方面进行考虑。

我不是想否定项目组合理论,其实项目组合理论的思想对一个公司的领导者是特别有好处的,除了李总提出的观点,我给大家另外一个项目组合的优势:就是税收。我们知道项目的投入期现金流为负值,项目的完成时现金流一般是正的,通过项目的组合理论,我们将不同时期的项目组合在一起,就可以有效的降低所得税的支出,对于公司而言,这是一种合理的避税手段。

我匆匆写下这段文字,还请李总和各位项目管理的高手指正,期望下次聚会可以和大家尽情交流,如有对实物期权感兴趣的朋友可以和我联系,我现在正在研究无形资产的评估方法,希望得到您们的帮助。

  

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