爱华网按照《马斯特里赫特条约》，1993年11月欧共体变成欧盟，欧洲分三步向经济和货币联盟挺进。 自从1964年欧共体中央银行的管理委员会就成立了，肩负着协调欧共体内部货币政策的重任，目前，欧洲货币单位中各国中央银行所占的比重构成如下：表一：各国中央银行所占比重国家名称 百分比奥地利 2·30比利士 2·80丹麦 1·70芬兰 1·65法国 17·00德国 22·55希腊 2·00爱尔兰 0·80意大利 15·85卢森堡 0·15荷兰 4·25葡萄牙 1·85西班牙 8·85瑞典 2·90英国 15·35合计 100·00说明：1996年按国内生产总值和人口综合统计 1999年启动的欧元，面临种种难题有待思考和解决。 第一，欧元能否在70年代布雷顿森林体系瓦解以后，向美元挑战，取代美元成为世界主要储备货币。根据欧洲维纶斯银行(Vereins Bank)调查报告，欧洲经济及其货币同盟如果在1999年顺利成立，欧元有望成为继美元之后的最受重视的货币，欧洲各国金融市场将不在是个别的区域性金融市场，而是一个整体的、强大的全球金融中心。当然，欧元统一之后，利率期货将不受青睐。投资商将把目光聚集到欧元为代表的欧洲股票和债券市场。目前，全球主要国家的状况如表二所示。〖 〗表二： 全球主要金融中心现状： 单位：百万美元国家 股市市值 汇市每日平均成交额 国内 国外 美国 2950．0 273．8 244．4日本 846．8 1．0 161．3德国 620．2 15．2 76．2英国 524．4 641．6 463．8法国 215．1 3．7 58．0 第二，经济和货币联盟对全球经济和货币体制稳定性，是平衡力量还是失衡力量？美国国际经济研究所的报告认为，全球将有30％至40％的金融资产最终归于欧元，40％至50％归于美元。这意味着有5000亿美元至10000亿美元的金融资产将从美元转换成欧元。〖 〗的确，在1996年，欧洲联盟国家的国民生产总值占到了经合组织国家的38、3％，而美国只占到32、5％，日本占到20、5％。从世界贸易量来看，欧盟15国占到了总额的20、9％，这还没有包括欧盟内部的贸易量，美国占到19、6％，日本占到10、5％。〖 〗同时， 美元在各类证券交易所占的份额从1981年代67％降低到目前的40％，而欧洲各国货币的份额从13％上升到37％。〖 〗这是一件好事还是坏事，目前下结论还为时太早。 第三，欧盟的就业问题。1997年6月，欧盟在阿姆斯特丹举行的峰会上，经过一系列的妥协通过了最主要的协议──《预算稳定公约》。本来，这个公约在1997年年底的都柏林欧盟首脑会议已经原则上通过，但是，由于法国新政府上台，左翼联盟执政以后，为了兑现选举时的承诺，要求在《预算稳定公约》中加上确保就业和经济增长方面的平衡政策。德国与法国这两个欧盟中的核心国家，经过讨价还价，终于化解了矛盾，双方找到了体面的台阶，从而，避免了欧盟内部的一次大危机。最后，欧盟一致通过了《预算稳定公约》，同时，听取了法国的建议，增加了关于就业和经济增长的条款，并且，决定在1998年在卢森堡举行一次关于就业问题的欧盟首脑特别会议。1998年12月11日至12月12日在维也纳欧盟15国通过了《维也纳欧洲战略》，其中，对就业战略达成共识。目前，欧盟的失业率已经下降到9·8％，是6年来的最低点。〖 〗尽管如此，欧盟仍然有1680万失业人口，压力很大，未来欧盟经济的稳定与发展将至关重要。 第四，各国如何努力达到加入欧元体系的条件。按照《马斯特里赫特条约》规定，这些条件包括：（1）采取稳健的财政政策。欧盟成员国的财政赤字不得超过国内生产总值的3％，政府债务不得超过国内生产总值的60％。（2）维护价格的稳定，欧盟成员国的通货膨胀率在一年之内不得超过经济形势最好的三个国家平均水平的1、5％。（3）保持汇率的稳定，欧盟成员国有能力使汇率在2年内不超过欧洲货币体系规定的波动幅度。（4）实施无差别的长期低利率，长期名义利率不超过三个价格最稳定成员国前一年平均水平的2％。如希腊就是因为距离发行欧元的条件较大，不可能成为第一批发行欧元的国家。德国是首倡国，理所当然是首先发行欧元的国家。但是，这并不意味着德国发行欧元不存在问题。目前德国面临的实际问题是1997年的赤字将超过3、5％，失业也达到战后最高峰时期，2月份的失业人数高达467万人，失业率为12、25。〖 〗据估计，每增加10万失业者，政府就多支出30亿马克，失业是政府赤字的"罪魁祸首"！欧盟各国不应当在入门上出现"松进"的现象，否则出现"松出"将成为必然。 第五，欧盟市场内部的竞争与合并。伴随着欧元市场的形成，欧洲期货市场必然转向合并联网，以共同对外。