发布时间：2024年11月06日 17:45:31分享人:原来如此来源:互联网4
高速电子化交易存在的时间已经很久了，比许多人想象的时间长得多。1847年一篇新闻报道就感叹：“人们通过电报收到来自纽约的出售指令，导致市场下跌，以至于收市时损失惨重—卖方过多、买方太少。”即使回到19世纪中叶，信息的传递也已经达到了和电波同等的速率。上面提到的就是我们当下称为高频交易或微秒交易的业务行为所带来的市场异动的开端。现在的市场上也能看到很多类似的情况。2010年5月6日，道琼斯工业平均指数暴跌9%，几分钟后才出现反弹。根据商品期货交易委员会和美国证交会对这次“闪崩”事件的事后调查，暴跌的直接导火索是交易所接到一笔通过自动出售算法执行的高达41亿美元的卖单，而市场内高频交易买方突然终止了活动。只要引入新的科技手段，与其伴生的痛苦就会越来越多，上面提到的暴跌现象只不过是其中一种表现形式罢了。随着市场参与者经验逐渐丰富，监管者逐步学会降低市场突然变化出现的概率，这类现象将会变得越来越少。
电子手段给交易业务带来的最大变革其实是信息的整理方式，而非交易发生的速度。自从使用计算机以后，人们收集、核对和存储投资相关信息变得简单多了。与此相关却不太显眼的一个好处就是交易速度得到了很大提升。在竞争性环境中，快速交易是保持竞争力的必需手段，但是它不会改变参与交易的人所从事行为的本性。他们同样在为那些不会以微秒为单位进行思考的客户提供服务。这种技术方面的革新可以与工程师从算珠演变到使用计算器相比：高频交易使交易员的工作速度提高，但是其工作核心是不变的。
爱华网本文地址 » http://www.413yy.cn/a/9101032201/48117.html
更多阅读
人们总以为，社会主义的问题在于社会主义本身，而资本主义的问题则是资本家。过去10年间新闻报道的大小头条—从安然和萨帝扬管理层暴露的问题到现今麦道夫之流的诈骗行径，似乎都证实了金融体系的问题确实就是金融资本家。但是
由于数额奇高，首席执行官的工资和奖金经常成为新闻热议的话题，这种现象在最近10年的美国尤为突出。公众对金融体系的敌对态度最显著的表现形式就是对公司管理层不合理收入的愤怒与憎恨。但在某些情况下，首席执行官获得较高的
政府干预公司管理层应得薪酬的决策过程有其合理的原因，也就是分散一种特定的道德风险，那种看上去似乎在2007年开始的金融危机中发挥了巨大破坏性作用的风险—这种风险至少在大公司和所谓有系统性影响力的公司中确实存在。道
当然，首席执行官获得高额薪酬的背景和前提都不会是一样的。诈骗也能带来高额薪酬。也有可能董事会在投票决定给予首席执行官高额薪酬时只是出于职业的礼貌和身处同一阶层的惺惺相惜，甚至不能排除个别董事希望通过这种投票在
首席执行官薪酬问题的根源性本质只用一个例子就能证明，那就是这个问题在社会主义国家同样存在。南斯拉夫经济学家米洛凡8226;吉拉斯在1957年出版的《新阶级》（The New Class）一书中证实了社会主义社会和西方社会中公司管理者
爱华网