因为根据瑞士联合银行发表的报告指出，欧洲货币统一以后，预计全球银行业每年营业收入将减少3％，约合70亿美元。〖 〗伦敦国际石油交易所联网和新加坡国际金融交易所联网交易，伦敦金融期货期货期权交易所和东京期货与期权交易所联网交易。1996年4月，伦敦国际金融期货期权交易所和东京国际金融期货交易所合作在伦敦挂牌了世界上第二大的短期利率合约───欧洲日元合约；一年以后，伦敦国际金融期货期权交易所与芝加哥期货交易所实现双方场内竞价交易联网，互相上市对方的合约；在伦敦商品交易所和伦敦国际金融期货期权交易所合并以后，又在考虑与伦敦金属交易所合作的可能性。法国国际金融期货交易所积极开放闭市交易，主动退出了目前世界上通行的交易系统有芝加哥期货交易所的"全球电子交易网络"（GLOBEX），采用了NSC系统，目前该系统与芝加哥期货交易所的"全球电子交易网络"（GLOBEX）、伦敦国际金融期货期权交易所的APT系统形成了三足鼎立的局面。〖 〗其实，法国和德国为争夺欧元区金融中心的霸主地位，已经开始了"短兵相接"的战斗，巴黎和法兰克福将是这场战斗中的双方代表。法国在欧元计价的各国国债市场上，抢先一步，巴黎金融工具期货交易所首先开始了欧元期货；德国也不甘示弱，在1996年对法兰克福股市进行了彻底改造，引进了美国先进的电子交易系统和管理软件，并且拍卖了价值130亿美元的股票，为股市输血打气。 第六，如何确定欧元的汇率。在这点上，德国和法国的分歧较大。德国肯定不愿意使德国马克的硬通货变成软欧元，因为德国居民手中持有5万亿德国马克，如果每贬值1％，就相当于德国居民损失500亿德国马克。而法国历来把经济增长和就业问题放在首位，因此它希望通过较弱的欧元来扩大自己的出口，促进经济增长，解决失业问题。1998年12月10日欧盟委员会通过一项政策文件，授权主席桑特和负责经济与货币事务的委员德西尔吉在1998年12月31日向欧盟部长理事会通报欧洲货币单位埃居与各欧元国的官方汇率，欧元区各国准备在1999年1月1日零点启动时采用该统一汇率。这一汇率精确到六位有效数字，一旦公布就不能更改。为了顺利进行"周末转换"（因为1月1日是星期五），欧洲中央银行决定把1月4日定为金融市场的转换日。为此，欧洲中央银行专门成立了"周末转换委员会"，负责市场监督和技术指导，优先核查支付与清算系统、证券管理机构和信息服务机构。尽管如此，欧元的汇率能否真正真正担当其角色，反映市场状况，还有待评说。 第七，如何增强欧元的吸引力问题。在世界银行和国际货币基金组织召开年会之际，欧盟委员会向亚洲开展了大力的宣传攻势，希望亚洲外汇储备加入欧元，增强欧元的竞争力，同时，也使亚洲国家增强应付金融危机的能力。的确，在美国、欧洲和亚洲所形成的三足鼎立的格局中，能否争取到亚洲的支持直接关系到未来欧元的地位，关系到能否打破美元独霸天下的局面。众所周知，1996年中国的外汇储备为1050亿美元，香港特区为638亿美元，1995年日本的外汇储备为1926亿美元，台湾省为955、6亿美元，新加坡为687亿美元。仅这些国家和地区的外汇储备总和在5000亿美元左右，对世界外汇市场具有举足轻重的作用。〖 〗外汇储备越来越集中在亚洲。日本目前的外汇储备已经超过2000亿美元，中国截至去年7月底的外汇储备高达1260亿美元，比1200亿美元的外债余额还多60亿美元，这是近几年首次出现外汇储备超过外债的情况。〖 〗这样，亚洲主要国家和地区的外汇储备超过了5000亿美元，但是这些外汇储备大多数是美元资产化，即基本上是美国债券。在当前亚洲各国对美国贸易顺差减少无望的情况下，今后亚洲各国只能减少美元资产的比重，由此，欧元的出现将填补了这个重要空缺。美元占全球外汇储备的比重从70年代初的80％降低到现在的64％。据估计欧盟国家15个会员国的外汇储备约为370亿美元，如果实行了单一货币，那么，将会减少百亿美元的外汇储备。另外，根据国际货币基金组织的估算，下个世纪初期，对美元的需求将减少6000亿美元。 第八，如何处理即将退出市场流通的货币。据德国中央银行估计，现在市场上流通的马克纸币大约有2140吨，硬币大约16万吨。〖 〗这仅仅是一个国家的情况，如此庞大数量的货币，如何回收利用的确令人伤神。
当然，如何有效地管理欧元仍是一个令任何人头疼的问题。一个中央银行，一种货币，如何运转以及谁来发号施令，均是难题。尽管如此，正如德国外长魏格尔所言："1999年欧元的时钟将不会停摆！"我们也将迎来一个"欧元时代"！ 荆林波先生现任中国社会科学院财贸经济研究所所长助理，兼任电子商务研究室主任，经济学博士，硕士生导师
